Archiv für die Kategorie: Investmentfonds

AllianzGI legt Fonds Allianz Pet and Animal Wellbeing auf – Konzentriertes Portfolio aus rund 30 Aktien

Sie sind unsere Begleiter, Beschützer, treuesten Freunde oder „einfach nur“ Familienmitglieder: Die Rede ist von Haustieren, die sich einer zunehmenden Beliebtheit erfreuen. Angeführt von Katzen und Hunden gibt es in fast der Hälfte der deutschen Haushalte tierische Mitbewohner. Insgesamt leben hierzulande schätzungsweise rund 35 Millionen Heimtiere – Zierfische und Terrarientiere noch nicht einmal mitgezählt.

International sieht die Entwicklung ähnlich aus. Die Tendenz zum Haustier ist dabei auch eine Antwort auf globale Megatrends wie alternde Gesellschaften, Verstädterung, verstärktes Gesundheitsbewusstsein oder der zunehmende materielle Wohlstand in Schwellenländern. Einmal in den Haushalt aufgenommen ist Herrchen und Frauchen üblicherweise sehr am Wohlergehen der Zwei- oder Vierbeiner gelegen. Das Haustier wird wie ein Familienmitglied behandelt, was unmittelbare Auswirkungen auf das Ausgabeverhalten hat. Sprich: Die Zahlungsbereitschaft für Güter des tierischen Bedarfs wie Ernährung und Gesundheitsversorgung ist hoch und weitgehend unabhängig vom wirtschaftlichen Umfeld. In Zahlen ausgedrückt: Schätzungen von Grand View Research zufolge wird der globale Markt für Haustierpflege, der 2016 ein Volumen von gut 130 Milliarden US-Dollar hatte, bis 2025 im Schnitt um knapp fünf Prozent pro Jahr auf über 200 Milliarden Dollar wachsen.

Anleger – ob nun Haustierbesitzer oder nicht – können mit einem von Allianz Global Investors neu aufgelegten Fonds an diesem Trend partizipieren. Als erster Fonds seiner Art in Deutschland investiert der Allianz Pet and Animal Wellbeing weltweit in Aktien von Unternehmen, deren Geschäftsmodell auf Haustiere und Nutztiere ausgerichtet ist: also Futtermittelhersteller, (Online-)Handel mit Haustiergütern, Tierversicherungen, Pharma/Biotech/Gesundheitswesen für Tiere. Dies sind üblicherweise kleine oder mittelgroße Aktiengesellschaften (Small- und Mid-Caps). Im Ergebnis besteht der Allianz Pet and Animal Wellbeing aus einem konzentrierten, aktiv gemanagten Portfolio von rund 30 Aktien. Der Fonds wird gemanagt von Bianca Schnieder, Portfolio-Managerin und Analystin im europäischen Aktienteam von AllianzGI.

„Bereits seit einiger Zeit beobachten wir eine verstärkte Kundennachfrage nach Themenfonds, die bestimmte Megatrends abdecken“, kommentiert Sandra Sonnleitner, Head of Wholesale/Retail DACH, die Fondsauflage. „Vorteile thematischer Investments liegen in einer relativen Unabhängigkeit vom Konjunkturzyklus sowie darin, dass sie die Geldanlage greifbarer machen. Der neue Fonds Allianz Pet and Animal Wellbeing knüpft an ein langfristiges Zukunftsthema an und kann als Beimischung einen attraktiven Mehrwert im Portfolio bieten. Mit seiner Ausrichtung auf eher klassische Sektoren bietet der Fonds zudem eine interessante Ergänzung zu den zuletzt sehr populären auf den Technologiesektor ausgerichteten Themenfonds.“

Mehr Informationen zum Fonds finden Sie hier: https://de.allianzgi.com/de-de/unsere-fonds/allianz-pet-and-animal-wellbeing

Verantwortlich für den Inhalt:

Allianz Global Investors GmbH, Bockenheimer Landstraße 42-44, 60323 Frankfurt am Main, Tel: +49 (0) 69 24431-4141,

Fax: +49 (0) 69 24431-4186, www.allianzgi.de

Scope-Studie zeigt hohen Diversifikationsnutzen im Portfolio

Mit der Registrierung neuer Anlageklassen für den Vescore Active Beta Fonds macht Vontobel Asset Management eine der erfolgreichsten Multi-Asset-Strategien in Deutschland einem größeren Kreis von Investoren zugänglich. Der Fonds, in den institutionelle Kunden bereits seit 16 Jahren investieren können, basiert auf einem aktiven, systematischen Ansatz und hat sich als wertvolles Diversifikationsinstrument erwiesen. Anlässlich des Fonds Professionell Kongresses in Mannheim am 30. und 31. Januar wurde der Fonds erstmals einem breiten Publikum vorgestellt.

Mittels eines wissenschaftlich fundierten, quantitativen Ansatzes investiert der Fonds in globale Aktien und Anleihen, deren Allokation auf der täglichen Messung des ökonomischen Umfelds basiert. Die Aktienquote und die Duration des Portfolios werden jeweils zwischen null und 60 Prozent und null und zehn Jahren dynamisch gesteuert. Langfristiges Ziel ist eine absolute Rendite von drei Prozent p.a. über dem Geldmarkt.

Die Umsetzung des rein regelbasierten Anlageprozesses erfolgt präzise, emotionsfrei und transparent. Das Ergebnis ist ein herausragender Leistungsausweis, der seine Stärken bereits über mehrere Marktzyklen unter Beweis stellen konnte.

Die regelbasierte Vorgehensweise verleiht dem Fonds wertvolle Diversifikationseigenschaften bei der Einbindung in bestehende Multi-Asset-Anlagen. Die Ratingagentur Scope zeigt in einer Studie (Systematisches oder diskretionäres Fondsmanagement?, Scope Analysis, Dezember 2018), dass eine Beimischung des Vescore Active Beta Fonds das Risiko-Ertrags-Profil von bestehenden aktiv-diskretionär verwalteten Multi-Asset-Portfolios verbessert. Quantitative Ansätze, wie der des Vescore Active Beta Fonds, erreichen eine konsistentere und stabilere Rendite als diskretionäre Ansätze. Das Resultat sind verbesserte risiko-adjustierte Renditen des Gesamtportfolios. Scope bewertet den Fonds mit der Bestnote A (sehr gut).

Verantwortlich für den Inhalt:

Vontobel Holding AG, Gotthardstrasse 43, Ch-8022 Zürich, Tel: +41 (0)58 283 59 00, Fax: +41 (0)58 283 75 00, www.vontobel.ch

Kommentar von Cathy Hepworth, Managing Director und Co-Head of the Emerging Markets Debt Team bei PGIM Fixed Income, über die Chancen und Herausforderungen für Schwellenländer im Jahr 2019:

Trotz bestehender Herausforderungen und dem Rückgang des globalen Wirtschaftswachstums, dürften sich die Schwellenländer im Jahr 2019 weiter positiv entwickeln. Solide Fundamentaldaten, ein möglicher Kompromiss im Handelskrieg zwischen den USA und China sowie eine zurückhaltende Geldpolitik der US-Notenbank spielen hier eine tragende Rolle.

„Bei den Schwellenländern erwarten wir dieses Jahr ein leicht erhöhtes Wirtschaftswachstum im Vergleich zum Jahr 2018“, sagt Cathy Hepworth, Managing Director und Co-Head of the Emerging Markets Debt Team bei PGIM Fixed Income. „Unsere Prognose liegt momentan bei 4,7 Prozent gegenüber 4,6 Prozent aus dem Vorjahr. „Derzeit sehen wir verschiedene Faktoren, die sich auf die Schwellenländer wie eine Art Rückenwind auswirken könnten. Dazu zählen eine mögliche Kompromissbereitschaft bei den Handelsbeziehungen zwischen den USA und China sowie eine zurückhaltende Geldpolitik der US-Notenbank. Des Weiteren gehen wir davon aus, dass die Fundamentaldaten der Schwellenländer durch ein angemessenes Wirtschaftswachstum gestützt werden dürften. Auch der Zugang zu Finanzierungsmöglichkeiten – ein Schlüssel für viele Schwellenländer und ansässige Unternehmen – wird ein wichtiger Renditetreiber sein. Dieser Zugang wird von der breiten Risikostimmung beeinflusst, jedoch auch von der Bereitschaft und Fähigkeit der Politik in den Schwellenländern, sich an die neuen globalen Bedingungen anzupassen. Auch der Internationale Währungsfonds (IWF), China und andere bilaterale Finanzierungsquellen dürften die Schwellenländer unserer Ansicht nach weiterhin unterstützen. Anfang des Jahres 2019 stehen für uns vor allem die Handelsbeziehungen zwischen den USA und China im Fokus. Wir können uns vorstellen, dass beide Länder im ersten Quartal einen Kompromiss im Handelskrieg eingehen, denn mittelfristig sollte ihnen an einer „Win-Win-Lösung“ gelegen sein – wenn man die derzeitigen wirtschaftlichen Entwicklungen beider Volkswirtschaften betrachtet. Darüber hinaus beobachten wir eine Reihe länderspezifischer Ereignisse: In Brasilien den Fortschritt der Rentenreform und in Argentinien das Umsetzten des IWF-Programms sowie die anstehenden Wahlen. In der Türkei verfolgen wir die künftigen politischen Reaktionen, die abschwächende Wirtschaft und die lokale Überschuldung. In Russland achten wir auf die weitere Ölpreisentwicklung und die Sanktionen gegenüber dem Land. Des Weiteren stehen Wahlen in der Ukraine, Indien und Indonesien an. Für die Schwellenländer dürfte im Jahr 2019 jedoch vor allem entscheidend sein, wie sich das abschwächende Wirtschaftswachstum in China und Europa entwickelt und auf die globale Wirtschaft auswirkt. Darüber hinaus erleben wir derzeit ein deutlich verlangsamendes Wirtschaftswachstum der Vereinigten Staaten, was zumindest im Ansatz Sorgen hinsichtlich einer möglichen Rezession aufkommen lässt. Im vierten Quartal des vergangenen Jahres haben die Schwellenländer-Assets gut auf die sich verändernden makroökonomischen Rahmenbedingungen reagiert. Daher sind wir aktuell optimistisch gestimmt, was die weitere wirtschaftliche Entwicklung der Schwellenländer in diesem Jahr betrifft.“

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PGIM Fixed Income, Grand Buildings, 1-3 Strand Trafalgar Square, London, WC2N 5HR, United Kingdom, Tel:  +44 20-7766-2400, www.pgimfixedincome.com

Aktuelle Markteinschätzung von Nermin Aliti, Leiter Fonds Advisory der LAUREUS AG PRIVAT FINANZ

Von 0 auf über 1.000. Seitdem der erste ETF im Jahr 1993 das Börsenlicht erblickt hat, ist die Anzahl der passiv gemanagten Fonds sukzessive angestiegen – mittlerweile haben Anleger die Möglichkeit, aus mehr als 1.000 ETFs zu wählen. Die rasche Entwicklung dieses noch recht jungen Finanzprodukts kommt nicht von ungefähr, punkten passiv gemanagte Fonds doch mit einer Reihe von Vorteilen: Sie sind vergleichsweise günstig, in der Regel gut handelbar und überzeugen durch eine hohe Transparenz. Grund: ETFs sind Anlagevehikel, die auf unterschiedliche Art und Weise den Vergleichsindex nahezu eins zu eins abbilden – und demzufolge auch eine fast identische Performance aufweisen wie die Benchmark. Lediglich die jeweiligen Kosten des ETFs sorgen dafür, dass der ETF seinem Vergleichsindex nahezu immer einen Tick hinterherhinken wird.

ETF-Investment: Nicht schlechter, aber auch nicht besser als der Vergleichsindex

Legt also beispielsweise der DAX um fünf Prozent an Wert zu, kommt ein passiv gemanagter Fonds auf den deutschen Leitindex in etwa auf die gleiche Performance. Rutscht der DAX hingegen fünf Prozent ins Minus, geht es auch mit dem entsprechenden ETF um rund 5 Prozent bergab. Mit einem ETF schneiden Sparer also nicht viel schlechter ab als der Index, aber auch nicht besser. Und genau hier liegt die Gefahr für Anleger – vor allem in so unsicheren Zeiten wie derzeit.

Mit einem ETF sind Sparer auf Gedeih und Verderb vom Kursverlauf des Vergleichsindex abhängig. In Phasen, in denen die Wirtschaft brummt und es an der Börse recht ruhig und stetig bergauf geht, mag das unproblematisch sein. In Zeiten, in denen die Konjunktur an Schwung verliert, die Börse eine erhöhte Volatilität aufweist und die künftigen Aussichten nur schwer abzuschätzen sind, ist ein passiv gemanagter Fonds nicht unbedingt die beste Wahl.

In turbulenten Perioden kommt es vor allem darauf an, die Entwicklungen in Wirtschaft und Politik genauesten zu analysieren, die damit einhergehenden Auswirkungen auf die Börse richtig einzuschätzen und entsprechende Umschichtungen im Depot vorzunehmen. Mit einem ETF ist das aber nicht möglich, mit einem aktiv gemanagten Investmentfonds hingegen schon. So kann das Fondsmanagement in Zeiten, in denen der Wirtschaftsmotor seine Drehzahl reduziert und die Börse zur Schwäche neigt, beispielsweise zyklische Werte abstoßen und stattdessen in Anlagen aus defensiven Branchen investieren, die in turbulenten Phasen naturgemäß besser abschneiden. Zudem ist in solchen Phasen das Anlegerverhalten von hoher Bedeutung, denn auch institutionelle Investoren haben ihre Engagements in ETFs immer mehr ausgeweitet. Ziehen diese im großen Stil ihre Gelder ab, dann belastet das massiv die Indexwerte. Wir halten es nicht für ausgeschlossen, dass ETF-Anbieter die Rücknahme von einzelnen ETFs in engeren Märkten auch mal aussetzen oder Wertpapiere verkaufen müssen, die weit unter dem aktuellen Kurs liegen. Dieses Risiko, insbesondere in engeren Märkten, besteht grundsätzlich auch bei Fonds. Je individueller die Struktur, desto geringer ist jedoch die Abhängigkeit vom Index und vom Herdenverhalten.

Kontrahentenrisiko bei ETFs beachten

Bei ETFs sollte darüber hinaus beachtet werden, ob sie den Vergleichsindex physisch oder synthetisch nachbilden. Eine physische Nachbildung bedeutet, dass alle Aktien oder Anleihen mit der gleichen Gewichtung wie im Index tatsächlich gekauft werden. Bei einem synthetischen ETF hingegen wird der Index nur über ein Tauschgeschäft nachgebildet. Für ein solches Derivat benötigt der ETF nicht viel Liquidität, das Volumen aus dem ETF muss allerdings trotzdem verwaltet werden. Je nach Gesellschaft und Anlagerichtlinien kann es durchaus vorkommen, dass in einem ETF mit dem Fokus auf europäische Aktien unter Umständen ganz andere Wertpapiere gekauft und dann an ein weiteres Institut verliehen werden. Die Leihgebühr, die der ETF im Gegenzug erhält, soll die Kosten senken. Allerdings entsteht in einem solchen Konstrukt ein Kontrahentenrisiko, das man als Anleger ursprünglich nicht haben wollte.

Mehr Flexibilität mit aktiv gemanagten Fonds

Kurzum: In wirtschaftlich unsicheren Zeiten, wie wir sie derzeit unter anderem aufgrund des Brexits und der Handelsstreitigkeiten zwischen den USA und China erleben, spricht vieles dafür, dass Anleger besser einem professionellen und erfahrenen Fondsmanagement vertrauen sollten. Dies verfolgt die wirtschaftlichen Entwicklungen, kann die damit einhergehenden Chancen und Risiken für Unternehmen einschätzen und jederzeit aktiv auf sich ändernde Marktbedingungen reagieren. Anleger mit einem ETF müssen es hingegen nehmen wie es kommt – darin unterscheidet sich keiner der über 1.000 passiv gemanagten ETFs.

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Laureus AG Privat Finanz, Ludwig-Erhard-Allee 15, D-40227 Düsseldorf, Tel: 0211 / 16098­0, www.laureus­ag.de

Obwohl die veröffentlichten Wirtschaftsstatistiken nach wie vor eine Verlangsamung der globalen Konjunktur bestätigen, scheint eine Rezession in den meisten Ländern dennoch nicht unmittelbar bevorzustehen.

Diese Meinung vertreten Guy Wagner, Chefanlagestratege von BLI – Banque de Luxembourg Investments, und sein Team in der jüngsten Ausgabe ihrer monatlichen „Investment-Highlights‘.

In den USA bleibt der Arbeitsmarkt robust. Die Anzahl neu geschaffener Arbeitsplätze war im Januar trotz des Shutdown ausgesprochen hoch. In Europa fällt die Abschwächung deutlicher aus. „Das Bruttoinlandsprodukt der Eurozone war im Schlussviertel 2018 im gleitenden Quartalsdurchschnitt um nur 0,2 Prozent gestiegen – das ist der schwächste Wert seit vier Jahren“, sagt Guy Wagner, Chefanlagestratege und Geschäftsführer der Kapitalanlagegesellschaft BLI – Banque de Luxembourg Investments. „Das japanische Wachstum steht weiter stark im Zeichen des chinesisch-amerikanischen Handelsstreits, der die Investitionsausgaben Chinas und damit die Nachfrage nach Ausrüstungsgütern aus Japan dämpft.“ In China reagieren die staatlichen Stellen mit geld- und steuerpolitischen Maßnahmen auf die Konjunkturverlangsamung; zur Jahresmitte hin sollen ihre günstigen Auswirkungen auf das Wachstum erkennbar sein.

USA und Europa halten an ihrer Zinspolitik fest

Wie erwartet beließ die US-amerikanische Federal Reserve bei der ersten Sitzung des Offenmarktausschusses in diesem Jahr ihre Zinsen unverändert. Damit bleibt der obere Eckwert der Fed Funds Rate bei 2,5 Prozent. „Die Währungshüter änderten jedoch ihren Wortlaut und signalisierten, dass sie sich bei Entscheidungen über künftige Zinsschritte ‚geduldig‘ verhalten würden, während sie zuvor ihre Absicht zu weiteren Zinserhöhungen bekräftigt hatten“, betont der luxemburgische Ökonom. Als Begründung nannte Fed-Präsident Jerome Powell die zahlreichen Gegenströmungen in der Konjunktur, beispielsweise die Abkühlung der chinesischen und europäischen Wirtschaft, die Unsicherheiten rund um den Brexit, den Handelskrieg mit China sowie den Shutdown. In Europa veränderte der Rat der Europäischen Zentralbank bei der ersten Sitzung dieses Jahres seine Zinspolitik nicht.

Aktienmärkte legen im Januar kräftig zu

Nach der deutlichen Korrektur im Dezember legten die Aktienmärkte im Januar wieder kräftig zu. Die wichtigsten Indizes erzielten allesamt eine weitgehend positive Performance. „Auf sektoraler Ebene fiel der Aufschwung ebenfalls recht homogen aus. Am besten schnitt der Energiesektor ab, während sogar das Schlusslicht, die Versorgerbranche, weiter anzog.“

Staatsanleiherenditen setzen ihre Abwärtsentwicklung fort

Im Januar brachte der deutliche Aufschwung der Aktienmärkte keine Wende an den Rentenmärkten mit sich; die Staatsanleiherenditen setzten ihre Abwärtsentwicklung fort. Die Rendite zehnjähriger US Treasury Bonds ging leicht zurück, wohingegen sich die Renditen der zehnjährigen Staatsanleihen in der Eurozone sogar noch mehr entspannten. „Die erwartete Konjunkturverlangsamung und der weiter sinkende Inflationsdruck halten die Anleiherenditen auf niedrigem Niveau“, meint Guy Wagner abschließend.

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Banque de Luxembourg, 14, boulevard Royal, LU­2449 Luxembourg, Tel: (+352)26202660, Fax: (+352)499245599, www.banquedeluxembourg.com

Erstes Makro-Barometer von J.P. Morgan Asset Management zeigt Wünsche deutscher Anleger

Ein Großteil der deutschen Privatanleger ist sich bewusst, dass auch weiterhin unbeständige Märkte zu erwarten sind: Mit 76,4 Prozent erwarten drei Viertel der Befragten des Makro-Barometers sogar, dass die Schwankungen an den Börsen in Zukunft steigen werden. Diese Erkenntnis ist nach dem sprunghaften Anstieg der Volatilität in 2018 nicht ganz überraschend – sind doch unbeständige Märkte in dieser späten Phase des Konjunkturzyklus keinesfalls ungewöhnlich. Dass sich jedoch ein derart großer Teil der privaten Anleger in Deutschland darauf eingestellt hat, ist allerdings bemerkenswert.

Überhaupt fördert das aktuelle Makro-Barometer von J.P. Morgan Asset Management, das in diesem Jahr erstmals erhoben wurde, einige beachtliche Erkenntnisse zutage. Ziel der Befragung von 2.000 deutschen Frauen und Männern durch die Gesellschaft für Konsumforschungg (GfK) war, das Verständnis für die Anlegerwünsche in dieser Phase des Zyklus zu stärken. Für die Teilnahme am Makro-Barometer wurden deshalb nur diejenigen Befragten ausgewählt, die laut eigenen Angaben bereits Investmenterfahrung haben oder am Thema Geldanlage beziehungsweise am aktuellen Weltgeschehen in Wirtschaft und Politik interessiert sind – insgesamt sind dies 1.719 Befragte oder 85,9 Prozent der Gesamtgruppe. Laut eigenen Angaben investieren aktuell unter den 2.000 Befragten 35,4 Prozent, 18,4 Prozent haben dies in der Vergangenheit bereits einmal getan, 62,8 Prozent interessieren sich für das Thema Geldanlage, und 70,7 Prozent fühlen sich gut über die Entwicklungen in Wirtschaft und Politik informiert. „Wir freuen uns, einen speziellen Blick auf die Wünsche und Bedürfnisse derjenigen zu werfen, die eine gewisse Affinität zum Thema Investments mitbringen und von daher etwas weiter über den Tellerrand blicken, als viele deutsche Sparer“, erläutert Christoph Bergweiler, Leiter von J.P. Morgan Asset Management in Deutschland, Österreich, Zentral- und Osteuropa sowie Griechenland.

Makrothemen bewegen die Märkte

Vor diesem Hintergrund überrascht es nicht, dass sich ein Großteil der Befragten darüber bewusst ist, dass zyklische und strukturelle Entwicklungen der globalen Volkswirtschaften, auch Makrotrends genannt, die hauptsächlichen Treiber für die Kapitalmarktentwicklung sind – mit 62,5 Prozent sind es fast zwei Drittel der Teilnehmer des Makro-Barometers. Es zeigt sich angesichts des volatilen Marktumfelds jedoch auch ein gewisses Maß an Verunsicherung, denn mit 56,4 Prozent gab jeder zweite Befragte an, zwar die Nachrichtenlage über die makroökonomischen Entwicklungen zu verfolgen – was diese jedoch dann für die Geldanlage bedeutet, darüber herrscht Unsicherheit. Und so sind sich mit 64,5 Prozent rund zwei Drittel der Befragten einig, dass es im aktuellen sich im Wandel befindlichen Umfeld derzeit zu unsicher sei, an der Börse zu investieren. Entsprechend würden 67,7 Prozent der Befragten ihr Geld gern vor den Schwankungen an den Börsen schützen und 71 Prozent finden, Anlegern sollte es möglich sein, von den globalen volkswirtschaftlichen Entwicklungen profitieren zu können, auch wenn diese nicht positiv sind.

Immerhin ist diesem investmentaffinen Kreis der Befragten klar, dass Spareinlagen im aktuellen anhaltenden Niedrigzinsumfeld keine Alternative darstellen: so sehen 86,7 Prozent der Befragten in den einstmals sicheren Anlagehäfen derzeit keine geeignete Lösung für die langfristige Geldanlage und den Vermögensaufbau. 84,7 Prozent der Befragten sind sich sicher, dass man bei der Geldanlage heute neue Wege gehen muss, um langfristig erfolgreich anlegen zu können.

Flexibilität top, Volatilität flop

Um zu ermitteln, welche Attribute diese „neuen Wege“ ausmachen, wurde die Gruppe der Befragten noch weiter spezifiziert, und zwar auf diejenigen, die tatsächlich investiert sind (707 Anleger – 35,4 Prozent der ursprünglichen Befragten). Diese wurden gebeten, verschiedene Möglichkeiten, die eine Geldanlage bieten sollte, nach ihrer Wichtigkeit zu ordnen. Als wichtigste Eigenschaft einer Geldanlage wird dabei Flexibilität angesehen sowie auch die Möglichkeit, besondere Risiken – wie beispielsweise aktuell den Brexit – abzusichern. Den Befragten ist ebenfalls wichtig, dass eine Anlage weniger schwankt als der Aktienmarkt und dass es möglich ist zu profitieren, wenn die Märkte einmal nicht nach oben gehen. Ob der Gleichlauf zu anderen Anlagen hoch ist oder nicht, war den Befragten dabei am wenigsten wichtig.

Strategien für ein schwieriges Umfeld gesucht

Abschließend sollten die Befragten noch festlegen, was sie sich für ihr eigenes Portfolio wünschen. Nach rund 10 Jahren Wirtschaftsaufschwung machen sich mit 63 Prozent fast zwei Drittel der Befragten Gedanken, wie sie ihr Depot stabiler aufstellen können. Und so stimmen 72,2 Prozent der befragten Anleger zu, dass sie bereit sind, neue Wege in der Geldanlage zu gehen, um unabhängiger von Marktentwicklungen und traditionellen Anlagen zu sein. Deshalb suchen 73 Prozent andere Möglichkeiten zur Risikostreuung als Aktien und Anleihen und rund 82 Prozent wünschen sich eine Investmentlösung, die auch im schwierigen Marktumfeld positiv abschneiden kann.

Makro-Strategie als Baustein für stärkere Portfolios

In den letzen Jahren haben zunehmend Investmentstrategien von sich reden gemacht, die volkswirtschaftliche Entwicklungen als Basis nehmen und diese Makrothemen in flexiblen, breit gestreuten Mischfonds konsequent umsetzen. So können Anleger in die wichtigsten Makrotrends mit nur einer Lösung investieren. Der JPMorgan Investment Funds – Global Macro Opportunities Fund (WKN 989946) setzt seit über sechs Jahren konsequent und erfolgreich eine solche flexible Makro-Strategie um, die nicht nur die Möglichkeit einer traditionellen Aktien-/Anleihenmischung bietet. Als flexibler und gut diversifizierter Mischfonds, der aktuelle makroökonomische Themen identifiziert und in Anlagestrategien umsetzt, kann er sich neben klassischen Investments wie Aktien und Anleihen auch eines „erweiterten Werkzeugkastens“ bedienen. Das bedeutet, dass die erfahrenen Anlagespezialisten von J.P. Morgan Asset Management auch Relative Value-Strategien nutzen können. Dazu gehören Investitionen in Währungen, Derivate und Strategien, die sich auf relative Wertentwicklungen beziehen. Zusätzlich beinhaltet dies die Möglichkeit, kurzfristige Absicherungsstrategien im Fonds durchführen zu können (Hedging). Die hohe Flexibilität ermöglicht es zudem, Positionierungen und Engagements schnell an sich verändernde Marktgegebenheiten anzupassen. Damit ist der Global Macro Opportunities Fund nicht zwingend abhängig von steigenden Kapitalmärkten und ist bestrebt in unterschiedlichen Phasen positive Erträge zu generieren. Das Ertragsziel des Fonds liegt bei 5,5 Prozent über Geldmarkt nach Kosten bei einer erwarteten Volatilität von unter 10% (beides nicht garantiert).

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J.P.Morgan Asset Management, (Europe) S.á.r.l. , Frankfurt Branch, Junghofstraße 14, ­60311 Frankfurt Tel.: 069/71240, Fax: 069/71242180, www.jpmam.de

Markteinschätzung anlässlich des chinesischen Neujahrsfestes am 5. Februar von Rob Marshall-Lee, Head of Asian and Emerging Equities bei Newton IM

“Obwohl das Jahr des Schweins (本命年 – ben ming nian) traditionell als eines gilt, das Unglück bringt, bietet es aus unserer Sicht sehr gute Wachstumschancen auf Sicht der nächsten Jahre: Anleger können von stark gefallenen chinesischen Aktien profitieren.

Die chinesische Wirtschaft wandelt sich von einem Markt mit instabilem Wachstum, das von Investitionen in Sachanlagen getragen wurde, zu einem konsumorientierten Wachstum, das von Dienstleistungen für Verbraucher gestützt wird. Der Dienstleistungssektor erfordert niedrigere Fixkosten als herkömmliche Sektoren. Deshalb glauben wir, dass die Wirtschaft insgesamt stabiler werden wird, obwohl sich Chinas Wirtschaftswachstum kurzfristig verlangsamen könnte. Denn der Anteil der verbraucherorientierten Wirtschaftszweige am Bruttoinlandsprodukt nimmt weiter zu. Darüber hinaus werden Änderungen in der Einkommensteuergesetzgebung und Mehrwertsteuersenkungen für die Dienstleistungsbranche von Vorteil sein.

Diese strukturellen Veränderungen stellen Anlegern positive Anlagemöglichkeiten in Aussicht. Es bieten sich attraktive Einstiegschancen bei mehreren Aktien, die aufgrund des Handelskonflikts und einer restriktiven Geldpolitik von Anlegern abgestoßen wurden.

Wir sind also zu Beginn des chinesischen Neujahrsfestes optimistisch, dass steigende Umsätze und Gewinne vieler verbraucherorientierter chinesischer Unternehmen dazu beitragen, in den nächsten Jahren ein stabiles und nachhaltiges Wirtschaftswachstum in China zu erzielen.“

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BNY Mellon IM, 160 Queen Victoria Street, London, EC4V 4LA, England, Tel: +44 20 3322 4806, www.bnymellon.com

Fidelity International (Fidelity) hat die Berufung von Christian Machts in das Leitungsteam seines Deutschlandgeschäfts bekannt gegeben.

Der 42-Jährige tritt als Geschäftsführer in das Unternehmen ein und berichtet an Alexander Leisten, Deutschlandchef von Fidelity International. Christian Machts wird das Wholesale-Geschäft von Fidelity in Deutschland betreuen und in dieser Funktion eine wichtige Rolle bei der Weiterentwicklung des Fondsvertriebs von Fidelity über Vermögensverwalter, Banken, Versicherungen und Finanzberater übernehmen. Als Geschäftsführer wird er zudem wichtige Initiativen für das gesamte Deutschlandgeschäft verantworten.

Dank seiner umfangreichen Erfahrung wird Christian Machts darüber hinaus federführend Fidelitys Ansatz für strategische Kundenpartnerschaften in ganz Europa gestalten und vorantreiben. Dabei wird er eng mit Christophe Gloser, Head of Wholesale Continental Europe, zusammenarbeiten.

Alexander Leisten, Deutschlandchef von Fidelity International, kommentiert die Ernennung wie folgt: „Deutschland ist einer der Kernmärkte von Fidelity, für den wir große Wachstumspläne haben. Wir freuen uns, dass wir einen Spezialisten von Christian Machts Format für diese Schlüsselposition in unserem Unternehmen gewinnen konnten. Mit seinem tiefen Verständnis für die Bedürfnisse von Wholesale-Kunden und seiner langjährigen Erfahrung als Vertriebsleiter in diesem Bereich ist er die perfekte Stärkung für unser Team. Ich freue mich auch auf seine Unterstützung bei funktionsübergreifenden Initiativen, die von zentraler Bedeutung für die strategische Entwicklung des Deutschlandgeschäfts von Fidelity sind.“

Christian Machts verfügt über 20 Jahre Erfahrung in der Branche. Er wechselt zu Fidelity von BlackRock, wo er sechs Jahre das Retailgeschäft in Deutschland, Österreich und Osteuropa geleitet hat. Zuvor war er 13 Jahre bei der Commerzbank tätig und hatte diverse leitende Positionen inne, zuletzt als EMEA Head of Sales, Asset Management.Christian Machts beginnt seine neue Tätigkeit am 1. April 2019 am Geschäftssitz des Unternehmens in Kronberg.

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Fidelity Investment Services GmbH, Kastanienhöhe 1, D-61476 Kronberg im Taunus Tel.: 06173/509-0, Fax: 06173/509-41 99, www.fidelity.de

Der seit vielen Jahren etablierte Fondsmanager-Gipfel beim Fonds-Kongress in Mannheim fand auch in diesem Jahr wieder große Beachtung.

Die etwa 2.000 Gäste vor Ort sowie zahlreiche Besucher des Live-Streams im Internet verfolgten die informative Podiumsdiskussion der vier hochkarätigen Fondsmanager Michael Krautzberger, Dr. Bert Flossbach, Klaus Kaldemorgen und Henning Gebhardt. Der Fondsmanager-Gipfel unter der Moderation von Dachfondsmanager Eckhard Sauren bot den Zuhörern interessante Einblicke in die Anlagemärkte und eine aktuelle Einschätzung der Fondsmanager zu den Anlagechancen im derzeitigen Marktumfeld.

Michael Krautzberger sieht mehr zeitlichen Spielraum für Zentralbanken

Michael Krautzberger eröffnete die Podiumsdiskussion mit einem Blick auf die Staatsanleihenmärkte, welche im historischen Kontext insbesondere in Europa ein erschreckend niedriges Renditeniveau bieten. Dagegen sei in den USA inzwischen wieder ein Niveau erreicht, welches für risikoaverse Investoren eine Anlagealternative darstellen könne. Im Bereich der Kreditmärkte sieht Michael Krautzberger nach der Marktkorrektur im 4. Quartal 2018 insbesondere bei europäischen Unternehmensanleihen hoher Bonität wieder gute Anlagechancen. Dabei gewinnt die Kreditanalyse der Einzeltitel jedoch immer stärker an Bedeutung. Michael Krautzberger stellte heraus, dass er aufgrund der Marktentwicklung aber insbesondere auch aufgrund der gesunkenen Inflationserwartungen mehr zeitlichen Spielraum bei den Notenbanken in Hinblick auf mögliche Zinssteigerungen sieht. Diese Entwicklung trage aktuell zu einem positiveren Anlageumfeld bei.

Dr. Bert Flossbach erwartet eine wirtschaftliche Abschwächung – sieht aber Chancen bei Aktien

Dr. Bert Flossbach teilte die grundsätzliche Einschätzung von Michael Krautzberger, dass die Kreditmärkte durch die jüngste Marktkorrektur attraktiver geworden seien. Wenngleich er in selektiven Einzelfällen hier auch Chancen sieht, ist die Qualität der Kreditmärkte insgesamt aus seiner Sicht jedoch nicht so attraktiv. Vor allem im Vergleich mit dem Aktienmarkt entscheidet sich Dr. Bert Flossbach lieber für ein Investment in Aktien und hat jüngst die Aktienquote von 65% auf 75% hochgefahren. Wenngleich er eine Abschwächung der wirtschaftlichen Entwicklung sieht, glaubt er nicht an eine Rezession und sieht viele negative Nachrichten bereits in den Aktienkursen enthalten. Der Risikopuffer in den Aktienbewertungen insbesondere in Europa und hier vor allem in Deutschland ist aus Sicht von Dr. Bert Flossbach so groß, dass 2019 ein vernünftiges Aktienjahr werden kann. In Hinblick auf das globale Wirtschaftswachstum kommt dabei China eine bedeutende Rolle zu, da China nach den USA den zweitgrößten Anteil an der Weltwirtschaft in Hinblick auf die Substanz einnehme, vor allem aber da China den größten Beitrag in Hinblick auf das globale Wirtschaftswachstum liefere.

Klaus Kaldemorgen glaubt an positives Ergebnis für den Aktienmarkt unter Schwankungen

Klaus Kaldemorgen sieht die Aktienmärkte auf Jahressicht ebenfalls positiv, nicht zuletzt, da die Kursrückgänge des Jahres 2018 bereits viele negative Nachrichten vorweggenommen haben. Ähnlich wie Michael Krautzberger sieht er im Jahr 2019 wenig Gegenwind von den Notenbanken, die aus seiner Sicht aufgrund der wirtschaftlichen Abschwächung weniger restriktiv agieren sollten. Die große Frage für Anleger ist natürlich wie stark der wirtschaftliche Abschwung ausfallen werde, so dass Klaus Kaldemorgen hier im Jahresverlauf in Abhängigkeit der jeweiligen Nachrichten durchaus eine höhere Volatilität an den Aktienmärkten erwartet. Für ihn sind die Kreditmärkte dabei durchaus eine Alternative und er betrachtet die Aktie und die Unternehmensanleihe als unterschiedliche Instrumente, deren Attraktivität und Rendite/Risiko-Potenzial er bei der Investition für seinen Fonds gegeneinander abwäge. In einigen Fällen sieht Klaus Kaldemorgen auch im Anleihenbereich interessante Ertragsmöglichkeiten.

Henning Gebhardt sieht einen vorsichtigen Ausblick der Unternehmen bereits eingepreist

Optimistisch für die Aktienmärkte äußerte sich auch Henning Gebhardt. Wenngleich er einen eher vorsichtigen Ausblick der Unternehmen erwartet und dies auch am Praxis-Beispiel des Werkstoffherstellers Covestro veranschaulichte, sieht er viele negative Nachrichten als schon in den Kursen eingepreist an. Entsprechend reagiere der Markt auf die negativen Nachrichten nicht mehr mit Kursrückgängen. Henning Gebhardt sieht das Gewinnwachstum der Unternehmen in Europa zukünftig annährend in Richtung des Niveaus der Unternehmen in den USA. Dies war in der Vergangenheit zumeist nicht der Fall, was die bessere Entwicklung des US-Aktienmarktes im Vergleich zum europäischen Aktienmarkt erklärt. Dennoch sieht Henning Gebhardt auch aktuell bei internationalen Investoren einen eher skeptischen Blick auf den europäischen Aktienmarkt und hier stärker die Schwellenländer im Fokus.

Insgesamt vergleichsweise positiver Ausblick – aber es gibt auch Risiken

Wenngleich die vier hochkarätigen Fondsmanager einen insgesamt eher positiven Ausblick bereithielten, wurden bei den Ausführungen durchaus auch Risiken diskutiert, denen sich Anleger gegenüber sehen könnten. Michael Krautzberger bestätigte in seinen Ausführungen, dass bei Unternehmensanleihen hoher Bonität Risiken aus dem Marktwachstum insbesondere im unteren Rating-Bereich (BBB-Rating) resultieren können. Eine etwaige Rating-Abstufung könne negative Auswirkungen auf den Hochzinsanleihenbereich aber wiederum auch für den Bereich der Unternehmensanleihen hoher Bonität bringen. Insbesondere die Rating-Abstufung von Unternehmen mit größeren Emissionsvolumen berge hier Risiken. In eine ähnliche Richtung argumentierte Henning Gebhardt, der den Unternehmensanleihenbereich vor dem Hintergrund eines möglichen Anstiegs der Ausfallraten insgesamt vorsichtig betrachtet. Dr. Bert Flossbach zeigte eine potenzielle Gefahr für die Märkte insbesondere durch das Verpacken von Kreditrisiken bspw. in sogenannten leveraged loans auf. Die Erfahrung der Finanzkrise habe gezeigt, dass Anleger die Risiken dieser „verpackten“ Produkte zumeist falsch eingeschätzt haben.

Eckhard Sauren bedankte sich bei den Anlageexperten für die informativen Ausführungen und den Einblick in die aktuellen Positionierungen. „Die Diskussion der Investmentexperten hat interessante Einblicke eröffnet und für Berater und Anleger wertvolle Informationen zu den Anlagemärkten geboten“, fasste Moderator Eckhard Sauren die viel beachtete Diskussion zusammen.

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Sauren Fonds­Service AG, Im MediaPark 8 (KölnTurm), D­-50670 Köln Tel.: 0221 / 650 50 ­ 0, Fax: 0221 / 650 50 ­ 120, www.sauren.de