Archiv für die Kategorie: Investmentfonds

ETF bildet weiter weltweiten Markt für festverzinsliche Staats- und Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating ab

 

Die DWS hat den 2014 aufgelegten Xtrackers II ESG Global Aggregate Bond UCITS ETF gleich mehrfach attraktiver für Anleger gemacht. Der ETF (Details siehe Tabelle unten) bietet weiter eine breite Abdeckung aller wichtigen Anleihensegmente mit Investment-Grade-Bewertung der führenden Rating-Agenturen. Durch einen Indexwechsel werden nun aber zusätzlich umfangreiche Kriterien für Umwelt- und Sozialstandards sowie für gute Unternehmensführung (Environment, Social, Governance; kurz ESG) eingehalten. Der abgebildete Index „Bloomberg MSCI Global Aggregate Sustainable and SRI Currency Neutral“ schließt zum Beispiel Emittenten aus, die in kontroversen Branchen wie Alkohol, Tabak, militärischen beziehungsweise zivilen Waffen oder Glücksspiel bestimmte Umsatzschwellen überschreiten. Dasselbe gilt für Emittenten, die in der Förderung oder Verarbeitung von Kohle, Öl oder Gas tätig sind. Alle Emittenten, die für eine Aufnahme in den Index infrage kommen, müssen zudem ein MSCI-ESG-Rating von „BBB“ oder höher aufweisen. Der abgebildete Index mit ESG-Kriterien enthält rund 13.000 Anleihen, weniger als halb so viele wie der bisherige Index „Bloomberg Global Aggregate Bond“.

Gleichzeitig wird die Indexreplikation von synthetische auf physisch umgestellt. Damit folgt die DWS der Präferenz vieler Investoren, die eine physische Indexabbildung bevorzugen. Schließlich wurden im Zuge der Indexumstellung auch die Gebühren gesenkt, um entstandene Kostenvorteile durch hohe Zuflüsse in den vergangenen Jahren an die Anleger weiterzugeben. Aktuell verwaltet der ETF rund 570 Millionen Euro.

„Der Xtrackers II ESG Global Aggregate Bond UCITS ETF bietet aus unserer Sicht eine sehr attraktive Kombination für Anleger, die mit nur einem ETF den gesamten Anleihenmarkt mit Investment-Grade-Bonität abbilden und gleichzeitig stringent Nachhaltigkeitskriterien einhalten wollen“, sagt Simon Klein, Head of Passive Sales bei der DWS. „Das ist ein sehr gutes Beispiel dafür, wie wir unsere ETFs immer weiter entwickeln, um den Bedarf der Anleger noch besser abzudecken.“

 

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Triodos IM spendet das Äquivalent von 0,1 % des Nettoinventarwerts des Fonds jährlich zur Unterstützung von UNICEF-Programmen.

 

Triodos Investment Management (Triodos IM) gab heute die Auflegung des Triodos SICAV I – Triodos Future Generations Fund bekannt. Der Fonds soll das Wohlergehen und die Entwicklung von Kindern weltweit verbessern und ist ein offener Fonds für professionelle und private Anleger. Mit seinem Schwerpunkt bietet der Fonds ein einzigartiges soziales Anlagethema. Der Fonds startete am 31. März 2022 mit einem anfänglichen Nettoinventarwert in Höhe von 28 Mio Euro.

Weil gesunde Kinder der Schlüssel zu einer blühenden Zukunft sind

Eine solche Zukunft ist allerdings nicht mehr selbstverständlich. Klimawandel, der Verlust der biologischen Vielfalt, zunehmende Ungleichheit in vielen Teilen der Welt und Erschöpfung der natürlichen Ressourcen bedrohen Zukunftschancen und Sicherheit folgender Generationen. Deshalb sind die Investitionen des Triodos Future Generations Fund – speziell mit Blick auf das Wohl und die Entwicklung von Kindern – jetzt und in Zukunft, ausgerichtet. Der Fonds investiert in Unternehmen, die dazu beitragen, die Grundbedürfnisse von Kindern auf der ganzen Welt sicherzustellen und ihre gesunde Entwicklung zu ermöglichen, sodass sie ihr Potenzial voll ausschöpfen können.

Fünf Anlagethemen

Der Triodos Future Generations Fund zielt auf einen positiven Impact und gesunde finanzielle Erträge ab, indem Investitionen in ein konzentriertes Portfolio weltweit tätiger börsennotierter Small- und Midcap-Unternehmen erfolgen, die in einem der fünf Themenbereiche des Fonds tätig sind: Gesundheit und Wohlergehen, Bildung, Chancengleichheit, Zugang zu grundlegenden Dienstleistungen und Sicherheit. Der Fonds wird aktiv verwaltet, hat einen langfristigen Anlagehorizont und zählt zu den Impact Equities & Bonds von Triodos Investment Management. Der Triodos Future Generations Fund bietet ein überzeugendes Portfolio aus 30–40 Unternehmen aus verschiedenen Sektoren, Regionen und Unternehmensgrößen.

Sjoerd Rozing, Fondsmanager des Triodos Future Generations Fund, erläutert: „Seit jeher wünschen sich die Menschen, dass es ihren Kindern und Enkelkindern besser ergehen soll, dass sie wohlhabender, gesünder und gebildeter sind als sie selbst. Doch beobachten wir derzeit, dass die Zukunft der heutigen Generation aufs Spiel gesetzt wird. Aus diesem Grund investiert der Triodos Future Generations Fund in globale Unternehmen, die zum Wohlergehen von Kindern beitragen. Jetzt und auch in Zukunft.“ Sjoerd Rozing ist seit 2017 für Triodos IM tätig. Zuvor war er als Senior Investment Analyst für die Auswahl und Analyse von Unternehmen für das Portfolio von Impact Equities & Bonds verantwortlich.

Zur Unterstützung von UNICEF

Triodos IM wird das Äquivalent von 0,10 % des Nettoinventarwerts des Fonds pro Jahr für UNICEF spenden, um Programme wie das Projekt Building bricks for the future zu unterstützen. Dieses Projekt dreht sich um zwei große Herausforderungen in der Elfenbeinküste – und zwar Abfallwirtschaft und Bildung. Im Rahmen dieses Projekts wird Plastikmüll zu Ziegelsteinen verwertet, die dann zum Bau von Klassenzimmern eingesetzt werden. Darüber hinaus möchte Triodos IM auch über das Fondsmanagement hinaus mit UNICEF zusammenarbeiten, um sich entschieden für die Interessen von Kindern einzusetzen und deren Rechte in der Welt der Vermögensverwaltung zu unterstützen. Dabei wird auf das UNICEF-Instrument für Anleger zur Aufnahme der Kinderrechte in die ESG-Bewertung gesetzt.

Sandra Visscher, Executive Director bei UNICEF in Luxemburg, ergänzt: „In diesem Jahr jährt sich die Einführung von Kinderrechten in Unternehmensprinzipien zum 10. Mal, und damit wird die Verantwortung von Unternehmen und Investoren hervorgehoben, die Rechte von Kindern zu respektieren. Auch wenn Kinder fast ein Drittel der Weltbevölkerung ausmachen, reflektiert die Menschenrechtspolitik von Anlegern nur selten die speziellen Überlegungen von Unternehmen zur Respektierung von Kinderrechten. Wir hoffen, dass diese Zusammenarbeit die Rechte von Kindern deutlicher ins Bewusstsein von Investoren rückt und die Integration von Kinderrechten in die ESG-Entscheidungsprozesse bei allen Investoren unterstützt.“

Details zum Fonds

Triodos Future Generations Fund ist ein Teilfonds von Triodos SICAV I, einem von Triodos Investment Management verwalteten Investmentfonds. Der Triodos Future Generations Fund ist offen strukturiert und wird täglich zum Nettoinventarwert gehandelt. Der Fonds ist als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) gemäß der OGAW-Richtlinie (Richtlinie 2009/65/EG) eingestuft. Die Ausschüttung der Fondsanteile beginnt am 31. März 2022.

Weitere Informationen über den Fonds finden Sie unter www.triodos-im.com.

Über Triodos Investment Management

Triodos Investment Management bringt ein breites Spektrum von Anlegern, die mit ihrem Geld einen dauerhaften, positiven Wandel bewirken wollen, mit innovativen Unternehmern und nachhaltigen Unternehmen zusammen, die genau das tun. Auf diese Weise wirken wir als Katalysator in Bereichen, die für den Übergang zu einer gerechteren, nachhaltigeren und humaneren Welt von entscheidender Bedeutung sind.

In den 25 Jahren unserer Tätigkeit im Bereich Impact Investing haben wir fundierte Kenntnisse in Sektoren wie Energie und Klima, Inclusive Finance sowie nachhaltige Ernährung und Landwirtschaft erworben. Wir investieren auch in börsennotierte Unternehmen, die einen wesentlichen Beitrag zum Übergang zu einer nachhaltigen Gesellschaft leisten. Verwaltetes Vermögen per Ende 2021: 6,4 Milliarden EUR.

Triodos Investment Management ist ein weltweit tätiger Impact Investor und eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der Triodos Bank NV.

Über UNICEF

UNICEF ist an einigen der schwierigsten Orte der Welt aktiv, um die am stärksten benachteiligten Kinder der Welt zu erreichen. In mehr als 190 Ländern und Gebieten setzen wir uns für jedes einzelne Kind ein, um überall eine bessere Welt für alle zu schaffen.

UNICEF spielte bei der Konzeption des Fonds keine Rolle und hatte weder Einfluss auf die Vermögensverwaltung des Fonds noch auf die Auswahl der investierten Unternehmen. UNICEF unterstützt keine Unternehmen, Marken, Produkte oder Dienstleistungen und gibt keine Empfehlung für eine Investition in Triodos Future Generations Fund.

 

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Triodos Investment Management BV, Hoofdstraat 10, Driebergen-Rijsenburg, PO Box 55, 3700 AB Zeist, Niederlande, www.triodos-im.co

Grüne Fonds werden immer beliebter. Wer nachhaltig anlegen will, kann sein Depot selbst aufbauen oder sich von der Bank beraten lassen.

 

Dort ist die Beratung allerdings mit Vorsicht zu genießen: Für die April-Ausgabe der Zeitschrift Finanztest führte die Stiftung Warentest verdeckte Beratungsgespräche mit sechs ausgewählten Banken durch. Fazit: Es gibt gute Ansätze, aber nur mittelmäßige Fondsempfehlungen.

Oft stehen die hauseigenen Fonds im Fokus der Banken, auch wenn diese nicht immer die beste Option sind. Das ergaben die verdeckten Beratungsgespräche. Mit der Risikoeinstufung und Auswahl der passenden Anlagevorschläge waren die Testerinnen und Tester zufrieden. Doch es fehlten oft Detailinformationen über nachhaltige Fonds, die Beratenden unterschieden nicht zwischen streng und weniger streng nachhaltig und befragten die Ratsuchenden nicht nach ihren eigenen Vorstellungen zur Nachhaltigkeit.

Die wichtigsten Schritte für eine erfolgreiche Bankberatung stellt Finanztest in einer Checkliste zusammen. Es wird auch gezeigt, wie man sein grünes Depot selbst aufbaut. Wer schon ein Depot besitzt, hat zwei Möglichkeiten in Richtung Nachhaltigkeit umzusatteln: Im Zuge einer Radikalkur werden die alten Fonds auf einen Schlag verkauft und das gesamte Geld umgeschichtet. Wer die mit dem Verkauf verbundenen Kosten vermeiden will, kann die alten Fonds behalten und nur die Sparpläne stoppen. Die neuen Zahlungen laufen dann auf die neuen nachhaltigen Fonds.

Finanztest hat 184 Fonds unter Nachhaltigkeitsgesichtspunkten überprüft. Anlegern, die auf ETF setzen, empfehlen die Expertinnen und Experten Fonds mit dem Siegel “1. Wahl”. Diese haben zumindest drei von maximal fünf Nachhaltigkeitspunkten. Wer in puncto Nachhaltigkeit noch strengere Lösungen bevorzugt, kann aus einer Liste der besten Fonds mit vier bis fünf Nachhaltigkeitspunkten und einem Anlageerfolg von mindestens drei Punkten seine Auswahl treffen. Für die Finanztest-Analyse mussten die Fondsanbieter mehr als 100 Fragen beantworten und ihre Ausschlusskriterien offenlegen, etwa für fossile Energie, Atomkraft und kontroverse Waffen. Bewertet wurde dann der gesamte Auswahlprozess der Fonds, darunter etwa Auswahlstrategien und die Strenge der Auswahl.

Umfangreiche Informationen zum Thema grüne Geldanlage finden sich in der April-Ausgabe der Zeitschrift Finanztest und sind unter www.test.de/nachhaltige-fonds abrufbar.

 

Verantwortlich für den Inhalt:

Stiftung Warentest, Lützowplatz 11-­13, D­-10785 Berlin, Tel: 030/26310, Fax: 030/26312727, www.test.de

Die Zentralbanken werden bei der Straffung der Geldpolitik vorsichtiger sein müssen, als der Markt erwartet.

 

Denn der Ausgang und die wirtschaftlichen Auswirkungen des Kriegs in der Ukraine und der damit verbundenen Sanktionen vor allem in Europa sind kaum absehbar. Das sagen Jean-Marie Mercadal, Head of Investment Strategies, und Eric Bertrand, Chief Investment Officer bei OFI Asset Management:

„Die Inflation ist nicht mehr unter Kontrolle. Sie könnte stark ansteigen, wenn die Energiesanktionen gegenüber Russland verschärft würden. Dies wiederum würde neue Risiken eines Wirtschaftsrückgangs mit sich bringen. Obwohl die Aktienmarktbewertungen im Vergleich zu vor dem Einmarsch Russlands in die Ukraine attraktiv erscheinen, meinen wir, dass es besser sei vorsichtig zu sein. Denn es scheint keinen Ausweg aus diesem Konflikt in absehbarer Zeit zu geben, bei dem alle Seiten ihr Gesicht wahren können.

Eine Einmischung Chinas könnte eventuell Bewegung in den Konflikt bringen ist aber zurzeit unwahrscheinlich, da sich das Land inmitten eines wirtschaftlichen Abschwungs befindet. Ein festgefahrener Konflikt wiederum könnte in Europa die Wirtschaft drosseln. Bei hoher Inflation wäre eine Phase der Stagflation dann nicht auszuschließen.

Kurzfristig gesehen dürften die potenziellen Auswirkungen auf Wachstum und Inflation dazu führen, dass die Anleiherenditen letztlich geringer ausfallen als bisher erwartet und bei 2,00 Prozent für 10-jährige US-Staatsanleihen und 0,25 Prozent für Bundesanleihen landen. Das niedrige Niveau könnte noch lange Zeit anhalten, auch wenn die Inflation weiter steigt und damit die Realzinsen negativ sind.

Kurzum: Einstweilen überwiegen die Unwägbarkeiten und erschweren eine Prognose, wie es an die Finanzmärkten weitergeht. Alle Akteure werden umso wachsamer das Verhalten der Zentralbanken verfolgen.“

 

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Ofi Asset Management, Adresse: 22, Rue Vernier, 75017 Paris, Tel: +33 1 40 68 17 17, www.ofi-am.fr

Kommentar von Daniel J. Graña, Hervé Biancotto und Matthew Culley, Portfoliomanager bei Janus Henderson Investors

 

 

• Versorgungsengpässe von Rohstoffen und Ressourcen aus Russland und Ukraine bedingen unter anderem steigende Preise und steigende Importkosten
• Dominoeffekt: Innovationsschub oder -hemmnis für Schwellenländer?
• Konflikt folgenschwer für Dekarbonisierung

Russland wurde zwar von den internationalen Märkten ausgeschlossen, aber seine Funktion als Lieferant von Metallen, Mineralien, Agrarrohstoffen und Energie lässt sich nicht so einfach aufgeben. In vielen Schwellenländern löst die Inflation einen Dominoeffekt aus, der sich auf die Realeinkommen der Verbraucher, die Margen der Unternehmen in der Industrie, die Leistungsfähigkeit der Volkswirtschaften mit ungünstigen Handelsbilanzen (der Importwert übersteigt die Exporte) und sogar auf Dekarbonisierungsmaßnahmen auswirkt. Ein Beispiel für eine beeinträchtigte Lieferkette sind Erdgas und Mineralien, die zur Herstellung von Kunstdünger verwendet werden: Hier könnten Engpässe oder Preiserhöhungen die Erntequalität zur Ernährung der Bevölkerung gefährden. Sowohl Russland als auch die Ukraine haben die Ausfuhr einiger Düngemittel verboten, – angeblich zur Deckung des heimischen Bedarfs. Russland zählt bei allen drei Düngemitteltypen (Stickstoff, Kalium und Schwefel) zu den beiden größten Exporteuren1 weltweit. Auf Düngemittel entfallen rund 2 % der russischen Exporteinnahmen (einschließlich Weißrussland), aber 29 % des gesamten Welthandels (Grafik 1). Ein drastischer Preisanstieg ist auch bei Nahrungsmitteln zu beobachten, bei denen Russland ein wichtiger Exporteur ist, wie z. B. Weizen, Mais, Gerste und Sonnenblumenöl (zusammen mit der Ukraine, die die Hälfte der Weltproduktion erzeugt)2.

Dadurch steigen vor allem die Importkosten der Schwellenländer und einiger weniger Industrieländer2, die von Weizen- und Düngemittelimporten besonders abhängig sind. Nahrungsmittel und Energie wiegen im Warenkorb des Verbraucherpreisindex (VPI) für Schwellenländer mehr; bei den ärmeren Bevölkerungsschichten ist diese Tendenz noch ausgeprägter. In Volkswirtschaften mit hohem Einkommen machen Lebensmittel in der Regel weniger als 15 % der Preisindizes aus, während dies in Schwellenländern bei über 30 % der Haushaltsausgaben liegen kann3.

Diese höhere Inflation wird die Kaufkraft der Verbraucher in Schwellenländern schwächen, und Unternehmen werden nur begrenzt die starken Preissteigerungen weitergeben können. Dies hat sich bereits in einer gewissen Performance-Schwäche bei den Unternehmen der Basiskonsumgüterbranche gezeigt. Unserer Ansicht nach könnte dies zu einem erheblichen Gewinnrückgang bei diesen Unternehmen führen. Darüber hinaus führt dies zu einem Problem der Ernährungssicherheit für ärmere und Rohstoff-Nettoimporteure unter den Schwellenländern.

Länder oder Waren ersetzen?

Rohstoff-Nettoexporteure können den hohen Preisen profitieren und ihre reichen Rohstoffvorräte nutzen, um den weltweiten Bedarf dort zu decken, wo er beeinträchtigt ist. So stellt Russland beispielsweise 43 % des weltweiten Palladiums her, das vor allem in Autokatalysatoren verwendet wird. Der zweitgrößte Lieferant dieses Metalls ist Südafrika (Grafik 2). Russland ist auch der drittgrößte Produzent von Nickel, das in Lithium-Ionen-Batterien für Elektrofahrzeuge verwendet wird. Indonesien ist der führende Produzent dieses Metalls4. Die wichtigsten Erzeugerländer können ihre Produktion erhöhen, um die Engpässe auszugleichen, während Knappheit die Substitution fördern könnte. So könnte beispielsweise Palladium, das schon vor dem Konflikt knapp war, durch Platin in Autos ersetzt werden. Einige Autohersteller experimentieren bereits damit.

Angesichts der Kosten, die die Lieferketten belasten, und der angespannten Lage der Verbraucher, die Preiserhöhungen nicht tragen können, werden Innovationen aus der Not geboren. Die Analysten von Morgan Stanley schätzen, dass die Verdoppelung des Nickelpreises die Herstellungskosten für ein Elektrofahrzeug um mehr als 2.000 US-Dollar erhöht5. In Verbindung mit der Knappheit und den Kosten von Lithium experimentieren Länder wie China, die USA und Indien mit alternativen Batterietechnologien, die kein Lithium enthalten. Andererseits gehen wir davon aus, dass Lithium-Ionen-Batterien weiterhin dominieren werden. Kurz gesagt, Lieferengpässe fördern die Innovation und das Wachstum von Unternehmen in Schwellenländern sowie die Nutzung der verfügbaren Ressourcen.

Hindernisse für eine kohlenstoffarme Zukunft

Ein Innovationsbereich, der durch die steigenden Rohstoffpreise beeinträchtigt wurde, ist der Weg zur Kohlenstoffneutralität, für die sich u. a. China, Korea und Indien Netto-Null-Ziele gesetzt haben. Angesichts der hohen Erdöl- und Erdgaspreise – bei denen auch Russland ein führender Exporteur ist – müssen die Länder nach Alternativen suchen, um ihren Energiebedarf zu decken. Einige europäische Schwellenländer haben ihre Pläne für den schrittweisen Ausstieg aus der Kohleverstromung auf Eis gelegt, da dieser Rohstoff bereits gut erschlossen ist und zur kurzfristigen Deckung des Bedarfs angezapft werden kann. Viele Schwellenländer verfügen von Natur aus über diese Ressource und können von erhöhten Exporten profitieren, wie z. B. Indonesien. Es mag zwar das von den Schwellenländern angestrebte Ziel der Kohlenstoffneutralität nicht ändern, doch könnte es den Weg dorthin beeinflussen, da sich der Fokus von den langfristigen Zielen auf die Energiesicherheit für das kurzfristige Wirtschaftswachstum verlagert.

So plant die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission in China Berichten zufolge, ihre Kohleförderung zu erhöhen, um die Abhängigkeit von Importen zu verringern und Lieferengpässe zu vermeiden. Nach Angaben der Credit Suisse könnte Russland durch Chinas Pläne drei Viertel seines Exportmarktes verlieren6. Offensichtlich werden die Lieferketten und die Möglichkeiten zur Dekarbonisierung durch den Dominoeffekt des Konflikts beeinflusst. Im Falle Chinas ist dies ein weiteres Beispiel für die Entwicklung hin zur wirtschaftlichen Unabhängigkeit. Hier zeigen sich die Kräfte der De-Globalisierung, da sich die Volkswirtschaften bei der Deckung ihres Bedarfs immer mehr auf sich selbst besinnen. Das Ergebnis der Kettenreaktion ist klar, aber die Reihenfolge der fallenden Steine weniger. Landarbeiter in indonesischen Kohleminenstädten erleben zum Beispiel das wiedererwachte Interesse einer Mikrobank, die ihnen Kredite gewährt. Wenn wir die Ereignisse und den Einfluss auf die Unternehmen vor Ort genau betrachten, können wir die eindeutigen und weniger offensichtlichen potenziellen Gewinner und Verlierer der fallenden Dominosteine des Russland-Ukraine-Konflikts ausmachen.

Quellen

1 Quelle: MSCI, 3. März 2022.

2 Quelle: Ernährungs- und Landwirtschaftsorganisation der Vereinten Nationen (FAO), in % der weltweiten Ausfuhren, 11. März 2022.

3 Quelle: Barclays, 11. März 2022.

4 Quelle: Statista, 21. Oktober 2021.

5 Quelle: Morgan Stanley, 8. März 2022.

6 Quelle: Credit Suisse, 15. März 2022.

 

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Janus Henderson Investors, Tower 185, 25th floor, Friedrich-Ebert-Anlage 35-37, D-60327 Frankfurt am Main, Tel: +49 69 86003 0,Fax: +49 69 86003 355, www.janushenderson.com

Gas-Zahlungen künftig nur noch in Rubel?

 

Zur Ankündigung von Russlands Präsident Putin, Gaszahlungen von „feindlich gesinnten Staaten“ nur noch in Rubel zu akzeptieren erhalten Sie anbei einen Kommentar von Kerstin Hottner, Portfolio Manager Commodities, Vontobel.

Was bedeutet es, dass Russland von feindlichen Staaten Zahlungen für Gas nur noch in Rubel akzeptiert?

• Putin will die „feindlichen Länder“ dazu zwingen, Rubel zu kaufen, um damit ihre Gasimporte zu zahlen. Damit würde die Nachfrage nach Rubel zunehmen und die stark gefallene Währung unterstützt werden.

• Die Frage ist aber, ob es momentan für die Gasimporteure überhaupt möglich wäre, ihre Währungen in Rubel zu tauschen, da viele Banken und auch die Zentralbank unter Sanktionen stehen.

• Damit würde Russland diese Länder zwingen die Sanktionen bei den Banken hier zu lockern. Ich bezweifle, dass sich dies erzwingen lässt. Den westlichen Ländern haben bisher hohe Einigkeit bei den Sanktionen gezeigt.

• Aktuell werden ca. 60% der russischen Gaslieferungen in EUR und 40% in USD bezahlt. Die Frage ist, ob es überhaupt möglich wäre, für die teilweise langfristigen Lieferverträge kurzfristig die Zahlungs-Währung zu ändern.

• Aktuell sind sowohl Russland als auch Europa beim Thema Energie die Hände gebunden. Russland hat nur einmal in der Geschichte den Gas/Öl-Hahn zugedreht und das war während des 2. Weltkrieges. Sie wollen als glaubwürdiger, zuverlässiger Handelspartner wahrgenommen werden. Russland weiß: , Würde es jetzt den Gashahn für Europa zudrehen, um sich für die Sanktionen zu rächen, wird das für immer auf das Land zurückfallen und es zukünftig als Handelspartner ausschließen, Europa wiederum (und hier insbesondere Italien und Deutschland) kann keine Sanktionen auf russisches Gas erheben, weil es zu abhängig ist. Mit dieser Erklärung würde Putin die Frage der Zuverlässigkeit umgehen, denn es wäre ja weiterhin möglich Gas zu beziehen, nur eben in Rubel.

 

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Das Fintech Raisin, in Deutschland bekannt mit der Geldanlageplattform WeltSparen.de, ist seit 2018 mit seiner Investmentsparte Raisin Invest aktiv und verwaltet mehr als 1,5 Milliarden Euro in ETFs (Exchange Traded Funds).

 

Nun erweitert Raisin gemeinsam mit der global agierenden digitalen Private Equity Investment Plattform Moonfare sein Produktportfolio um die erste alternative Anlageklasse. Durch die Kooperation mit Moonfare können Anlegerinnen und Anleger über WeltSparen in führende globale Private-Equity-Fonds investieren, die bisher nur institutionellen Investoren vorbehalten waren. Das ist ein weiterer Schritt auf dem Weg zum “One-Stop-Shop” für Geldanlage, der Sparen, Investieren und Vorsorge vereint.

Berliner Fintechs kooperieren für Investment-Lösung aus einer Hand

Das neue Private-Equity-Angebot in Zusammenarbeit mit Moonfare ist vollständig in die WeltSparen-Plattform eingebunden. Damit ergänzt Raisin seine ETF-basierten Anlagelösungen erstmals um eine alternative Anlageklasse. Kundinnen und Kunden von Raisin können mit ihrem bestehenden Kundenkonto ganz einfach in erstklassige Private Equity Fonds investieren – voll digital, ohne erneute Legitimierung und mit einem deutschsprachigen Kundenservice.

Kim Felix Fomm, Chief Investment Officer von Raisin, erläutert: „Private Equity ist ein wichtiger Portfoliobaustein, den die meisten wegen der oft hohen Einstiegsbarrieren bislang nicht nutzen. Studien belegen eine langfristige Überrendite von diesen unternehmerisch geführten Beteiligungen im Vergleich zu den Aktienmärkten von drei bis fünf Prozentpunkten. Immer mehr erfolgreiche Unternehmen – wie Axel Springer – werden durch Private-Equity-Fonds von der Börse genommen. Viele attraktive Unternehmen können heute gar nicht mehr über den Aktienmarkt erworben werden – an ihrem Erfolg können Anleger deshalb nur über Private Equity teilhaben.”

Dr. Steffen Pauls, CEO von Moonfare, fügt hinzu: „Private Equity Fonds haben in der Vergangenheit konsequent erheblich höhere Renditen erzielt als Beteiligungen an börsennotierten Unternehmen. Vielen qualifizierten Anlegern blieb der Zugang zu solchen Fonds bisher jedoch verwehrt, investieren konnten nur institutionelle Investoren. Mit Moonfare ermöglichen wir es Privatanlegern, sich einfach und direkt an top-tier Private Equity Fonds zu beteiligen und von den hohen Renditen zu profitieren. Unser Ziel hierbei ist, das Investieren in Private Equity zu demokratisieren. Mit der digitalen Moonfare Plattform, niedrigen Mindestanlagebeträgen, einem Sekundärmarkt und transparenter Kommunikation schaffen wir die Hürden der Anlageklasse wie hohe Einstiegsbeträge, hoher administrativer Aufwand, Illiquidität und Intransparenz ab.”

Private Equity bei Raisin: Breit gestreut in unternehmerische Beteiligungen investieren

Private Unternehmensbeteiligungen werden nicht börslich gehandelt. Als attraktivster Zugangsweg zu solchen Beteiligungen hat sich Private Equity herausgebildet. Obwohl Private Equity zu den rentabelsten Anlageklassen gehört, bleibt der Zugang bisher den meisten Anlegerinnen und Anlegern verwehrt. In der Regel sind Investitionen erst ab mehreren Millionen Euro möglich und daher institutionellen Investoren vorbehalten. Raisins neues Private-Equity-Angebot richtet sich an semiprofessionelle Anleger im Sinne des Kapitalanlagegesetzbuchs mit einem Mindestanlagebetrag von 200.000 Euro. Die Verwaltungskosten für den Service betragen 0,80 Prozent p.a. auf das gezeichnete Kapital – das sind die gleichen Konditionen wie bei Direktabschluss über Moonfare.

So funktioniert Private Equity: Rendite durch aktive Wertsteigerungsmaßnahmen

Die Anlagesumme fließt in einen Dachfonds, der über mehrere Zielfonds in Unternehmen aus verschiedenen Regionen und Branchen investiert. Die Zielfonds übernehmen etablierte Unternehmen und werden selbst operativ und beratend tätig. Dabei nutzen sie die langjährige Branchenexpertise ihrer Managerinnen und Manager für die strategische Weiterentwicklung. So unterstützen Private-Equity-Fonds Unternehmen beispielsweise bei der regionalen oder internationalen Expansion, steigern die Prozesseffizienz oder entwickeln neue Produkte und Dienstleistungen. Diese Maßnahmen zielen auf eine Wertsteigerung der Unternehmen mit einem üblichen Zeithorizont von fünf bis sechs Jahren. Danach wird das Unternehmen veräußert und das eingezahlte Kapital fließt samt Zuwächsen wieder zurück an die Anlegerin oder den Anleger. Ein solcher Private-Equity-Dachfonds ist eine langfristige Kapitalanlage: Die Rückflüsse beginnen üblicherweise nach fünf bis sechs Jahren und enden nach zwölf Jahren.

Nachhaltigkeit im Anlageprozess für verantwortliches Investieren

Raisin und Moonfare unterstützen die Berücksichtigung transparenter und verständlicher Nachhaltigkeitskriterien im Anlageprozess. Beide Firmen sind Unterzeichner der UN-Prinzipien für verantwortliches Investieren (UNPRI), einem von den Vereinten Nationen unterstützten internationalen Investorennetzwerk, das sich für ein nachhaltigeres Finanzsystem einsetzt.

 

Über Raisin (WeltSparen)

Raisin ist ein Wegbereiter für Open Banking für Spar- und Anlageprodukte. Das FinTech-Unternehmen bietet eine Open-Banking-Infrastruktur für den globalen 50+ Billionen Dollar großen Einlagenmarkt, von der Banken und Sparer gleichermaßen profitieren: Sparer erhalten eine größere Produktauswahl und mehr Entscheidungsfreiheit, Finanzdienstleister erstklassige Marktplatzlösungen für ihre eigenen Kunden und Banken einen besseren Zugang zur Einlagenfinanzierung. Raisin betreibt eigene B2C-Marktplätze – in Europa unter den Marken Raisin, WeltSparen, Savedo und ZINSPILOT sowie in den USA unter der Marke SaveBetter. In Deutschland bietet das Unternehmen neben Sparprodukten für Privat- und Firmenkunden auch ETF-basierte Investment- und Altersvorsorgeprodukte an. Raisin arbeitet mit rund 400 Banken und Finanzdienstleistern aus mehr als 30 Ländern zusammen und hat über 750.000 Direktkunden. Hinter Raisin stehen namhafte internationale Investoren wie btov Ventures, Deutsche Bank, FinLab, Goldman Sachs, Greycroft, Headline/e.ventures, Index Ventures, Kinnevik, Orange Digital Ventures, PayPal Ventures, Thrive Capital, Top Tier Capital Partners, Ribbit Capital und Vitruvian Partners, sowie Peter Thiel. Das Unternehmen hat Büros in Berlin, Frankfurt, Hamburg, London, Madrid, Mailand, Manchester, New York, Paris und Zürich.

Über Moonfare

Moonfare bietet Privatanlegern und ihren Beratern erstmals direkten Zugang zu erstklassigen Private-Equity Investitionsmöglichkeiten. Mit einem digitalen Onboarding-Prozess und einer Vermögensverwaltungs Plattform ermöglicht es Moonfare seinen Kunden, sich in nur 15 Minuten zu registrieren. Bis heute hat Moonfare mehr als 45 Fonds von führenden internationalen Beteiligungsgesellschaften angeboten. Der strategische Schwerpunkt liegt auf Private-Equity-Buyouts und Technologie- und Sachwertkategorien wie Infrastruktur. Das Investment Team von Moonfare führt bei allen Fonds eine gründliche Due-Diligence-Prüfung durch. Weniger als 5% der verfügbaren Fonds durchlaufen diesen Prozess und schaffen es auf die Moonfare- Plattform. Dieser Fokus auf Qualität ist einer der Gründe, warum Moonfare das Vertrauen von mehr als 2.200 Kunden gewonnen hat, die mehr als 1,5 Milliarden Euro auf der Plattform investiert haben. Moonfare hat seinen Hauptsitz in Berlin und ist in 22 Ländern in Europa, Asien und Amerika tätig. Das Unternehmen unterhält Niederlassungen in New York, Hongkong, Zürich, London und Luxemburg, weitere sollen in Kürze dazu kommen.

 

Verantwortlich für den Inhalt:

Raisin GmbH, Immanuelkirchstr. 14a, 10405 Berlin, Tel: +49 30 770 191 291, www.weltsparen.de

Von Kerstin Hottner, Portfoliomanagerin, und Michel Salden, Head of Commodities, bei Vontobel:

 

• Für alle Rohstoffsektoren sind enorme Angebotsstörungen zu erwarten, was mit andauerndem Konflikt zu weiteren Inflationsschocks in Europa führen dürfte

• Derzeit erscheint es unwahrscheinlich, dass die Gastanks in Europa im Jahresverlauf für den nächsten Winter wieder ausreichend gefüllt werden können

• Während ausbleibende Metalllieferungen aus Russland die Automobilbranche ausbremsen, könnte ein längerer Ausfall der Ukraine und Russlands als wichtige Agrar-Lieferanten zu einer weltweiten Hungerkrise führen

Infolge des russischen Überfalls auf die Ukraine versuchen westliche Importeure von Energie, Getreide und Metallen aus Russland die Auswirkungen des Kriegs auf ihr Geschäft abzuschätzen. Wenig überraschend haben die Rohstoffpreise bereits reagiert und neue Allzeithochs erreicht, während die Aktienmärkte mit Beginn des Krieges in der Breite deutlich nachgegeben haben. Europa wird sich auf einen weiteren Inflationsschock – und vor allem mehr menschliches Leid – einstellen müssen.

Bereits vor der militärischen Auseinandersetzung zwischen Russland und der Ukraine waren die Lagerbestände der meisten Rohstoffe auf sehr geringen Niveaus und dementsprechen war auch eine Knappheitsprämie eingepreist. Dieser Aufschlag hat mit den geopolitschen Risiken durch Russlands Invasion und der täglichen Verschärfung des Krieges zugenommen. Der breit angelegte Bloomberg Commodity Index ist im Jahresverlauf per 21. März 2022 um 26,5 Prozent gestiegen, während Rohöl um 50 Prozent, Aluminium um knapp 30 Prozent und Weizen um fast 45 Prozent zugelegt haben. Alle Rohstoffsektoren erwarten enorme Angebotsstörungen, was mit andauerndem Kriegsverlauf zu weiteren Inflationsschocks in Europa führen dürfte. Auf diese Art von Preisanstieg kann man sich jedoch nur schwer vorbereiten. Andererseits sollten Unterbrüche beim Angebot, steigende Preise und geringere Rohstoffbestände letztendlich zu einem Nachfragerückgang führen. Den Zentralbanken sind mit Blick auf diese Entwicklung die Hände gebunden, da eine Erhöhung der Leitzinsen die wirtschaftliche Erholung gefährden würde. Die hohe Inflation scheint somit vorerst anzuhalten.

Kein Gasstrom durch NorthStream 2

NorthStream 2, die viel kritisierte Gaspipeline zwischen Deutschland und Russland, welche die Marktmacht von Europas größtem Lieferanten weiter gestärkt hätte, ist vom Tisch. Deutschland hat das Genehmigungsverfahren nach jahrelangem Drängen westlicher Verbündeter gestoppt. Kurzfristig ist das unproblematisch, da Europa für den laufenden Winter über ausreichend Erdgas verfügt. Die Kapazitäten dürften jedoch nicht reichen, um die Gastanks Europas im Jahresverlauf für den nächsten Winter aufzufüllen. Die Füllstände liegen bereits 15 Prozent unter ihrem Fünfjahresdurchschnitt. Deutschland bemüht sich nun um mehr Flüssiggas aus Katar, aber das wird den leeren Spreichern vor dem nächsten Winter auch keine Abhilfe schaffen. Denn Deutschland muss zuerst neue Terminals bauen und Katar hat einen Großteil des Gases in langfristigen Verträgen mit anderen Ländern gebunden. So dürften die Gaspreise weiter hoch und volatil bleiben, womit auch die Strompreise in Europa auf hohem Niveau bleiben werden. Unter diesen Umständen beschließen immer mehr Regierungen in Europa  die Abschaltung der verbliebenen Atomkraftwerke aufzuschieben, und auch der Fahrplan des Kohleausstiegs wird plötzlich in Frage gestellt. Ähnliches wird auch in Osteuropa und Italien diskutiert, wobei nicht vergessen werden darf, dass einige dieser Volkswirtschaften von russischer Kohle abhängig sind.

Auch russische Erdöllieferungen stehen im Fokus. Das Land, das nach Saudi-Arabien den zweitgrößten Anteil am Weltmarkt hat, schickt zwei Drittel seiner Ölexporte, etwa 3,5 Millionen Barrel pro Tag, in den Westen. Mit Ausnahme des Zweiten Weltkriegs hat Russland Europa bislang immer beliefert und möchte auch in Krisen als zuverlässiger Lieferant gelten. Tatsächlich sind Energielieferungen bisher von Sanktionen der Europäischen Union ausgenommen. Doch Russland als Erzeuger (und Europa als Verbraucher) drohen Probleme an anderer Stelle. Immer mehr Kreditgeber aus Europa, den USA und auch China begrenzen die Mittel zum Kauf russischer Rohstoffe, um Rechts- und Reputationsrisiken zu vermeiden und die Folgen eines möglichen Zahlungsausfalls russischer Handelspartner abzuschwächen. Auch der Ausschluss russischer Banken vom internationalen Zahlungssystem SWIFT erschwert den Zahlungsverkehr und somit auch den Handel mit physischen Rohstoffen. Trotz des derzeitigen Abschlags von 20 US-Dollar, den Russland derzeit pro Barrel Rohöl anbietet, wollen oder vielmehr können westliche Konsumenten derzeit nicht handeln. Aktuell spiegelt sich diese Situation noch nicht in den Handelszahlen für russisches Öl wieder, da die Lieferungen die aktuell stattfinden noch vor Kriegsbeginn vereinbart wurden. Aber ab April sollten die Ölexporte auf dem Schiffsweg nach Europa deutlich einbrechen. Somit könnten bald die Bestände in Europa rasant um zwei bis drei Millionen Barrel pro Tag fallen.

Auswege aus der Erdölknappheit

Russland ist lose mit der Organisation erdölexportierender Länder (Opec) verbunden, die sich selten von geopolitischen Erwägungen leiten lässt. Die Organisation bestätigte Anfang März, im Einklang mit ihrem Plan der allmählichen Steigerung der monatlichen Fördermengen, erwartungsgemäß die Produktionsausweitung auf 400.000 Barrel pro Tag im April. Gleichzeitig bemüht sich der Westen um eine Einigung mit dem Iran in Bezug auf das Atomprogramm des Landes. Bei erfolgreichen Verhandlungen könnte der Iran sein Öl wieder weltweit verkaufen, und die Märkte rechnen zunehmend mit einer solchen Vereinbarung. Doch auch der Iran könnte in den ersten drei bis sechs Monaten maximal eine Million Barrel Rohöl pro Tag zusätzlich liefern und den möglichen Wegfall russischer Lieferung nicht ausgleichen. Zum Vergleich: Selbst die Ankündigung der USA, weitere 60 Millionen Barrel Rohöl ihrer strategischen Reserve freizugeben, konnte die Energiemärkte nicht beruhigen. Auch könnte ein Atomabkommen mit dem Iran für neue geopolitsche Konflikte im Mittleren Osten sorgen. Saudi Arabien und Israel haben bereits gedroht hier entegegenzuwirken. Und Russland hatte zuletzt mehr Steine in den Weg gelegt, als sie forderten einem Atomdeal nur zuzustimmen, wenn die Sanktionen gegen Russland keinen Effekt auf die russischen Handelsbeziehung hätten. Angesichts des anhaltenden Bestandsabbaus sind die Rollrenditen für Rohöl auf ein Rekordniveau gestiegen und Käufer bezahlen eine wesentliche Prämie für Sofortlieferungen des Rohstoffs. Das Rollen von Terminkontrakten, also der Verkauf von Kontrakten kurz vor der Fälligkeit und der gleichzeitige Kauf von Kontrakten mit längerer Laufzeit, sind das täglich Brot von Terminhändlern, und der Gewinn aus diesen Trades ist die Rollrendite. Aufgrund des unaufhaltsamen Rückgangs der Öllager könnten kurz laufende Terminkontrakte bis zu 150 US-Dollar pro Barrel erreichen, was zu einer noch höheren Risikoprämie führt.

Knappe Metalle: Kein Bleifuss mehr bei der Autoproduktion

Weniger präsent, jedoch von erheblicher Bedeutung, sind die Auswirkungen des Krieges auf Industriemetalle. Russland beliefert als bedeutender Produzent mit rund 40 Prozent der weltweiten Palladiumproduktion, 6 Prozent bei Aluminium, 7 Prozent bei Nickel (allerdings 12 Prozent in Batterie-relevantem Nickel, sogenannten Class-1 Nickel) und 10 Prozent bei Platin einen Großteil der deutschen Autoindustrie. Die Autohersteller waren nach der Pandemie gerade erst dabei, ihre Produktion wieder hochzufahren, doch auf russische Metalllieferungen scheint nun aufgrund logistischer Probleme sowie Finanzierungsschwierigkeiten kein Verlass. Einige Lieferanten weigern sich zudem, Metalle aus Russland zu transportieren. Gleichzeitig sind europäische Produzenten von steigenden Erdgaspreisen und Stromkosten betroffen, da der Schmelzprozess sehr energieintensiv ist. Viele europäische Aluminium- und Zinkhütten haben bereits Konsequenzen gezogen und ihren Betrieb eingestellt, da sie ihre Kosten kaum noch decken können. Angesichts der hohen, volatilen europäischen Erdgaspreise (niederländisches TTF-Erdgas +50 Prozent seit Anfang des Jahres) ist eine Verbesserung der Situation nicht in Sicht. Dabei sind die Metallbestände in Europa bereits jetzt schon beinahe erschöpft.

Getreideaussaat in der Ukraine höchst fraglich

Die Schwarzerdenböden in der Ukraine und Teilen Russlands machen beide Länder zur Kornkammer der Welt. Gemeinsam sind sie für fast ein Drittel aller weltweiten Weizenexporte verantwortlich, wobei allein auf die Ukraine 15 Prozent aller weltweiten Mais- und Rapslieferungen entfallen. Die weltweiten Agrarbestände sind derweil aufgrund von Ernteproblemen im dürregeplagten Lateinamerika bereits sehr niedrig. Die Mais- und Weizenaussaat in der Ukraine sollte eigentlich in den nächsten 2 bis 4 Wochen beginnen, was jedoch angesichts steigender Dieselpreise und der zerstörten Infrastruktur eher unwahrscheinlich erscheint. Europa wird vielleicht mit der zunehmenden Lebensmittelinflation zurechtkommen – im Gegensatz zu Ägypten und anderen weizenimportierenden Ländern Afrikas. Erschwerend kommt hinzu, dass die Getreideproduktion auch in anderen Teilen der Welt aufgrund der enormen Düngerverteuerung im Jahr 2021 abnehmen könnte. Denn unglücklicherweise gehören die Ukraine und Russland auch zu den größten Exporteuren von Düngemitteln.

Rein rational betrachtet empfehlen wir zur Minderung von Inflations- und geopolitischen Risiken ein Engagement in Rohstoffen, einer Anlageklasse, die in diesem Jahr bislang 26,5 Prozent zugelegt hat. Aus menschlicher Sicht lässt uns die Tragödie vor unserer Haustüre fassungslos zurück.

 

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