Archiv für die Kategorie: Investmentfonds

Durch gleichzeitige Senkung der Gebühren entsteht ein ESG-ETF auf kurzlaufende Dollar-Unternehmensanleihen zu wettbewerbsfähigen Konditionen

 

Die DWS stellt einen neuen ETF vor, der Anlegern Zugang zum Markt für Dollar-Unternehmensanleihen mit kurzer Restlaufzeit und Investment-Grade-Bewertung der führenden Rating-Agenturen ermöglicht. Zusätzlich werden bestimmte Kriterien für Umwelt- und Sozialstandards sowie für gute Unternehmensführung (Environment, Social, Governance; kurz ESG) eingehalten.

Der Xtrackers ESG USD Corporate Bond Short Duration UCITS ETF bildet die Entwicklung des Index Bloomberg MSCI USD Corporate Sustainable and SRI 0-5 Years ab. Dieser Index spiegelt die Wertentwicklung von mehr als 1.000 in Dollar denominierten Unternehmensanleihen wieder, die eine Restlaufzeit von mindestens einem Monat, aber höchstens fünf Jahren haben und ein Investment-Grade-Rating besitzen. Ausgeschlossen sind Anleihen, die bestimmte ESG-Kriterien nicht erfüllen. Der Index weist eine indikative Rendite bis zur Fälligkeit von 2,11 Prozent und eine modifizierte Duration von 2,4 Jahren auf (Quelle: BlackRock Aladdin, per 15. Februar 2022). Außerdem enthält der Index strenge ESG-Filter anhand der SRI-Methodologie des Indexanbieters MSCI. SRI steht für Socially Responsible Investing, also sozial verantwortliches Investieren. Im Detail werden die Anleihen von Unternehmen ausgeschlossen, die mit der Note „BB“ oder schlechter von MSCI-ESG-Research bewertet werden sowie Emittenten mit einer MSCI-ESG-Controversies-Bewertung von schlechter als eins. Ebenso werden Unternehmen ausgeschlossen, die bestimmte Umsatzschwellen bei kontroversen Aktivitäten überschreiten oder dem Verteidigungssektor zugeordnet werden. Durch die Anwendung der Filter werden etwa 30 Prozent der Anleihen aus dem Basisindex entfernt (Quelle: Bloomberg, per 1. Februar 2022).

Dieser ETF entsteht, da bei dem 2018 aufgelegten Xtrackers iBoxx USD Corporate Bond Yield Plus UCITS ETF der Index gewechselt wird. Gleichzeitig wird die jährliche Pauschalgebühr von 0,25 Prozent auf 0,16 Prozent gesenkt. Es gibt eine Anteilklasse in Dollar und eine Anteilklasse mit Währungssicherung für Euro-Anleger. In dieser Anteilklasse beträgt die jährliche Pauschalgebühr 0,21 Prozent.

„Anleger können nun über einen Xtrackers-ETF zu wettbewerbsfähigen Konditionen in qualitativ hochwertige, kurzlaufende Dollar-Unternehmensanleihen investieren, die auch anhand von ESG-Kriterien ausgewählt sind. Wir freuen uns, unsere Palette an ESG-ETFs zu erweitern, um die Nachfrage nach diesen Anlagen zu bedienen. Die zusätzlichen ESG-Kriterien können zu einer Auswahl von Qualitätstiteln führen und helfen damit, das Risikoprofil des Produkts zu verbessern, bei einer nur moderat niedrigeren Rendite als bei einem vergleichbaren konventionellen Index“, sagt Michael Mohr, Head of Passive Products, DWS.

 

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Seit Monaten taumelt die China Evergrande Group am Rande der Insolvenz entlang.

 

Bereits mehrfach ließ der zweitgrößte Immobilienentwickler Chinas, der mehr als 300 Milliarden Dollar Schulden angehäuft hat, Zinszahlungen für US-Dollar-Anleihen ausfallen. Nun hat ein internationaler Gläubiger in Zusammenarbeit mit der DMSA Deutsche MarktScreening Agentur GmbH Strafanzeige wegen Insolvenzverschleppung gegen die Evergrande-Holding gestellt.

Für Evergande wird es immer enger: Ein Anleihegläubiger, die Liechtensteiner Financial Market Partners Capital (FMPC) Consulting AG, hat am Freitag den 18. Februar 2022, Strafanzeige wegen Insolvenzverschleppung gegen die auf den Cayman Islands registrierte Evergrande-Holding gestellt. Unterstützt und beraten wurde FMPC Consulting AG dabei – neben international tätigen Insolvenzanwälten – auch durch die DMSA Deutsche MarktScreening Agentur GmbH.

Zum Hintergrund: Evergrande hat seit Mitte November mehrfach Zinszahlungen für so genannte Offshore-Anleihen in Höhe von mehr als hundert Millionen US-Dollar ausfallen lassen. Diese werden von internationalen Investoren, darunter auch die FMPC Consulting AG, gehalten.  Am 3. Dezember hat Evergrande in einer Ad-Hoc-Mitteilung an die Börse Hongkong – der Heimatbörse der Holding – erstmals gegenüber internationalen Investoren offiziell eingeräumt, es gebe „keine Garantie dafür, dass die Gruppe über ausreichende Mittel verfügt, um ihren finanziellen Verpflichtungen weiterhin nachzukommen“.

Wenn eine auf den Cayman Islands beheimatete Gesellschaft zahlungsunfähig oder von zweifelhafter Zahlungsfähigkeit ist, haben ihre Geschäftsführer laut der dort geltenden Gesetze und Vorschriften die treuhänderische Pflicht, im Interesse ihrer Gläubiger zu handeln. Sie haben dann auch zu prüfen, ob die Einleitung eines Sanierungs- oder Insolvenzverfahrens im Interesse ihrer Gläubiger ist. Da das Management der Evergrande Holding es bisher unterlassen hat, ein Insolvenzverfahren einzuleiten, besteht der dringende Verdacht, dass die Direktoren von Evergrande den Gläubigern des Unternehmens durch Täuschungen und Verstöße gegen ihre Sorgfaltspflicht einen erheblichen Vermögensschaden zugefügt haben. Ein solches Verhalten ist unter anderem nach den Paragraphen 248 ff. des Strafgesetzbuches der Cayman Islands strafbar.

DMSA-Geschäftsführer Michael Ewy erläutert: „Mit der Strafanzeige versuchen wir, für die FMPC Consulting AG und andere internationale Gläubiger zu retten, was zu retten ist.“ Spätestens mit der offiziellen Bekanntgabe des Ausfalls der Zinszahlung am 6. Dezember 2021 seien die Direktoren der Evergrande verpflichtet gewesen, eine freiwillige oder provisorische Insolvenz beim Gericht des Firmensitzes auf den Cayman Islands anzumelden. „Dies ist bislang trotz mehrfacher Aufforderung unsererseits nicht geschehen. Als Konsequenz haben wir nun bei der Staatsanwaltschaft der Cayman Islands Strafanzeige wegen Insolvenzverschleppung gestellt.“ Somit sei es nun auch in der Verantwortung der lokalen Behörden, in den Fall zu ermitteln und die Direktoren persönlich haftbar zu machen sowie die Insolvenz behördlich feststellen zu lassen.

Dr. Marco Metzler vor dem Büro des Leiters der Staatsanwaltschaft auf den Kaimaninseln

Die Überlegungen dahinter: „Evergrande ist zahlungsunfähig, aber offiziell noch immer nicht für komplett insolvent erklärt worden“, erläutert Dr. Marco Metzler, der Verwaltungsratsvorsitzende der FMPC Consulting AG. „Da immer weitere Notverkäufe stattfinden und immer wieder überfällige Anleihezinsen an ausländische Investoren nicht gezahlt werden, mussten wir in unserem eigenen Interesse aber auch im Interesse aller internationalen Gläubiger handeln. Sollten die lokalen Behörden die Insolvenz nicht offiziell feststellen, beabsichtigen wir, selbst einen Insolvenzantrag gegen Evergrande einzureichen. Dies wird geschehen, sobald wir einen offiziellen, vollstreckbaren Schuldtitel gegen Evergrande in Händen halten. Bis dahin kann es noch einige Wochen dauern.“

Da sich die FMPC Consulting AG als Sachwalter aller internationalen Evergrande-Gläubiger versteht und um das Kostenrisiko für jeden Antragsteller zu senken, bietet das Unternehmen anderen internationalen Gläubigern an, sich ihrem Verfahren anzuschließen, das gestern mit dem Einreichen des Strafantrag auf den Cayman Islands einen weiteren Schritt voran gekommen ist.

Übrigens: Mit ihrer Sicht sind Metzler und Ewy nicht allein: Bereits Anfang Dezember wurde die China Evergrande Group von internationalen Ratingagenturen offiziell auf „teilweise zahlungsunfähig“ heruntergestuft. So hat die Rating-Agentur Fitch für Evergrande den Status „Restricted Default“ (RD) vergeben. Ebenso hat die Ratingagentur Standard & Poor’s den Immobilienentwickler auf „Selective Default“ (SD) zurückgestuft. Von diesem selektiven Ausfall sind alle 23 internationalen Anleihen der Evergrande Group betroffen. Schlechter ist bei beiden Agenturen nur noch die Einstufung „Default“ (D) – kompletter Zahlungsausfall. Diese Einstufung wird spätestens vergeben, wenn die Evergrande Group von einem Gericht offiziell für zahlungsunfähig erklärt worden ist.

Genau dies wollen FMPC Consulting AG und DMSA mit ihrer Strafanzeige nun erreichen, um weitere Vermögensverschiebungen zu Lasten der internationalen Gläubiger zu verhindern. Schon bisher hat das Unternehmen mehrfach Aktien und Vermögenswerte im Rahmen eines Notverkaufs veräußert, wohl wissend, dass es dabei Verluste erzielt. Noch schlimmer: In den letzten Monaten kam es mehrfach zu illegalen Übertragungen von Vermögenswerten, wodurch die internationalen Gläubiger des Unternehmens erheblich geschädigt worden sind, da dieses illegale Vorgehen ihre Chancen auf Rückerstattung ihrer Vermögenswerte stark beeinträchtigt haben dürfte.

So verkaufte Evergrande beispielsweise im November 2021 seine Beteiligung an dem Streaming-Dienstleister HengTen Network Group für umgerechnet 273,5 Millionen US-Dollar. Dies „bescherte“ Evergrande einen Verlust von umgerechnet 1,09 Milliarden US-Dollar. Übrigens: Die Beteiligung wurde mit einem Abschlag von 24 Prozent gegenüber dem Schlusskurs zum Zeitpunkt der Übernahme verkauft. In der Folge sackte der Aktienkurs von HenTen um 24 Prozent ab.

Zudem wiesen die chinesischen Behörden den Gründer und Chef von Evergrande Hui Ka Yan an, einen Teil seines Privatvermögens – darunter hochwertigste Kunst, Kalligraphie und drei Immobilien – zu verkaufen, um chinesische Anleihegläubiger von Evergrande zu entschädigen. Es ist zu befürchten, dass dies zu einer Ungleichbehandlung der Evergrande-Gläubiger geführt hat, da unklar ist, ob Gläubiger bevorzugt bedient wurden.

„Insofern wäre es für die internationalen Evergrande-Gläubiger das Beste gewesen, wenn der Konzern selbst schon früher aktiv geworden wäre und einen Insolvenzantrag mit vorläufigem Restrukturierungsplan gemäß den Konkursgesetzen der Cayman Islands gestellt hätte“, erläutert DMSA-Chef Michael Ewy. Das Management der Evergrande-Holding mache sich bereits seit längerem der Insolvenzverschleppung schuldig.

Aus Sicht von Dr. Metzler besteht praktisch keine Hoffnung auf eine Sanierung von Evergrande. „Die mir vorliegende Sanierungsanalyse von Fitch Ratings – eine der drei größten Ratingagenturen weltweit, bei der ich vor Jahren meinen beruflichen Werdegang als Finanzanalyst begann – geht davon aus, dass Evergrande mit einer Sanierungsquote von null bis zehn Prozent liquidiert würde.“ Das heißt, Gläubiger erhielten maximal ein Zehntel ihres investierten Kapitals zurück.

Hinzu kommt: Nicht nur Evergrande hat derzeit zu kämpfen. Auch eine Reihe weiterer chinesischer Bauträger – etwa Kaisa Group, Fantasia Holdings, Modern Land China und Guangzhou R&F – hat größte Schwierigkeiten, sich zu refinanzieren. Bei einigen kam es ebenfalls bereits zu Zahlungsausfällen.

Kein Wunder, dass Ewy und Dr. Metzler die Insolvenz von Evergrande und anderen chinesischen Bauträgern für unvermeidlich halten. In deren Folge dürfte es dann zu einer Vielzahl weiterer Pleiten kommen. „Zur Vermeidung innerer Unruhen wäre China gezwungen, zu einer harten kommunistischen Linie zurückzukehren“, schlussfolgert Dr. Metzler. Dies impliziere letztlich, dass alle internationalen Schulden Chinas in Höhe von rund 585 Milliarden US-Dollar nicht mehr bedient werden und auch die Eigenkapitalinvestitionen ausländischer Investoren in Höhe von rund 600 Milliarden US-Dollar komplett abgeschrieben werden müssen – mit verheerenden Folgen für das globale Bankensystem und die gesamte Weltwirtschaft.

 

Über die Financial Market Partners Capital (FMPC) Consulting AG: 

Die Financial Market Partners Capital (FMPC) Consulting AG, ist eine private Investment- und Beratungsfirma mit Sitz in Ruggell, Liechtenstein. Die FMPC Consulting AG investiert als Single Family Office ausschließlich eigene Mittel ihres Eigentümers, der Familie Metzler.

Über das Evergrande-Investment der FMPC Consulting AG:

Die FMPC Consulting AG hält 200 Stücke der Anleihe EVERRE 10 ½, 11. April 2024 (ISIN: XS19 8204 0641) im Nennwert von insgesamt 200.000 US-Dollar. Diese wurden am 01. November 2021 für 50.000 US-Dollar über die Hausbank der FMPC Consulting AG gekauft und werden seither über die Hausbank in Liechtenstein bei der SIX Schweiz verwahrt. Bereits am 10.November 2021 wurde eine Zinszahlung für diese Anleihe versäumt.

Über Deutsche Markt Screening Agentur GmbH:

Die DMSA Deutsche MarktScreening Agentur GmbH ist ein unabhängiger Datendienst, der marktrelevante Informationen zu Unternehmen, Produkten und Dienstleistungen sammelt und bewertet. Das Research-Haus, das mit der Familie Metzler denselben Eigentümer wie die FMPC Consulting AG hat, versteht sich als Anwalt der Verbraucher, Privatkunden und Privatinvestoren. Für diese bündelt DMSA wichtige und entscheidungsrelevante Informationen und bereitet sie leichtverständlich auf. Die DMSA arbeitet bei Bedarf der FMPC Consulting AG zu.

 

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DMSA Deutsche Markt Screening Agentur GmbH, Wichertstraße 13, D-10439 Berlin, Michael Ewy,Geschäftsführer, http://www.dmsa-agentur.de

Palette der aktiv gemanagten Aktien-ETFs wächst auf sechs Produkte: Bausteine für die Allokation rund um den Globus

 

J.P. Morgan Asset Management erweitert die Palette der aktiv gemanagten ETFs: Seit heute ist mit dem JPM China A Research Enhanced Index Equity (ESG) UCITS ETF (Ticker: JREC) der erste aktive UCITS ETF für chinesische Aktien an der Deutschen Börse Xetra, der London Stock Exchange und der SIX Swiss Exchange gelistet.

Die aktiv gemanagten Research Enhanced Index (kurz: REI) ETFs von J.P. Morgan Asset Management werden als Bausteine für Core-Allokationen geschätzt. Sie zeichnen sich durch einen niedrigen Tracking Error aus, verfügen also über einen vergleichbaren Risikograd und eine ähnliche Portfoliokonstruktion wie ihre jeweiligen Benchmarks – für JREC ist das der MSCI China A Index. Im Gegensatz zu rein passiven Investments profitieren sie jedoch von den Chancen des aktiven Managements. Der REI-Investmentprozess ist bereits seit über 30 Jahren bewährt und basiert auf den Erkenntnissen des erfahrenen Researchteams. Die mehr als 90 Buyside-Analysten arbeiten rund um den Globus an den verschiedenen Finanzzentren und ermitteln exklusiv für die Portfoliomanagement-Teams von J.P. Morgan Asset Management aktienspezifische Einblicke. Mithilfe dieses Informationsvorsprungs gewichten die REI-Portfoliomanagerinnen und -manager attraktiv erscheinende Titel leicht über und weniger attraktiv erscheinende Titel leicht unter. Die REI-Portfolios behalten somit Indexmerkmale bei, zielen aber gleichzeitig darauf ab, mittelfristig höhere risikoadjustierte positive Zusatzerträge als der Index zu erzielen.

Die Ineffizienzen des chinesischen A-Aktienmarkts mit aktivem Management erschließen

Die Experten von J.P. Morgan Asset Management haben in ihrem langfristigen Kapitalmarktausblick (LTCMA) ermittelt, dass die Kapitalmärkte Festland-Chinas langfristig einen deutlichen Renditevorteil gegenüber den Industrieländern bieten. Doch gerade in diesen weniger transparenten und volatileren Märkten ist aktives Management entscheidend. Heute ist das Angebot chinesischer A-Aktien sehr tief, vielfältig und liquide. Mit den sich stetig weiterentwickelnden Konsumbedürfnissen der stark wachsenden chinesischen Mittelschicht gilt es, die langfristigen Trends zu identifizieren, die das Wachstumspotenzial des chinesischen Marktes weiter vorantreiben.

„Rein passive Investments bilden aber nur einen Index ab und sind damit weniger flexibel, die Auswirkungen der hohen Umsätze und Umschlagshäufigkeit des Onshore-Marktes abzubilden oder auch kurzfristige Phasen von Markteuphorie oder Pessimismus abzufedern. JREC kann als aktiver ETF solche Marktineffizienzen durch seinen langfristigeren Anlagefokus und dank der intensiven Kenntnis des lokalen Marktes, die mit einem rigorosen Bewertungs- und ESG-Prozess einhergeht, ausnutzen“, betont Ivan Durdevic, Head of ETF Distribution für Deutschland, Österreich und die Schweiz bei J.P. Morgan Asset Management.

Obwohl China inzwischen eine der größten und am schnellsten wachsenden Volkswirtschaften der Welt ist, sind chinesische A-Aktien in vielen Portfolios weiterhin massiv untergewichtet: Während China etwa 33 Prozent des MSCI Emerging Markets Index ausmacht, beträgt die Gewichtung chinesischer Aktien in durchschnittlichen Portfolios nur etwa 5 Prozent. Analog zu der Entwicklung in Taiwan und Korea sollte der Anteil chinesischer A-Aktien in den globalen Indizes weiter steigen. „Aktuell investieren viele Anlegerinnen und Anleger nicht direkt in den wachstumsstarken lokalen A-Aktienmarkt Festlandchinas, sondern nur indirekt über breit gestreute Schwellenländerstrategien. Mit JREC können sie die Chancen der chinesischen A-Aktien nun mit der einfachen Handelbarkeit und den Kostenvorteilen eines aktiven ETFs kombinieren“, führt Durdevic weiter aus.

Nachhaltigkeitsfokus dank lokaler Expertise

Neben der Bottom-up-Wertpapierauswahl auf Basis des aktiven Researchs und dem Management der Indexrisiken wurde für die REI-Strategie ein strenger ESG-Rahmen implementiert. So ist die systematische Berücksichtigung von ESG-Faktoren im Investmentprozess der REI-Strategie integriert. „Da für die chinesischen A-Aktien die Veröffentlichung der ESG-Daten häufig nur in Landessprache erfolgt, profitiert die Strategie von unseren vor Ort tätigen Research-Analysten, die Mandarin sprechen und aktiv in den Dialog mit der Unternehmensleitung treten können“, erläutert Ivan Durdevic. Zusätzlich zu der ESG-Integration wird im JREC der ESG-Fokus durch ein normen- und wertebasiertes Screening noch weiter umgesetzt. So werden Unternehmen, die in bestimmten Sektoren wie umstrittene Waffen und Tabak tätig sind, ausgeschlossen. Dank dieses Ansatzes verfügt der ETF über eine Kategorisierung als Artikel 8 nach EU-Offenlegungsverordnung und ist ein ESG-Fonds gemäß aktuellem Verbändekonzept.

Strategie auch für die Asien-Pazifik-Region verfügbar

In Ergänzung zu dem JREC mit China-Fokus hat J.P. Morgan Asset Management heute auch den JPM AC Asia Pacific ex Japan Research Enhanced Index Equity (ESG) UCITS ETF (Ticker: JREA) gelistet, dessen Benchmark der MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index ist. Sowohl JREC als auch JREA sind jetzt an der Londoner Börse, der Deutschen Börse Xetra und SIX Swiss Exchange gelistet und sollen am 22. Februar 2022 an der Borsa Italiana notiert werden.

Sowohl JREC und JREA werden von den erfahrenen Fondsmanagerinnen Lina Nassar und Sonal Tanna gemanagt. Die Gesamtkostenquote beträgt 40 Basispunkte für JREC und 30 Basispunkte für JREA. Die beiden neuen aktiven ETFs ergänzen die bestehende Palette der REI ETFs für europäische, globale, US- und Schwellenländer-Aktien (JREE, JREG, JREU und JREM) von J.P. Morgan Asset Management, die mit einem Vermögen von 2,5 Milliarden US-Dollar bereits das größte aktive Aktien-ETF-Angebot in Europa darstellen (Stand: 14.02.22, Bloomberg).

„Unser Angebot an Research-Enhanced-Index-(ESG)-Equity-ETFs wurde entwickelt, um kostengünstige Bausteine zu bieten, die eine aktive Aktienauswahl mit einem passiven Indexengagement innerhalb eines robusten ESG-Rahmens verbinden. Damit können Anlegerinnen und Anleger ihr Aktienengagement rund um den Globus bei geringem aktivem Risiko erweitern, etwa um die Diversifikation zu vergrößern oder taktische Ansichten umzusetzen“, so Ivan Durdevics Fazit.

 

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J.P.Morgan Asset Management, (Europe) S.á.r.l. , Frankfurt Branch, Junghofstraße 14, ­60311 Frankfurt Tel.: 069/71240, Fax: 069/71242180, www.jpmam.de

Die Ukraine-Krise eskaliert, weitere Schritte Russlands sind wahrscheinlich.

 

„Trotzdem sehen wir hierin keinen Grund, jetzt hektisch zu verkaufen“, sagt Benjamin Bente, Geschäftsführer der Vates Invest GmbH. „Geopolitische Krisen sind keine Auslöser für Bärenmärkte, sie verstärken höchstens bestehende Abwärtstendenzen kurzzeitig.“

Deshalb kommt es vor allem darauf an, in welche makroökonomische Großwetterlage die konkreten Krisen fallen. „In Phasen gesunder Konjunktur und stimulativer Geldpolitik fallen geopolitische Krisen fast gar nicht ins Gewicht“, so Bente. Dagegen ist es durchaus möglich, dass sie in Schwächephasen hinein Abwärtsbewegungen verstärken. „Es ist deshalb durchaus wichtig zu unterscheiden: Bin ich derzeit wegen der Ukraine-Krise nicht am Aktienmarkt investiert oder aus anderen Gründen“, sagt Bente.

„Wir sind derzeit mit einer Aktienquote von null Prozent unterwegs, was aber schon vor der Zuspitzung der Lage in der Ukraine durch die Geldpolitik der Notenbanken angestoßen war.“ Die 180-Grad-Wende von ultralockerer zu restriktiver Geldpolitik belastet die Märkte mehr als die Geschehnisse rund um die Ukraine. „Die Krise trifft die Märkte aber in einer Phase der Schwäche, was das vorhandene Korrekturpotenzial noch weiter verstärken kann“, sagt Bente. „Dazu kommt: Wenn es zu einem immer weiter eskalierenden Konflikt mit immer härteren Wirtschaftssanktionen kommt, trifft das auch irgendwann die Konjunktur.“ Das gelte zum Beispiel, wenn die russische Wirtschaft aus dem Zahlungsverkehrssystem Swift ausgeschlossen werden und im Gegenzug kein Gas mehr nach Europa liefern würde. „Dann könnte sich eine sichtbare Verwerfung entwickeln“, so Bente.

Insofern bleibt, dass allein von einer geopolitischen Krise kein US-Bärenmarkt ausgelöst wird. „Das auch, weil sich die geopolitischen Krisen der vergangenen Jahrzehnte alle weit außerhalb der USA abgespielt haben“, so Bente. Dies ist auch diesmal wieder der Fall. Dabei wird sich durch die Ukraine-Krise mit Sicherheit die Volatilität verstärken. „Da dies in eine Zeit trifft, in der die Fed die Zügel anzieht, kann die Marktreaktion schon etwas stärker ausfallen“, sagt Bente. „Wirkliche Sorgen um den US-Aktienmarkt als Leitbörse der Welt muss man sich derzeit aber wegen der Ukraine-Krise nicht machen.“

Über die Vates Invest GmbH

Die Vates Invest GmbH, gegründet 2011, ist eine inhabergeführte Asset-Management-Boutique. Die Erfahrung zweier tiefer Aktienbärenmärkte (2001 und 2008) war prägend für die Philosophie von Vates. Das Spezialgebiet sind börsentägliche quantitative Analysen des monetären, konjunkturellen und sentimenttechnischen Umfelds. Seit 2014 verkörpert der Vates Parade Fonds die Portfoliomanagementstrategie von Vates Invest. Kernziel ist es, langfristig positive Rendite zu erzielen und zugleich die Anleger vor großen Verlusten in Bärenmärkten zu schützen.

 

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Vates Invest GmbH, Bürgermeister-Mahr-Straße 18, 63179 Obertshausen, Tel: +49 (0) 6104 9872072, www.vates-invest.de

 

Freitagabends warnen die USA vor einem Einmarsch russischer Truppen in die Ukraine. Montags brechen Aktienkurse in Europa ein. Solche Ereignisse sind kein Einzelfall. Übertreibungen sind an der Börse normal. Die Frage ist: Wie gehen Anleger am besten damit um?

 

Der Russland-Ukraine-Konflikt führt Anlegern erneut vor Augen, wie fragil der Kapitalmarkt oft ist. Jüngster Auslöser für Kursturbulenzen war ein Pressestatement der US-Regierung am Freitagabend, dem 11. Februar. Der Meldung zufolge stand eine Invasion russischer Truppen zeitnah bevor. Am folgenden Montag führte dies zu Kurseinbrüchen an den europäischen Börsen. Investoren reduzierten aus Angst vor einem Krieg ihre Aktienbestände. Im Laufe des Montags beruhigte sich die Stimmung. Und als die Börsenhändler in Europa sahen, dass die Russland-Nachricht an den US-Börsen kaum Eindruck hinterlassen hatte, fassten die Käufer diesseits des Atlantiks schon am Montagnachmittag wieder Mut. In den folgenden Tagen wurden die zwischenzeitlichen Verluste nahezu ausgeglichen.

„Solch ein Verlauf ist an der Börse keine Seltenheit, sondern die Regel. Kurssauschläge sind normal. Nur die Amplituden unterscheiden sich“, sagt Nikolas Kreuz. Der Geschäftsführer der INVIOS GmbH ist Experte für das Thema Neurofinance. Dabei handelt es sich um einen Investmentstil, der das Anlegerverhalten in den Mittelpunkt der Analyse stellt. „Der Kapitalmarkt, so heißt es, will Sicherheit. Bei näherer Betrachtung ist dies jedoch eine sehr gewagte These“ so Kreuz. Vielmehr lebe die Börse davon, dass eine Vielzahl an Marktteilnehmern unterschiedliche Ansichten zur weiteren Entwicklung von Unternehmen, der Wirtschaft, den Zinsen, Rohstoffpreisen oder Währungen hätten.

„Aus der Erwartungsdifferenz heraus ergeben sich immer neue Kurse und Preise für Wertpapiere und Sachwerte. Verkäufer gehen dabei in der Regel von zukünftig sinkenden Notierungen aus, die Käufer von steigenden. Je größer die Erwartungsdifferenz ist, desto stärker schwanken die Kurse. Das nennt man dann steigende Volatilität. Es ist also eher so, dass gerade die Ungewissheit über die Zukunft der wichtigste Treibstoff für die Börse ist“, so Kreuz. Je mehr Emotionen bei den Anlegern im Spiel seien, desto eher ergäben sich bei steigender Volatilität auch Investmentchancen. Die Kunst bestehe darin, Überreaktionen zu erkennen, dabei selbst einen kühlen Kopf zu bewahren und die entstandenen Marktineffizienzen geschickt und emotionslos zu nutzen, sagt Nikolas Kreuz.

Kreuz arbeitet mit Erkenntnissen aus der Behavioral Finance: Wissenschaftliche Studien belegen, dass viele Verhaltensmuster tief in der menschlichen Psyche verankert sind. So ist etwa bekannt, dass Angst starke Handlungsimpulse auslöst. So neigen Anleger dazu, bei angstauslösenden Ereignissen Wertpapiere im Affekt zu verkaufen. Eine Analyse der Gesamtsituation findet dann in der Regel nicht statt.

So sei auch das Verhalten der Anleger am 14. Februar zu erklären. „Krieg ist furchtbar. Und das Leiden von Menschen mag man sich nicht vorstellen, sollte der schon seit acht Jahren andauernde Krieg in der Ukraine noch einmal eskalieren“, sagt Nikolas Kreuz.

„Für die weitere Entwicklung der Weltwirtschaft und die Ertragssituation der einzelnen Unternehmen weltweit spielen die Ereignisse in der Ukraine jedoch keine besonders große Rolle. Für den Kapitalmarkt ist etwa viel entscheidender, in welchem Umfang Inflation und Zinsen steigen“, ordnet Kreuz den Konflikt in Bezug auf das Geschehen am Kapitalmarkt ein. Deshalb sei die anschließende, schnelle Erholung an den Börsen keine Überraschung gewesen. Der Markt wende sich nach Schreckmomenten normalerweise schnell wieder den konjunkturellen Daten zu, so Kreuz.

Der Ukraine-Konflikt sei keine Ausnahme. Bei nahezu allen vergleichbaren historischen Ereignissen lasse sich ein bestimmtes Verhaltensmuster erkennen. „Bei einem situationsgetriebenen Aktiencrash brechen die Kurse in maximal drei bis fünf Tagen heftig ein. Danach beruhigt sich die Lage etwas. Der Markt tendiert bei erhöhter Volatilität seitwärts. Schließlich kommt die Gegenbewegung, und die Kurse steigen wieder“ sagt Nikolas Kreuz. Anleger könnten mit einem vergleichsweise einfachen Rezept diese Beobachtung für sich nutzen, um ihr Wertpapierdepot vor größeren Verlusten zu schützen oder im Extremfall sogar Gewinne zu erzielen.

Sein Rat: Spitzt sich eine Krise zu, können Anleger in einen sogenannten Short-ETF auf einen Aktienindex investieren, beispielsweise auf den DAX. Short-ETFs reagieren auf Kursbewegungen genau umgekehrt wie klassische Index-ETFs: Verliert beispielsweise der DAX ein Prozent an Wert, steigt der Kurs eines Short-ETFs auf den DAX um ca. 3/4 Prozent. Mit einer Investition in Short-ETFs lassen sich so Kursverluste im Gesamtdepot abfedern, ohne Wertpapiere verkaufen zu müssen. Je nach Verlauf der Kurstalfahrt sollte die Short-Position wieder aufgelöst werden. Oft dauern solche Panik-Phasen nur kurz, meistens nicht mehr als wenige Tage. Dann können Anleger nach und nach vorsichtig wieder in den Markt einsteigen. Der Gewinn aus dem Verkauf der Short-Position dient als Starthilfe und Turbo bei wieder anziehenden Börsenkursen.

„Dieses Vorgehen hat sich schon oft ausgezahlt“, sagt Nikolas Kreuz. Wichtigste Voraussetzungen dafür: Man sollte wichtige technische Indikatoren gut beobachten und auswerten. Und man dürfe nicht ängstlich sein. „Angst ist ein schlechter Berater“, so Kreuz.

 

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Sparwille sinkt im Jahresverlauf 2021 signifikant

 

Die Covid-Pandemie wirkte auch 2021 wie ein Spar-Booster: Gestrichene Reisepläne und begrenzte Freizeitoptionen einerseits, Lohneinbußen und unsichere Zukunftsaussichten andererseits sorgten für eine Sparquote auf historischem Rekordniveau. Doch laut einer repräsentativen Umfrage der norisbank im letzten Quartal 2021 wollen deutlich weniger Menschen auch im neuen Jahr gleich viel oder gar mehr sparen als im Vorjahr. Zeigt sich hier Sparmüdigkeit oder gar ein grundlegender Wandel?

Obwohl die Sparquote in Deutschland auch für 2021 voraussichtlich auf einem historisch sehr hohen, möglicherweise sogar neuen Rekordhoch liegen wird (laut Statistischem Bundesamt 2020: 16,1 Prozent, 2019: 10,8 Prozent), scheint der Sparwille der Deutschen nach zwei Pandemiejahren deutlich zurückzugehen. Während im Frühjahr 2021 aufgrund des langen Lockdowns, der damit verbundenen nur eingeschränkten Konsummöglichkeiten sowie der allgemein großen Verunsicherung drei von vier Befragten (76,3 Prozent) davon ausgingen, ihre Sparquote beizubehalten oder zu steigern, lag dieser Wert bei der Befragung im vierten Quartal mit 60,3 Prozent auf einem deutlich niedrigeren Niveau. Es ist anzunehmen, dass die zuletzt rückläufige Sparaktivität weniger mit Sparmüdigkeit zu begründen ist als vielmehr mit den ab Mitte letzten Jahres wieder umfassenderen Konsummöglichkeiten sowie der sinkenden Attraktivität, auf Konten im klassischen Sinne zu sparen.

Finanzielle Unsicherheit beeinflusst Finanzvorsätze der Deutschen

Insgesamt zeigt sich die Bevölkerung nach wie vor skeptisch gegenüber ihrer finanziellen Lage: Auch wenn die Tendenz leicht abnimmt, ziehen es zum Ende des letzten Jahres noch immer 30,9 Prozent der Befragten (4. Quartal 2020: 39,2 Prozent) vor, erst einmal abzuwarten, wie sich die aktuelle Corona-Krise auf ihre Finanzen auswirkt, bevor Pläne für die Zukunft gemacht werden. Trotz dieser Unsicherheit sehnen sich immerhin 26,7 Prozent der Befragten nach einem Ausgleich zu ihrem bisherigen Corona-Alltag. Mehr als jeder Fünfte (21,3 Prozent) plant im Jahr 2022 eine größere Reise, die in Zeiten der Pandemie nicht möglich war. 5,4 Prozent der Befragten streben in diesem Jahr sogar eine Auszeit an, um sich ganz bewusst von den Belastungen während der Corona-Zeit zu erholen.

Aktien und Fonds durch niedrige Zinsen attraktive Anlageoptionen

Wenn es um das Sparen geht, zeigt sich eine zunehmende Verlagerung vom klassischen Sparen auf Konten hin zur Anlage in Wertpapieren. So vertrauen die Deutschen mit Blick auf das Finanzjahr 2022 ungebrochen auf Aktien und Fonds: Nachdem Wertpapiere im Herbst 2020 erstmals das Girokonto als bevorzugte Anlageoption insbesondere aufgrund des extrem niedrigen Zinsniveaus abgelöst haben, setzt sich das Interesse an Anlagen in Wertpapieren auch in diesem Jahr fort. Rund ein Viertel der Befragten will auch in 2022 vornehmlich in Aktien und Fonds investieren (25,1 Prozent). Ein im Vergleich zu den letzten Jahrzehnten weiterhin sehr hoher Wert, wenngleich er etwas unter dem Höchststand im Frühjahr 2021 liegt (29,9 Prozent).

Bei den Wertpapieren zeigt sich dabei auch eine historisch besondere Entwicklung: Das Interesse an Börsen und den Investments in Wertpapieren ist gerade bei den Jüngeren zuletzt massiv gestiegen. Besonders unter den 18- bis 29-Jährigen zeigt sich ein großes Interesse an dieser Form der Anlage. Knapp jeder Dritte (32,6 Prozent, Frühjahr 2021: 29,9 Prozent) von ihnen investiert vorzugsweise in Aktien und Fonds. Diesen Trend bestätigen auch die jüngsten Zahlen des Deutschen Aktieninstituts (DAI). Das Sparbuch verliert hingegen zunehmend an Attraktivität (13,0 Prozent). Im Frühjahr 2021 lag dieser Wert noch bei 23,0 Prozent. Die Nutzung des Sparbuchs unter den 18- bis 29-Jährigen erreicht somit einen neuen Tiefpunkt.

 

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Eine der wichtigsten Säulen der Energiewende ist die Gewinnung sauberer Energie.

 

Immer mehr Länder verschreiben sich dem Ziel, Netto-Null-Emissionen zu erreichen. Erste spezifische Fondslösungen bieten Anlegern ein Engagement in einen Markt, in den in Zukunft große Mengen an Kapital fließen dürften, sagen Aanand Venkatramanan, Head of ETFs, und Philipp von Königsmarck, Head of Wholesale und Retail Germany, Austria and Luxembourg, bei Legal & General Investment Management (LGIM):

„Auf der UN-Klimakonferenz COP26 in Glasgow im November 2021 einigten sich die fast 200 teilnehmenden Länder darauf, den globalen Temperaturanstieg auf 1,5 Grad zu begrenzen – eine enorme Herausforderung und auf der Grundlage der aktuellen weltweiten Politik nicht erreichbar. Die Europäische Kommission gibt deshalb mit ihrem EU-Green Deal für ihren Weg zur Klimaneutralität das Tempo vor: Mit dem Fit-for-55-Paket verpflichtet sich die EU zu einer Emissionsreduzierung von 55 Prozent bis 2030 gegenüber 1990, und ein Klimagesetz tritt für Netto-Null-Emissionen bis 2050 ein.

Wind- und Solarenergie sind bisher die beliebtesten erneuerbaren Energiequellen und werden dank kontinuierlicher Innovationen und technologischer Verbesserungen immer erschwinglicher. 2021 sah Europa einen geschätzten Zubau von Wind- und Solaranlagen um insgesamt 41 GW – das entspricht der Stromversorgung für mehr als 26 Millionen Haushalte für ein ganzes Jahr. Weltweit wurden im vergangenen Jahr schätzungsweise 245 GW an neuer Wind- und Solarkapazität zugebaut, so die Internationale Energieagentur.

Die grüne Stromerzeugung steigt trotz saisonaler Schwankungen, und die kombinierte Leistung dürfte dank des anhaltenden Wachstums der Wind- und Sonnenenergie bis Ende 2022 um weitere 13 Prozent steigen.

Während die Kosten für erneuerbare Energien sinken, steigen die Preise für fossile Brennstoffe. In Deutschland sind die Kosten für Onshore-Windenergie zwischen 2015 und 2020 um 40 Prozent und die für nicht nachgeführte Photovoltaik um 54 Prozent gesunken. Gleichzeitig sind die Kosten für Energie aus Kohle um 76 Prozent gestiegen. In Europa hat zudem das EU-Emissionshandelssystem Anreize für den Umstieg von Kohle auf erneuerbare Energien geschaffen, wobei der Preis für eine EU-Emissionsberechtigung im Januar 2022 die 88-Euro-Marke erreicht hat.

Das mit den Vereinten Nationen verbundene Ocean Panel und die Ocean Renewable Energy Action Coalition setzen auf Offshore-Windenergie. Diese Technologie soll bis 2050 zehn Prozent der erforderlichen Kohlenstoffreduzierung für das 1,5-Grad-Ziel leisten. Die Technologie ist anspruchsvoll: Große Turbinen müssen unter Wasser installiert werden, die Anlagen müssen Wind und Wellengang standhalten und sollen möglichst geringe Auswirkungen auf das Ökosystem Meer haben. Doch trotz allem bietet Offshore-Windkraft im Vergleich zu Anlagen an Land eine höhere Kapazität, liefert verlässlichere Energie und greift weniger stark in die Landschaft ein. Auch hier gibt die EU den Vorreiter mit einem Pilotprojekt für eine kostengünstige schwimmende Zehn-Megawatt-Offshore-Windturbine. Dieses Projekt soll als Blaupause für die weitere Entwicklung und Industrialisierung kostengünstiger Offshore-Windparks dienen.

Ein weiterer wichtiger Schritt wird die Anbindung von Stromerzeugungsstrukturen an Energienetze und Speichersysteme sein. Einige Solarsysteme und Windparks, die eine solche Integration umfassen, werden bereits entwickelt. Die Verbindung erneuerbarer Energien mit Speichersystemen und intelligenten Netzen steigert die Zuverlässigkeit der Infrastruktur für saubere Energie und trägt wesentlich zur Energiewende bei.

Zunehmende Wirtschaftlichkeit und politischer Wille sprechen dafür, dass viele Unternehmen im Bereich saubere Energieerzeugung sind positiv entwickeln werden. Aus Anlegersicht ist das Feld also interessant, aber wie immer bei jungen Technologien ist Vorsicht geboten: Der Markt ist dynamisch, und es fällt schwer, heute vorherzusagen, welche Unternehmen in zwei, fünf oder zehn Jahren zu den Gewinnern der Entwicklung gehören werden. Die goldene Investmentregel, nicht alles auf eine Karte zu setzen, hat im Bereich der sauberen Energiegewinnung deshalb besonderes Gewicht.

Ein in der Nische dennoch breit aufgestellter ETF wie der L&G Clean Energy UCITS ETF (ISIN IE00BK5BCH80) streut das Risiko über einen großen Teil des Markts. Der ETF hält aktuell mehr als 55 Einzeltitel, die sich über eine Reihe verschiedener Branchen und Staaten verteilen. Sie alle haben gemeinsam, dass sie im Feld der sauberen Energiegewinnen aktiv sind, wenn auch mit unterschiedlichen Produkten, Dienstleistungen und Technologien.“

 

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Neuberger Berman sieht großes Potenzial für nachhaltige Investments in Asien

 

Der unabhängige US-amerikanische Vermögensverwalter Neuberger Berman erweitert sein Angebot an Emerging-Market-Anleihenfonds. Mit dem Neuberger Berman Sustainable Asia High Yield Fund wird ein in Dublin domizilierter UCITS-Fonds aufgelegt. Er wird von drei Portfolio-Managern gesteuert, Nish Popat in London sowie Sean Jutahkiti und Prashant Singh in Singapur.

Der Fonds investiert in hochverzinsliche asiatische Qualitätsanleihen, die ein überzeugendes Nachhaltigkeitsprofil aufweisen. Für den Sustainable Asia High Yield Fund analysieren die Manager ökologische und soziale Faktoren sowie die Corporate Governance, die sogenannten ESG-Faktoren. Sie wollen Unternehmen finden, die mit neuen Technologien zur Energiewende beitragen. Dazu zählen die an ihren Heimatmärkten führenden Anbieter erneuerbarer Energien. Insgesamt strebt das Portfolio eine CO2-Intensität an, die um 30 Prozent unter der des breiteren asiatischen High-Yield-Universums liegt.

Das Portfolio-Team geht aktiv auf die Emittenten zu, um sie zu mehr Nachhaltigkeit zu ermutigen. Bei Staatsanleihen konzentriert sich das Engagement auf die UN-Nachhaltigkeitsziele (SDGs) und die UN-Leitlinien für Wirtschaft und Menschenrechte. Bei Unternehmensanleihen werden Emittenten ausgeschlossen, die bei den ESG-Indikatoren von Neuberger Berman zu den schwächsten 10 Prozent zählen. In staatliche Emittenten mit einem schwachen ESG-Profil wird ebenfalls nicht investiert. Der Fonds orientiert sich an dem JPMorgan JESG JACI High Yield Index als Benchmark.

Alle drei Portfoliomanager des Neuberger Berman Sustainable Asia High Yield Fund sind auch für den Asian Debt – Hard Currency Fund von Neuberger Berman verantwortlich. Nish Popat sieht großes Potenzial für nachhaltige Investments in Asien: „Asien ist eine für die Weltwirtschaft wichtige und zugleich widerstandsfähige Region – und mittlerweile auch einer der größten Anleihenmärkte der Welt. Dennoch spielen Nachhaltigkeitskriterien bei Emerging-Market-Investments oft noch keine Rolle. Wir glauben aber, dass Investoren im Bereich der Emerging-Market-Anleihen viel zur Nachhaltigkeit beitragen können.“ Schließlich stellten die Schwellenländer heute etwa 80 Prozent der Weltbevölkerung. Auf sie entfielen 60 Prozent des weltweiten Bruttoinlandsprodukts und zwei Drittel der weltweiten CO2-Emissionen. „Es ist einfach nicht mehr zeitgemäß, bei Emerging-Market-Anleihen Nachhaltigkeitsfragen zu ignorieren. Viele führende Anbieter erneuerbarer Energien haben ihren Sitz in Asien. Sie werden der Schwerpunkt des Fonds sein“, erklärt Popat. Den Portfoliomanagern steht das erfahrene Emerging-Market-Anleihenteam von Neuberger Berman zur Seite. Es besteht aus 15 Investmentexperten in Singapur und Shanghai.

„Um die CO2-Emissionen weltweit deutlich zu senken, muss man gezielt in Asien investieren. Damit lässt sich viel erreichen. Nötig ist aber ein aktiver, engagierter und zukunftsweisender Ansatz, um wirklich nachhaltige Investitionen zu erreichen und gleichzeitig den Bedürfnissen der Region gerecht zu werden“, ist Jose Cosio, Leiter des Neuberger-Berman-Vertriebspartnergeschäfts außerhalb der USA, überzeugt. „Auch wegen des Erfolgs des Neuberger Berman Asia Debt – Hard Currency Fund und unserer seit Langem erfolgreichen Investitionen in asiatische Anleihen sind wir zuversichtlich, unseren Kunden damit eine interessante Lösung für hochverzinsliche Anleihen aus dieser wachstumsstarken Region zu bieten.“

Eine Anlage in den Fonds unterliegt Risiken, einschließlich Währungs-, Schwellenländer-, Kredit-, Zins-, Derivat-, Konzentrations-, nachhaltigen, Liquiditäts-, Markt-, Betriebs- und Gegenparteienrisiken. Es kann nicht zugesichert oder garantiert werden, dass die Ziele des Fonds erreicht werden oder dass die Investoren eine Rendite auf ihre Anlagen in den Fonds erhalten werden.

 

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Neuer Höchststand bei den Assets under Management mit 454,1 Mrd. Euro

 

Das Jahr 2021 war für Union Investment das erfolgreichste Geschäftsjahr seit der Unternehmensgründung 1956. Die Fondsgesellschaft erzielte neue Höchststände im Kundengeschäft. Der Nettoabsatz verdreifachte sich beinahe auf 40,5 Mrd. Euro (2020: 15,1 Mrd.). Das verwaltete Vermögen stieg auf 454,1 Mrd. Euro (2020: 385,9 Mrd. Euro) und das Ergebnis vor Steuern auf 1.235 Mio. Euro (2020: 649 Mio. Euro). „Zuflüsse in noch nie erlebter Größenordnung, die positive Performance unserer Fonds und freundliche Börsen haben sich in unseren Geschäftszahlen niedergeschlagen“, sagte Hans Joachim Reinke, Vorstandsvorsitzender von Union Investment, bei der Jahrespressekonferenz der Fondsgesellschaft. „Wir können nach einer Dekade überproportionalen Wachstums heute über eine große Dynamik im genossenschaftlichen Fondsgeschäft berichten und haben damit unsere Position weiter gestärkt.“

Das aktive Management kam auch 2021 zum Tragen und führte zu einer deutlichen Outperformance bei vielen Fonds. Mit Aktienfonds von Union Investment konnten Kunden in den letzten fünf Jahren im Durchschnitt 11,9 Prozent pro Jahr und über zehn Jahre sogar 12,0 Prozent pro Jahr an Rendite nach Kosten erzielen. Mischfonds erreichten über fünf Jahre eine Rendite von 3,6 Prozent bzw. über zehn Jahre von 4,7 Prozent netto pro Jahr. „Diese Ergebnisse belegen die hohe Leistungsfähigkeit des aktiven Fondsmanagements“, sagte Reinke.

Nettoabsatz im Privatkundengeschäft mehr als verdoppelt

Viele Kleinsparer haben im vergangenen Jahr den Investmentfonds für sich entdeckt. „Seit 69 Monaten in Folge frisst die Inflation die Zinserträge auf, und mit dem jüngsten Anstieg der Teuerungsrate verschärft sich die Situation für Sparer weiter“ erklärte Reinke. Durch diesen spürbaren Vermögensverlust wird aus dem Nachdenken über eine zeitgemäße Geldanlage ein Handeln. „Die Geldanlage wird nicht nur neu gedacht, sie wird neu und ausgewogener umgesetzt“, führte der Vorstandsvorsitzende aus. So stieg der Nettoabsatz mit privaten Anlegern im Vergleich zum Vorjahr um mehr als das Doppelte auf 19,7 Mrd. Euro (2020: 8,8 Mrd. Euro) und erreichte damit einen neuen Rekordwert. Der Bestand im Privatkundengeschäft erhöhte sich auf 210,0 Mrd. Euro (2020: 173,8 Mrd. Euro). „Dieses sehr gute Absatzergebnis werten wir als Bestätigung unserer Arbeit und zugleich als Ausdruck der engen Partnerschaft mit den Genossenschaftsbanken, für die ich mich herzlich bedanke“, betonte Reinke.

Im Mittelpunkt des Anlegerinteresses standen erneut Substanzwerte. So flossen Aktienfonds 7,0 Mrd. Euro netto zu (2020: 3,8 Mrd. Euro). Mischfonds verbuchten ein noch stärkeres Neugeschäft von 10,5 Mrd. Euro (2020: 4,1 Mrd. Euro) und Offene Immobilienfonds verzeichneten Nettozuflüsse von 2,2 Mrd. Euro (2020: 2,1 Mrd. Euro). Dabei fokussierten sich private Sparer noch stärker auf nachhaltige Anlageprodukte als bisher. Der Anteil nachhaltiger Fonds am Nettomittelaufkommen privater Gelder erhöhte sich im Verlauf des letzten Jahres auf 60 Prozent. Vor drei Jahren waren es noch 9 Prozent.

Einmal mehr erwiesen sich die klassischen Fondssparpläne als tragende Säule des Neugeschäfts. 2021 wurden so viele Fondssparpläne eröffnet wie nie zuvor. Es kamen 584.000 Neueröffnungen netto hinzu und damit 34 Prozent mehr als im Vorjahr (2020: 437.000). Zwei Dinge freuten Reinke dabei besonders: Einerseits waren 62 Prozent der Neuverträge Aktienfondssparverträge, andererseits werden die Kunden immer jünger. „Ein Drittel unserer Sparplanneukunden ist jünger als 27 Jahre. Was früher das ‚Jeans-Sparbuch‘ für die jüngere Generation war, ist heute der Fondssparplan“, führte der Vorstandsvorsitzende weiter aus. Mit den klassischen Sparplänen, den Riester-Sparplänen und dem VL-Sparen verwaltet Union Investment nunmehr 6,3 Millionen Fondssparpläne (2020: 5,7 Millionen).

Neugeschäft mit institutionellen Kunden erstmals über 20 Milliarden Euro

Auch das Geschäft mit institutionellen Anlegern war im abgelaufenen Jahr von einer hohen Dynamik geprägt. Hier kam es mit einem Nettomittelaufkommen von 20,8 Mrd. Euro (2020: 6,3 Mrd. Euro) ebenfalls zu einem neuen Absatzrekord. Folglich erhöhte sich der Bestand im institutionellen Geschäft auf 245,1 Mrd. Euro (2020: 212,1 Mrd. Euro). „Zum positiven Geschäftsverlauf trugen 59 neu gewonnene Kunden aus dem genossenschaftlichen und nicht-genossenschaftlichen Bereich im In- und Ausland bei“, erklärte Reinke.

Auch wenn das Portfoliomanagement weiterhin den Kern der Tätigkeiten für professionelle Anleger bildet, so reicht es allein immer weniger aus. Denn das institutionelle Geschäft hat sich gewandelt. „Rentabilität, Liquidität, Risikomanagement, Nachhaltigkeit, Regulierungsanforderungen und Reporting – das Spannungsfeld, mit dem institutionelle Kunden konfrontiert sind, erfordert immer mehr individuelle Lösungen“, erläuterte Reinke. Deutlich wurden die individuellen Kundenansprüche auch dadurch, dass Spezialfonds mit Zuflüssen von 18,2 Mrd. Euro 88 Prozent des gesamten Neugeschäfts dieser Kundengruppe ausmachten. Zudem rückten 2021 Alternative Investments und Immobilienspezialfonds gegenüber traditionellen Wertpapieranlagen stärker in den Fokus des Kundeninteresses. Ihr Anteil am gesamten Nettoabsatz bei institutionellen Kunden betrug 44 Prozent.

Weiter dynamisches Wachstum bei nachhaltigen Geldanlagen

Das Thema Nachhaltigkeit wird immer mehr zum Standard. So investieren bereits 78 Prozent der institutionellen Anleger in Deutschland nachhaltig. Vor diesem Hintergrund ist der Bestand an nachhaltigen Anlagen auch bei Union Investment deutlich gewachsen. Im Wertpapierbereich stiegen die nach Artikel 8 und 9 der EU-Offenlegungsverordnung (OffVO) angelegten Volumina auf 88,1 Mrd. Euro (2020: 61,2 Mrd. Euro). Hinzu kamen Offene Immobilienfonds, die seit dem 1. November 2021 als Produkte nach Artikel 8 der OffVO geführt werden. Sie wiesen zum Jahresende einen Bestand von 37,5 Mrd. Euro auf, sodass Union Investment ein Volumen nachhaltiger Anlagen von insgesamt 125,6 Mrd. Euro verwaltete. Reinke kündigte an, aufgrund der hohen Nachfrage die Palette nachhaltiger Lösungen auch 2022 weiter auszubauen. Er betonte allerdings, dass Nachhaltigkeit kein Zustand sei, sondern ein Prozess. Man erreiche nur wenig, wenn man sich als Asset Manager einzig auf bereits nachhaltige Firmen konzentriere. „Der Hebel für die Einsparung von Treibhausgasemissionen ist viel größer, wenn wir auch in Unternehmen investieren, die sich glaubhaft nachhaltiger ausrichten und ihre Ziele verlässlich verfolgen“, führte der Vorstandsvorsitzende aus. Durch diese Ausrichtung der Investmentstrategie sei der CO2-Fußabdruck aller Wertpapierportfolios von Union Investment seit 2019 spürbar reduziert worden. „Bis 2050 wollen wir komplett klimaneutral investieren“, gab Reinke die Richtung vor.

Zum Schluss der Jahrespressekonferenz zog der Vorstandsvorsitzende folgendes Fazit: „Wir haben nach einer Dekade des überproportionalen Wachstums noch einmal nachgelegt und unsere Marktposition deutlich gestärkt. Wir haben im Jahr 2021 quantitativ und qualitativ Außergewöhnliches erreicht. Die Trends sprechen weiter für die Fondsanlage und das aktive Management. Deshalb bleibt das genossenschaftliche Fondsgeschäft ein Wachstumsmodell“, schloss Reinke.

 

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