Archiv für die Kategorie: Investmentfonds

Analyse der globalen ETF-Mittelzuflüsse – Daten per Ende März 2024

Die Zuflüsse in börsengehandelte Fonds (ETFs) beliefen sich im März global auf 117,4 Mrd. Euro, wobei Anleger weiterhin Aktien-ETFs bevorzugen und 89,5 Mrd. Euro in diese Anlageklasse investieren. 18,3 Mrd. Euro entfielen auf Anleihe-ETFs.

ETFs auf US-Aktienindizes flossen im letzten Monat 30 Mrd. Euro zu, während ETFs auf US-Growth-Indizes 9,7 Mrd. Euro hinzugewannen. ETFs auf Indizes ohne die USA (+8 Mrd. Euro) und ETFs auf Technologie-strategien (+4,3 Mrd. Euro) waren ebenfalls gefragt. Aus ETFs mit Fokus auf Aktien des Gesundheitssektors zogen Anleger 700 Mio. Euro und aus Anleihe-ETFs auf kurzlaufende Titel 1,1 Mrd. Euro ab.

Dass Aktien gegenüber Anleihen bevorzugt wurden, kann an den geänderten Erwartungen der Zentralbankpolitik liegen. So kann es sein, dass Anleger Anleihe-Investitionen aufschieben, bis sie mehr Klarheit zu den Zinssenkungen erlangen. Während der Markt letztes Jahr für 2024 sechs bis sieben Zinssenkungen erwartete, wird nun nur noch mit zwei bis vier Zinsschritten gerechnet.

Aktien-ETFs dominieren weiterhin das Geschehen auf dem europäischen ETF-Markt

Die globalen Trends spiegeln sich auch in Europa wider. Europäische UCITS-Aktien-ETFs sammelten im März 9,4 Mrd. Euro ein und übertrafen damit die Zuflüsse in Anleihe-ETFs deutlich. ETFs auf Welt-Indizes für Industrieländer waren mit 2,9 Mrd. Euro am beliebtesten.

Im Laufe des Monats investierten Anleger 2,3 Mrd. Euro in ETFs auf europäische Aktien-Indizes, 1,7 Mrd. Euro in US-Aktien- und 1,2 Mrd. Euro in Schwellenländeraktien-ETFs.

ETFs mit Fokus auf IT-Aktien gewannen 900 Mio. Euro hinzu, was das anhaltende Interesse an Technologieaktien unterstreicht. Aus ETFs mit Fokus auf den Gesundheitssektor zogen Anleger hingegen 400 Mio. Euro ab. Dies zeigt, dass defensive Titel weniger gefragt waren.

Weiterhin waren es wenige großkapitalisierte Werte, die Aktien-Performance getrieben haben. Mit Blick auf mögliche Risiken haben einige Anleger auf gleichgewichtete ETF-Strategien gesetzt, um das Konzentrations-risiko auszugleichen. Diesen flossen 400 Mio. Euro zu. Auf Momentum-ETFs entfielen 300 Mio. Euro, mit denen einige Anleger auf weiter steigende Märkte setzten. Qualitätsaktien-ETFs flossen ebenfalls Neugelder in Höhe von 200 Mio. Euro zu. Abflüsse gab es hingegen aus Volatilitäts- und Value-ETFs (-300 Mio. Euro bzw. -500 Mio. Euro).

Im März gab es ebenfalls Nettoabflüsse aus ESG-Aktien-ETFs in Höhe von 300 Mio. Euro. Anleger investierten 700 Mio. Euro in globale ESG-Aktien-ETFs 300 Mio. Euro in ESG-Schwellenländeraktien-ETFs. Abflüsse gab es aus ESG-ETFs auf europäische, globale, asiatische und US-Aktien. Dies könnte darauf hindeuten, dass der Markt für ESG-Aktien-ETFs reifer wird und die meisten Anleger die Umschichtung von eher traditionellen in nachhaltige Strategien abgeschlossen haben.

Bond-ETF-Anleger werden vorsichtiger wegen Unsicherheit über Zinsentwicklung

Europäischen UCITS-Anleihe-ETFs flossen im März 900 Mio. Euro zu, wobei Anleger 700 Mio. Euro in Hochzins-ETFs und 600 Mio. Euro in Geldmarkt- bzw. geldmarktnahe ETFs investierten. Aus Unternehmensanleihen mit Investment Grade zogen Anleger 900 Mio. Euro ab.

Mit Geldmarkt- bzw. geldmarktnahe ETFs können Anlegern im sehr kurzfristigen Anlagesegment investieren, was angesichts der Besorgnis über verzögerte Zinssenkungen attraktiv sein kann. Da nicht klar ist, wann und wie oft die Zinsen gesenkt werden, rückt der Aspekt der Zinsbindungsdauer und der Zinssensitivität von Staatsanleihen stärker in den Blick von Anlegern.

Die Zuflüsse in ETFs auf hochverzinsliche Anleihen und die Abflüsse aus Anleihe-ETFs mit Investment-Grade-Rating verdeutlichen, dass Anleger lieber Kreditrisiken als Zinsrisiken eingehen möchten.

Die Zuflüsse in ETFs auf Euro-Staatsanleihen beliefen sich auf 900 Mio. Euro. Zudem verbuchten ETFs auf langlaufende Euro-Staatsanleihen ein Plus von 700 Mio. Euro. Abflüsse im Volumen von 800 Mio. Euro verzeichneten ETFs auf kurzlaufende Euro-Anleihen. Zudem zogen Anleger 500 Mio. Euro aus ETFs auf langlaufende US-Anleihen ab und legten 200 Mio. Euro in ETFs auf kurzlaufende Anleihen dieser Region an.

ESG-Anleihe-ETFs verbuchten Mittelzuflüssen im Volumen von 1,2 Mrd. Euro, wobei 500 Mio. Euro in ESG-Staatsanleihe-ETFs flossen. Dies unterstreicht das Interesse an neuen Strategien, die grüne Anleihen mit traditionellen Staatsanleihen mischen. ESG-Unternehmensanleihe-ETFs mit Investment-Grade-Rating verzeichneten ebenfalls Zuflüsse von 300 Mio. Euro.

ESG-Anleihe-ETFs haben wahrscheinlich besser als ESG-Aktien-ETFs abgeschnitten, da dieser Markt weniger ausgereift ist.

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Die EZB hat sich auf ihrer vergangenen Sitzung nicht dazu entschieden, die Leitzinsen zu senken.

Das mag daran liegen, dass dem Rat die Inflation noch zu hoch liegt, wie EZB-Chefin Christine Lagarde sagt. „Doch wie bei vielen Entscheidungen drängt sich der Eindruck auf, dass die EZB lieber noch wartet, bis die Fed vorgelegt hat“, sagt Mathias Beil, Leiter Private Banking bei der Sutor Bank. „Bislang hat die EZB in ihrer knapp 25jährigen Geschichte noch nicht gehandelt, ohne dass die US-Notenbank vorangegangen wäre.“

Trotz insgesamt sinkender Inflationszahlen setze sich die Mehrheit in der EZB durch, der die Teuerungsrate vor allem bei Dienstleistungen mit vier Prozent noch zu hoch ist. Die Konjunktur sei weiter schwach, es sei aber Besserung in Sicht, mit Wirkung auf weitere Bereiche wie etwa den Export, hieß es von Seiten der EZB. Der Arbeitsmarkt sei anhaltend robust, die Arbeitslosenquote weiter auf dem tiefsten Stand der Euro-Geschichte.

„Dabei fiel die Entscheidung der EZB nicht einstimmig, einige Ratsmitglieder hätten eine Senkung der Leitzinsen noch im April bevorzugt“, sagt Beil. Im Umfeld sinkender Inflation und mauer Konjunktur gab es genug Stimmen, die durchaus einen Zinsschritt befürwortet hätten. „Doch das ist nicht die Sache der EZB“, sagt Beil. Wie die Grafik zeigt, gab es seit Bestehen der EZB immer erst dann eine Trendwende bei den Zinsentscheidungen, wenn die Fed es vorgemacht hat.

Bis zur Juni-Sitzung der EZB veröffentlichen die Statistikämter noch zweimal frische Inflationsdaten. Außerdem wird bis dahin feststehen, wie stark die Tariflöhne im ersten Quartal 2024 gestiegen sind. „All das sind wichtige Informationen für den EZB-Rat“, so Beil. „Im Juni kann die EZB dann beweisen, dass die Worte von Frau Lagarde stimmen, wenn sie sagt, Entscheidungen der EZB seien datenabhängig und nicht abhängig von Entwicklungen in den USA.“ Zuletzt hatte das US-Arbeitsministerium neue und überraschend hohe Preisdaten veröffentlicht. Das lässt eine Zinssenkung in den USA schon im Sommer unwahrscheinlich werden.

Über die Sutor Bank

Die Hamburger Sutor Bank, gegründet 1921, bietet klassisches Private Banking, betreibt eine Banking-Plattform für digitale Partner und kooperiert mit unabhängigen Finanzdienstleistern.

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Sutor Bank GmbH, Hermannstr. 46, 20095 Hamburg, Tel. +49 (0)40 / 8090 6855 17, www.sutorbank.de 

Das Forum Nachhaltige Geldanlagen e.V. (FNG) gibt bekannt, dass Geschäftsführerin Verena Menne in den Vorstand des europäischen Dachverbands Eurosif gewählt wurde.

Sie wird dort zukünftig die strategische Ausrichtung und die Projekte des Dachverbands mitgestalten und vorantreiben.

Verena Menne vertritt zukünftig das FNG im Eurosif-Vorstand

Verena Menne, die zum 1. Februar 2024 die Position als Geschäftsführerin des FNG antrat, wird nun eine zusätzliche Rolle auf europäischer Ebene einnehmen. Als neues Mitglied des 7-köpfigen Vorstands wird sie dazu beitragen, die Perspektive des FNG in die europäische Diskussion über nachhaltige Investitionen einzubringen. Bereits seit 2022 hat sie sich als Referentin für Recht und Regulatorik im Namen des FNG bei Eurosif im Rahmen von Arbeitsgruppen, Konsultationen und Diskussionen eingebracht.

Verena Menne zu ihrer Wahl: “Ich freue mich sehr darauf, als Teil des Eurosif-Vorstands, gemeinsam mit meinen Vorstandskolleg:innen, die Agenda für nachhaltige Investitionen in Europa zu gestalten und die Zusammenarbeit zwischen den europäischen Akteuren zu stärken.”

Mehrere Vorstandspositionen wurden neu besetzt

Die Wahl zum Vorstand fand im Rahmen der jährlichen Mitgliederversammlung von Eurosif statt, die am 11. April abgehalten wurde. Neben Verena Menne wurden Cecilia Cisana (Swesif), Helena Charrier (FIR) und Pablo Esteban (Spainsif) neu in den Vorstandskreis gewählt.

Eurosif ist der führende paneuropäische Verband zur Förderung von Sustainable Finance auf europäischer Ebene. Die Mitglieder setzen sich aus den nationalen Foren für nachhaltige Investitionen (SIFs) mit Sitz in Europa zusammen. Eurosif und seine Mitglieder engagieren sich für das Wachstum und die Entwicklung der nachhaltigen Finanzwirtschaft. Das FNG ist Gründungsmitglied von Eurosif.

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Forum Nachhaltige Geldanlagen e.V., Rauchstr. 11, 10787 Berlin, Tel: +49 -30 264 70 544, Fax: +49 30 262 70 04, www.forum-ng.org

Alle fünf ÖKOWORLD Fonds mit begehrtem ECOreporter Siegel ausgezeichnet

Das ECOreporter-Nachhaltigkeitssiegel stellt strenge Anforderungen, die nur sehr wenige erfüllen. Ausgezeichnet werden nur Anbieter und Produkte, deren Nachhaltigkeitsversprechen genau überprüft wurden. Auf diese Weise leistet das Siegel einen wertvollen Beitrag um echte Nachhaltigkeit von Greenwashing in der Finanzbranche zu unterscheiden.

ECOreporter schert nicht alles über einen Kamm, sondern bewertet individuell, und kann so der Vielfalt der Fonds besser gerecht werden als ein nachhaltiger Standard, der auf alle Anbieter gleich angewendet wird. Wobei Vielfalt für ECOreporter nicht Beliebigkeit bedeutet: Es gibt klare Grenzen dafür, was nachhaltig ist und was nicht. ECOreporter untersucht jede Aktie oder Anleihe in den Fonds. Dass sie dabei einen großen Bogen um Öl, Kohle, Atomkraft und andere nicht nachhaltige Branchen machen ist selbstverständlich. Menschen haben jedoch unterschiedliche Einstellungen, und nachhaltige Finanzprodukte dürfen das widerspiegeln. Das ECOreporter Siegel hat deshalb eine Bewertung entwickelt, der die Vielfalt der Anforderungen an Nachhaltigkeit und Ethik nicht beschneidet, sondern betont und Eigenheiten in der Wertorientierung bewusst zulässt.

Folgende Fonds der ÖKOWORLD sind jetzt stolze Träger des ECOreporter Siegels:

ÖKOWORLD ÖKOVISION CLASSIC

ÖKOWORLD GROWING MARKETS 2.0

ÖKOWORLD KLIMA

ÖKOWORLD WATER FOR LIFE

ÖKOWORLD ROCK’N’ROLL Fonds

Die ÖKOWORLD hat ausschließlich Fonds, deren Investitionsziele vorher auf Ethik, Sozialverträglichkeit, Ökologie und Nachhaltigkeit geprüft wurden. Um dies zu gewährleisten, steht beim getrennten ÖKOWORLD Investmentprozess eine strikte Trennung des Nachhaltigkeitsresearchs vom Fondsmanagement im Fokus.

Das Portfoliomanagement darf demnach ausschließlich in Unternehmen investieren, die nach Überprüfung der erforderlichen ökologischen, ethischen und sozialen Kriterien durch den Nachhaltigkeitsresearch in das Anlageuniversum aufgenommen wurden. Diese Nachhaltigkeitsresearch-Abteilung ist räumlich und personell vollständig vom Fondsmanagement getrennt wodurch sichergestellt wird, dass es zu keinen Interessenskonflikten zwischen finanziellen und nachhaltigkeitsrelevanten Aspekten kommt.

“Wir freuen uns sehr, das gefragte ECOreporter Siegel für all unsere Fonds erhalten zu haben! Besonders, da ECOreporter die potenziellen Träger Ihrer Siegel genau so individuell prüft und bewertet, wie wir die Unternehmen in unseren Fonds-Anlageuniversen.” Verena Kienel, Leiterin Nachhaltigkeitsresearch ÖKOWORLD.

Über ÖKOWORLD:

Die ÖKOWORLD AG mit Konzernsitz in Hilden ist weltweit einmalig. Aus dem Klima- & Umweltprotest der 70er Jahre ist im Laufe vieler Jahre ein börsennotiertes, wirtschaftlich erfolgreiches Unternehmen hervorgegangen, das seinen Kunden und Kundinnen die Möglichkeit einer langfristig wertsteigernden und zugleich 100prozentig nachhaltigen Geldanlage bietet. Die ÖKOWORLD-Fonds und Versicherungsprodukte investieren global in Unternehmen, die sich durch ihre Produkte oder Dienstleistungen ethisch, sozial und ökologisch positiv auf die Umwelt oder die Gesellschaft auswirken und somit zu einer lebenswerten Zukunft beitragen. Zum 31. Dezember 2023 betrug das Gesamtvolumen aller von ÖKOWORLD konzipierten Investmentfonds 3.044,77 Millionen Euro.

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ÖKOWORLD AG, Itterpark 1, D-40724 Hilden, Telefon: 02103 929-0, Telefax: 02103 929-4444, www.oekoworld.com

Die großen Trends an den Aktienmärkten werden von der Makroökonomie getrieben.

Indikatoren helfen dabei, die Entwicklungen einzuschätzen. „In Phasen bevorstehender Richtungswechsel oder Wendepunkte wechseln die Indikatoren oft sehr schnell“, sagt Benjamin Bente, Geschäftsführer der Vates Invest GmbH. „Wer hier hektisch seine Aktienquoten anpassen muss, zahlt hohe Transaktionskosten.“ Doch das geht auch in den Findungsphasen der Märkte deutlich einfacher und günstiger.

Der Märkte liebste Phasen sind klare Richtungsvorgaben. Wenn sowohl das Liquiditätsumfeld als auch das konjunkturelle Umfeld positiv sind, stehen die Chancen gut, dass der Aktienmarkt steigt. Das Gleiche gilt auch umgekehrt. Wenn die Liquiditätsversorgung restriktiver ist und im schlimmsten Fall noch rezessive Tendenzen dazu kommen, dann bildet sich das optimale Umfeld für nachhaltige Bärenmärkte. „Doch es gibt nicht nur diese Phasen großer Klarheit“, sagt Bente. „Da fast alles immer in Zyklen abläuft, vom Konjunkturzyklus über den Liquiditätszyklus bis zum Aktienmarktzyklus, gibt es immer wieder Wendepunkte, an denen die Lage kippt.“

Dieses Kippen von einer positiven Phase und einem positiven Umfeld in eine negative Aktienmarktphase und ein negatives makroökonomisches Umfeld ist selten auf einen Punkt zu bestimmen – auch die Dauer ist nicht klar definiert. „Hier gibt es vielmehr unterschiedlich lang dauernde Zwischenphasen der Transformation, in denen etwa die positiven Faktoren langsam immer mehr nachlassen“, sagt Bente. „Damit steigen die Bärenmarktrisiken und auch die Korrekturwahrscheinlichkeit steigt, zehn bis 20 Prozent Kursverlust im Aktienmarkt sind dann schnell drin.“ Möchte man einen Aktienbärenmarkt zuverlässig in einem frühen Stadium verlassen, dann steigen in dieser Findungs- und Transformationsphase automatisch die durch Indikatoren getriebenen Signalwechsel an.

„Damit steigt bei aktiv gemanagten Portfolios auch die Notwendigkeit, immer wieder die Aktienquote an die neue Situation anzupassen“, so Bente. „Nur so lässt sich einerseits gewährleisten, dass nach einem makroökonomischen Trendwechsel hin zum Bärenmarkt das Portfolio rechtzeitig gesichert oder nach einem Wechsel zum Positiven die mögliche Performance mitgenommen wird.“ Eine höhere Signalfrequenz führt aber auch automatisch zu mehr Aktienquotenveränderungen. Dies führt oft zu hohen Transaktionskosten gerade bei großen Veränderungen zum Schutz vor Abwärtsbewegungen.

„Diese Transaktionskosten sind enorm, wenn das über physische Aktiengeschäfte abgewickelt wird“, sagt Bente. „Besser ist es, die Quoten mithilfe hochliquider Derivate wie zum Beispiel S&P-Futures anzupassen.“ So lassen sich auch sehr große Aktienquotenveränderungen in kurzer Zeit zu geringen Transaktionskosten umsetzen.

Wer die Korrekturphase oder die Bärenmarktphase möglichst umschiffen oder doch zumindest abmildern will, wird in den hektischen Findungsphasen öfter umschichten müssen. Häufigere Signalwechsel sorgen für häufigere Veränderungen der Aktienquote – ganz anders als in den stabilen Phasen klarer An- oder Abstiege. „Wenn wir uns in Transformationsphasen befinden, in denen ein Regime das andere ablösen könnte, dann braucht es eine Phase der Findung, wann wirklich der Bruch da ist und wann im Fall der Topbildung die größere Abwärtsbewegung beginnt“, sagt Bente. „Hier schnell und kostengünstig reagieren und die Aktienquoten zur Not von einem Tag auf den anderen anpassen zu können, ist die optimale Form des Risikomanagements.“

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Vates Invest GmbH, Bürgermeister-Mahr-Straße 18, 63179 Obertshausen, Tel: 06104 9872072, www.vates-invest.de

Kommentar von Nick Sheridan, Portfolio Manager, European Equities Team, Janus Henderson Investors

Der US-Verbraucherpreisindex sorgte für eine negative Überraschung und dämpfte die Markterwartungen hinsichtlich Anzahl und Zeitpunkt der US-Zinssenkungen. Die EZB hielt in ihrer heutigen Ankündigung die Zinssätze konstant, räumte aber ein, dass die Inflation rückläufig sei. Obwohl sehr verklausuliert, lassen die heutigen Äußerungen von EZB-Präsidentin Christine Lagarde die Märkte glauben, dass die europäischen Zinssätze im Laufe des Sommers sinken könnten. Damit steigt die Wahrscheinlichkeit, dass die EZB die Zinssätze noch vor der Federal Reserve senken wird. Das letzte Mal, als sich die EZB und die Fed in unterschiedliche Richtungen bewegten, war im März 2016. Damals wurden die Zinsen in Europa gesenkt, während sie in den USA zu steigen begannen. Die wahrscheinlichen Auswirkungen solcher Zinssenkungen sind ein schwächerer Euro gegenüber dem US-Dollar und ein Anstieg der Ölpreise (in US-Dollar), was die Inflation anheizen würde – für die EZB also immer noch ein Balanceakt, den sie meistern muss.

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Janus Henderson Investors, Tower 185, 25th floor, Friedrich-Ebert-Anlage 35-37, D-60327 Frankfurt am Main, Tel: +49 69 86003 0,Fax: +49 69 86003 355, www.janushenderson.com

Mit der EZB-Sitzung vor der Tür richten sich die Blicke nach Frankfurt.

Je nachdem, wie sich die Dienstleistungspreise entwickeln, könnten deutsche 10-jährige Staatsanleihen zwischen 2,5 und 2,75 Prozent handeln, meint Patrick Barbe, Head of European Investment Grade Fixed Income bei dem US-amerikanischen Vermögensverwalter Neuberger Berman. Warum das so ist, lesen Sie in seinem Kommentar:

Die März-Zahlen bestätigten den Abwärtstrend der Kerninflation. Diese für die EZB wichtige Kennzahl ging im Euroraum von 3,1 Prozent im Februar auf 2,95 Prozent zurück und entfernte sich damit weiter von ihrem Höchststand bei 5,5 Prozent im Juli 2023. Dies wird durch den Rückgang der Preise für Industriegüter ohne Energie erklärt, die im März auf 1,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr fielen, verglichen mit plus 1,6 Prozent im Februar. Das erste Quartal 2024 sah darüber hinaus spezielle und temporäre Gründe, welche die hohe inländische Inflation aufrechterhielten, wie beispielsweise das Ende des während der Energiekrise eingeführten Mehrwertsteuer-Rabatts sowie die Erhöhung der Kosten für Versicherungen und Krankenhausaufenthalte. Angesichts der starken Kerninflationsdaten im zweiten Quartal 2023 wird die jährliche Rate technisch gesehen in den kommenden Monaten fast zwei Prozent erreichen.

Die Frage, ob die Kerninflation nachhaltig unter 2 Prozent fällt, hängt jedoch von der Normalisierung der Dienstleistungspreise ab, die im März bereits zum fünften Mal in Folge um 4 Prozent gegenüber dem Vorjahr zulegten. Wir erwarten jedoch, dass die Dienstleistungspreise aufgrund der schwachen Nachfrage in der Eurozone wieder sinken werden.

Die zwei Szenarien – Bund zwischen 2,5 und 2,75 Prozent

Wenn die Dienstleistungsinflation nahe vier Prozent bleibt und die Wirtschaft wieder Fahrt aufnimmt, gehen wir von ein bis zwei Zinssenkungen in diesem Jahr aus. Damit bleibt die EZB vorsichtig und wartet die weitere Lohnentwicklung ab. Die Rendite für deutsche Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren sollte dann bei etwa 2,75 Prozent liegen.

Sollte eine sinkende Dienstleistungsinflation die EZB dazu veranlassen, die Zinsen stärker zu senken, könnten wir auch noch drei Zinssenkungen in diesem Jahr sehen. Die Fed wird ihre Zinssätze dieses Jahr voraussichtlich auf dem gleichen Niveau belassen, während sich die Spannungen bei den Ölpreisen verschärfen. In diesem Szenario sollte die Rendite für deutsche Staatsanleihen mit einer Laufzeit von zehn Jahren bei etwa 2,5 Prozent liegen.

Die inverse Zinsstrukturkurve deutet jedoch darauf hin, dass der Markt eher den endgültigen Leitzins der EZB als den zum Jahresende berücksichtigt. Dadurch hat das, was die EZB dieses Jahr tun kann, nur begrenzte Auswirkungen.

Lohnzuwächse bleiben für Zinssenkungen ausschlaggebend

Da die Leitzinsen der EZB auf einem sehr restriktiven Niveau liegen, erwarten wir innerhalb des EZB-Rats einen wachsenden Konsens für eine erste Zinssenkung im Juni, da die Inflationsrate unter drei Prozent gefallen ist. Über den Juni hinaus wird die EZB wiederholt darauf hinweisen, dass das Tempo der Lockerung von der Abschwächung der Lohnerhöhungen abhängt, was nach den Frühindikatoren für 2024 absehbar scheint.

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Neuberger Berman Europe Limited, Friedrich-­Ebert­-Anlage 49, D-­60308 Frankfurt,Tel: +49 69 509 56 5648/5649, www.nb.com

Artikel-8-UCITS-Fonds ermöglicht Zugang zu den liquidesten Instrumenten der bonitätsstärksten Emittenten der Eurozone im unterjährigen Laufzeitenbereich

Investoren mit unterschiedlichen Anwendungsfälle profitieren von täglicher Transparenz und günstiger Handelbarkeit auch in Marktstressphasen

Lampe Asset Management hat gestern die Auflage eines neuen aktiv gemanagten Geldmarkt-nahen Publikumsfonds im UCITS-Format bekannt gegeben. Der HAL Euro 0-1 Active Core startet mit einem Volumen von 130 Mio. Euro Assets under Management.

“Positive Geldmarktzinsen in der Eurozone ermöglichen es Investoren, Risiken und Komplexitäten bei Allokationen in diesem Bereich signifikant zu reduzieren. Insbesondere am Eurozone-Geldmarkt mit seinen zahlreichen Besonderheiten kann aktives Portfoliomanagement die Bedürfnisse von Kunden optimal adressieren.” sagt Wilhelm Wildschütz, Head of Fixed Income Solutions bei Lampe Asset Management. “Wir können bei striktem Risikomanagement jederzeit Marktopportunitäten nutzen.”

Der HAL Euro 0-1 Active Core investiert in den liquidesten Instrumenten der bonitätsstärksten Emittenten der Eurozone – dazu zählen insbesondere Geldmarktpapiere und unterjährige Anleihen. Diese Konstruktion ermöglicht dem HAL Euro 0-1 Active Core, nicht nur jederzeit robust zu handeln, sondern in Marktstressphasen sogar von steigender Nachfrage nach Qualität und Liquidität zu profitieren.

“Unser Fonds grenzt sich durch seine einzigartige Portfoliokonstruktion von anderen Euro-Geldmarkt-nahen Strategien ab – bei diesen spielt das Vereinnahmen von Kreditrisiken, Illiquiditäts- und Komplexitätsprämien oftmals eine Rolle.” sagt David Schnautz, Senior Sales Manager bei Lampe Asset Management. “Die Prämien dieser Strategien gehen zudem oft zu Lasten der Fonds-Einstufungen unter ESG-Gesichtspunkten als “nur” Kategorie Artikel 6. Unsere Portfoliokonstruktion hingegen gibt Investoren die Gelegenheit, ihre Allokation innerhalb des Geldmarkt-nahen Bereichs mit einem Artikel-8-UCITS-Fonds zu optimieren.”

Der Fonds bietet zahlreiche Vorteile, die Investoren bei börsengehandelten Fonds (ETFs) sehr zu schätzen wissen, sprich tägliche Transparenz aller Positionen und die im Vergleich zu anderen Fonds sehr geringen Verwaltungs- und Transaktionskosten. Lampe Asset Management arbeitet beim HAL Euro 0-1 Active Core mit der Kapitalverwaltungsgesellschaft Hauck Aufhäuser Fund Services Ireland zusammen, die Auflagen weiterer Fonds sind geplant.

Highlights des HAL Euro 0-1 Active Core:

Anlagestrategie: Der Fonds verfolgt eine aktive Anlagestrategie, was den Besonderheiten des Eurozonen-Geldmarktes Rechnung trägt. Ein Team von erfahrenen Portfoliomanagern unter Leitung von Wilhelm Wildschütz verwaltet diese transparente Strategie zu niedrigen Management-Gebühren.

Portfolio: Das Portfolio besteht ausschließlich aus Instrumenten der bonitätsstärksten Emittenten der Eurozone, darunter Geldmarktpapiere, kurzlaufende Staatsanleihen und selektiv AAA-geratete Hypotheken-Pfandbriefe. Der Fonds ist unter SFDR-Gesichtspunkten in der Kategorie Artikel 8 klassifiziert.

Zielgruppe: Investoren auf der Suche nach einer optimierten Allokation des risikofreien Zinses in Euro bekommen mit diesem Fonds ein sortenreines Portfolio im Geldmarkt-nahen Bereich mit täglicher Transparenz angeboten.

Über Lampe Asset Management GmbH

Lampe Asset Management GmbH, der Manager für liquide Assets der Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank, ist ein unternehmerisch geprägter, ganzheitlich ausgerichteter Asset Manager mit starkem Fokus auf diversifizierte, risikobasierte und nachhaltig geprägte Investmentstrategien. Unser Portfoliomanagement verfügt durchschnittlich über mehr als 20 Jahre Investmenterfahrung.

Im Bereich der fundamental-diskretionären Investmentansätze basiert unser Portfoliomanagement auf der tiefgreifenden Erfahrung unserer Renten- und Aktien-Portfoliomanager, die ihren Investmentansatz in den jeweiligen Assetklassen und Multi-Asset Portfolien bereits seit vielen Jahren auch auf ESG-Anforderungen ausgerichtet haben.

Im Bereich systematische Investmentstrategien basieren unsere Ansätze auf breit diversifizierten Portfolien sowie der Erwirtschaftung asymmetrischer Ertragsstrukturen zur Begrenzung von Verlustrisiken (Wertsicherungs-, Risiko-Overlay- und Currency-Overlay-Strategien).

Lampe Asset Management verwaltet per Ende 2023 ca. 12,6 Mrd. Euro an Assets under Management, beschäftigt rund 60 Mitarbeitende an den Standorten Frankfurt, Düsseldorf und München und ist eine hundertprozentige Tochter der Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank AG, einer der führenden Privatbanken in Deutschland.

Verantwortlich für den Inhalt:

Hauck Aufhäuser Lampe, Kaiserstraße 24, 60311 Frankfurt am Main, Tel: +49 69 2161-0, www.hal-privatbank.com

Gestützt auf starke Fundamentaldaten in den Schwellenländern und die Aussicht auf sinkende US-Zinsen bietet der neue Vontobel-Fonds Anlegern die Möglichkeit, über ein Portfolio aus Schwellenländeranleihen in Hartwährung mit dreijähriger Laufzeit von höheren Renditen zu profitieren.

Der Vontobel Fund II – Fixed Maturity Emerging Markets Bond 2 strebt höhere Spreads, Renditen und Kupons gegenüber vergleichbaren Anleihefonds mit Fokus auf entwickelten Märkten an. Der Fonds investiert hauptsächlich in Schwellenländeranleihen in Hartwährungen. Bei einer festen Laufzeit von drei Jahren zielt der Fonds auf ein durchschnittliches Investment-Grade-Rating und eine Zielrendite bis zur Fälligkeit von 7% (in USD) ab, abhängig von der Marktentwicklung. Die Zeichnungsfrist für den Fonds beginnt am 2. April 2024 und läuft bis zum 14. Mai 2024.

Vontobel Fund II – Fixed Maturity Emerging Markets Bond 2 stützt sich auf ein erfahrenes Team mit mehr als 30 Jahren Erfahrung in der Anlage in Schwellenländeranleihen. Das Team verwaltet derzeit ein Vermögen von 1,5 Mrd. US-Dollar, das in den letzten fünf Jahren über Strategien mit festen Laufzeiten aufgebracht wurde. Der Fonds konzentriert sich auf die Optimierung des Spread-Niveaus bei Schwellenländeranleihen mit kurzer Laufzeit. Das Team ist bestrebt, attraktive risikobereinigte Renditen bei kontrollierter Volatilität zu erzielen.

„Die Wahl einer dreijährigen Laufzeit passt zu den aktuellen Marktbedingungen, die für Schwellenländeranleihen günstig sind. Angesichts des erwarteten Abwärtstrends bei den US-Zinsen haben Anleger die Möglichkeit, über einen festen Zeithorizont ein attraktives Risiko-Rendite-Verhältnis zu erzielen und sich höhere Renditen zu sichern“, sagt Sergey Goncharov, Portfoliomanager.

Der Fonds ist in Österreich, Frankreich, Deutschland, Liechtenstein, Luxemburg, der Schweiz, dem Vereinigten Königreich, Italien und Spanien zum Vertrieb zugelassen.

Vontobel Fund II – Fixed Maturity Emerging Markets Bond 2

Fondsdomizil         Luxemburg

Fondswährung      USD

Portofoliomanager Sergey Goncharov, Wouter van Overfelt

Managementgebühren in % p.a.         Anteilsklasse I: 0.35%

(institutionelle Anteilsklasse)

ISIN   I USD: LU2581745853

Zeichnungsfrist     2. April – 14. Mai 2024

Auflagedatum       14. Mai 2024

Fälligkeitsdatum    14. Mai 2027

Verantwortlich für den Inhalt:

Vontobel Holding AG, Gotthardstrasse 43, Ch-8022 Zürich, Tel: +41 (0)58 283 59 00, Fax: +41 (0)58 283 75 00, www.vontobel.ch

Ein Kommentar von Ali Dibadj, CEO Janus Henderson Investors

• Wichtigste Faktoren: Makroökonomie, Geopolitik, Demografie und Kapitalkosten; aktives statt passives Investieren gilt als besser geeignet
• Beliebt sind Fixed Income sowie Innovationsthemen wie Technologie und Biotechnologie.
• Nachfrage nach maßgeschneiderten Dienstleistungen und Produkten ist ungebrochen; Lösungsangebote sind gefragt

Oben auf der Agenda stehen weiterhin makroökonomische Faktoren im Zusammenhang mit geopolitischer Neuordnung, Demografie und Rückkehr der Kapitalkosten:

1) Geopolitische Neuordnung – Spannungsfelder, Wahlen und politische Veränderungen, die zu dezentralisierten Lieferketten, Protektionismus und Machtverschiebungen führen, beeinflussen eindeutig den Geldfluss und die Anlageentscheidungen.

2) Demografischer Wandel – Die Menschen verändern ihre Lebens- und Arbeitsweise sowie ihr Konsumverhalten. Unsere Stakeholder wissen – sowohl aus Investitionsperspektive als auch für ihre eigenen Organisationen –, dass bestimmte Sektoren und Unternehmen davon profitieren werden.

3) Kapitalkosten – Höhere Zinssätze wirken sich auf alle Unternehmen aus, aber die schwächeren sind besonders stark betroffen. Daher wird die Flut nicht alle Boote zum Schwimmen bringen. Es wird eine größere Dispersion zwischen Gewinnern und Verlierern, den „Haves“ und den „Have-Nots“ geben. Für deren Identifizierung und entsprechende Positionierung wird ein aktives Asset Management entscheidend sein.

Aktives Investieren wird immer attraktiver

Ein häufiges Thema im Gespräch mit unseren Kunden ist die Rückkehr der aktiven Vermögensverwaltung. Viele Kunden wissen um die Bedeutung der Auswahl von Credit und anderen Wertpapieren, die von den makroökonomischen Faktoren am besten profitieren können. Sie bevorzugen immer häufiger eine aktive gegenüber einer passiven Investmentstrategie. Dies gilt sowohl für Investmentfonds als auch für das wachsende Interesse an neuen Instrumenten wie aktiven Anleihe- und Aktien-ETFs: Ein Wachstumsbereich für unsere Branche und für Janus Henderson.

Unter Berücksichtigung der geopolitischen Neuordnung bleiben bei der regionalen Allokation die USA sowohl bei Aktien als auch bei Fixed Income generell im Fokus der Kunden. Aber auch das Interesse und die Investitionsmöglichkeiten außerhalb der USA wachsen wie seit langem nicht mehr. Dies gilt insbesondere für Investitionen in westeuropäischen Ländern, einschließlich Großbritanniens, und in den asiatischen Industrieländern. Das Interesse an asiatischen Schwellenländern ist noch nicht sehr groß, das könnte sich jedoch im Laufe des nächsten Jahres ändern. So sind wir dort auch als Unternehmen investiert. Davon abgesehen scheinen die Schwellenländer insgesamt wieder in den Fokus zu rücken, egal ob Aktien oder Anleihen, öffentliches oder privates Exposure.

Innovatives Denken für individuelle Bedürfnisse

Die Sektoren Biotechnologie und Technologie sind angesichts der Makrotrends bei Demografie und Kapitalkosten besonders spannend. KI ist in aller Munde, sowohl als Investition als auch zur Optimierung der Arbeitsabläufe. Janus Henderson hat die Expertise in beiden Feldern.

Im Zusammenhang mit den höheren Kapitalkosten steigt auch das Interesse an festverzinslichen Wertpapieren, insbesondere an Multi-Sektor-Portfolios, verbrieften Vermögenswerten und regionalen Portfolios, die auf Länder wie Australien, Japan und Großbritannien fokussiert sind.

Was Dienstleistungen betrifft, so sind die Kunden am meisten an einer individuellen und persönlichen Gestaltung interessiert. Anders ausgedrückt: Massenanpassung und Massenpersonalisierung werden zu einer Selbstverständlichkeit. Kunden wollen das Gefühl haben, dass ihre Asset Manager ihre individuellen Bedürfnisse verstehen. Dieser Branchentrend wird noch einige Zeit anhalten. Um die Bedürfnisse unserer Kunden und wiederum deren Kunden zu verstehen und zu erfüllen, bauen wir unsere Kompetenzen aus.

Diese Anforderungen an das Dienstleistungsniveau, insbesondere von sophistizierten Anlegern, spiegeln eine Verlagerung weg von Einzelprodukten hin zu Lösungen wider und erstrecken sich auf die Erwartungen an ein integriertes Portfoliomanagement. Unser tägliches Brot, das aber auch Bestandteil einer Portfoliokonstruktion und -Strategie-Lösung sein kann.

Weitere Möglichkeiten, um die von den Kunden gewünschten Ergebnisse zu erzielen, sind Balanced-Aktien- und Anleihestrategien, Multi-Strategien, Quant-Overlays und Modellportfolios sowie hybride Angebote, die öffentliche und private Wertpapiere kombinieren. Diese Angebote gibt es immer häufiger. Insbesondere die Balanced und Quant-Overlays scheinen im Fokus von Kunden zu stehen, die sich vorsichtig von den Geldmärkten oder aus dem Cash zurückziehen wollen, um ein etwas höheres Anlagerisiko einzugehen, ohne alles zu riskieren. Darüber hinaus – und das haben wir in Gesprächen weltweit gehört – gibt es nach wie vor eine Menge ungenutztes Bargeld.

Insgesamt zeigt sich derzeit so viel Optimismus für Neues, wie schon lange nicht mehr. Für Janus Henderson ist dies eine aufregende Zeit. Der Kontakt zu unseren Kunden, das Verstehen ihrer Bedürfnisse und die Möglichkeit, die richtigen Lösungen anzubieten, stehen im Mittelpunkt unserer Arbeit.

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