Archiv für die Kategorie: Investmentfonds

Vielen Frauen ist Sicherheit wichtiger als Ertrag

 

Am 30. Oktober ist Weltspartag. Seit 1925 finden zu diesem Anlass rund um den Globus viele Aktionen zur Förderung des Spargedankens statt. Auch heute ist Sparen weit verbreitet – die Sparquote der Deutschen steigt laut Bundesbankstatistik stetig. Eine aktuelle Umfrage von J.P. Morgan Asset Management zeigt auf, dass mehr als drei Viertel aller befragten Frauen und Männer finanzielle Unabhängigkeit sehr wichtig ist. „Angesichts des anhaltenden Niedrigzinsumfelds lassen sich Anlageziele allerdings kaum erreichen, wenn Sparer weiterhin vornehmlich auf kaum verzinste Einlagen setzen. Denn mit Mini- oder sogar Negativzinsen lässt sich langfristig kein reales Kapitalwachstum erzielen und Vermögen aufbauen“, betont Pia Bradtmöller, Leiterin Marketing und PR von J.P. Morgan Asset Management. Die eingangs zitierte Studie „Frauen und Geldanlage“ zeigt, dass es besonders für Frauen einige Stolpersteine im Umfang mit der Geldanlage gibt, die es mit guter Beratung aus der Welt zu schaffen gilt.

1. Das finanzielle Selbstvertrauen von Frauen ist ausbaufähig

Während laut der Studie nur jede dritte Frau ihr Selbstwertgefühl insgesamt als überdurchschnittlich einschätzt, ist es bei den Männern jeder zweite. Da verwundert es nicht, dass sich ein ähnliches Muster beim Selbstbewusstsein im Umgang mit Geld zeigt: Nur 34 Prozent der Frauen fühlen sich im Umgang mit Geld sehr sicher, verglichen mit 46 Pro¬zent der Männer. „Zwar sind all¬täg¬liche Bank¬geschäfte rund um Girokonten oder Kreditkarten für mehr als die Hälfte der befragten Frauen heute selbstverständlich, doch wenn es um den Vermögensaufbau geht, sieht es leider anders aus“, führt Bradtmöller aus. So fühlen sich rund um das Thema Sparen und Sparprodukte noch 44 Prozent der Frauen fit. Bei der Altersvorsorge schwindet das Selbstvertrauen bereits auf 27 Prozent – und nur 21 Prozent der Frauen fühlen sich beim Kauf von Anlageprodukten wie Fonds sicher.

Damit einher geht, dass Frauen auch angeben, über weniger Finanzkenntnisse zu verfügen: „Nur jede fünfte Frau hat das Gefühl, sich in diesem Bereich gut auszukennen, verglichen mit etwas mehr als einem Drittel der Männer. So halten es 55 Prozent der Frauen für wichtig, sich finanziell weiterzubilden – ein guter Ansatzpunkt für Finanzberater“, unterstreicht Bradtmöller.

2. Frauen stellen das Thema Geldanlage aufgrund stärkerer Auslastung hinten an

Die Befragung zeigt, dass sich viele Frauen im Alltag so stark ausgelastet fühlen, dass sie sich weniger Zeit für den Vermögensaufbau nehmen als Männer. „Es überrascht nicht, dass vor allem Frauen zwischen 30 und 39 Jahren das Thema Geldanlage hinten anstellen, da viele in diesem Alter mit dem Spagat zwischen Karriere und Familie beschäftigt sind“, so Bradtmöller. So gaben 52 Prozent der Frauen mit Kindern an, sich zu wenig Zeit für Finanzthemen zu nehmen, während Frauen ohne Kinder Anlageentscheidungen eine zumindest etwas höhere Priorität einräumen – hier sind es 44 Prozent. „Dass 42 Prozent der Frauen finanzielle Entscheidungen als Belastung empfinden zeigt, dass hier Handlungsbedarf besteht“, betont Bradtmöller. Insgesamt räumen nur etwas mehr als 10 Prozent der Frauen dem Wachstum ihrer Ersparnisse und Wertpapieranlagen Priorität ein.

Dabei nehmen die langfristigen finanziellen Bedürfnisse von Frauen zu: Sie wünschen sich einen sorgenfreien Ruhestand, möchten die Ausbildung ihrer Kinder finanzieren oder ihnen die eigene Wohnung ermöglichen, ein eigenes Unternehmen gründen oder ihr Vermögen wachsen lassen. Dazu gilt es, zu handeln, statt es auf kaum verzinsten Spareinlagen der schleichenden Enteignung durch die Inflation auszusetzen.

3. Sicherheit ist wichtig

„Aufgrund der Belastung im Alltag und wenig Zeit für die finanzielle Weiterbildung mag sich der sichere Weg als beste Entscheidung anfühlen“, erläutert Bradtmöller. So gibt rund ein Drittel aller befragten Frauen an, dass sie nicht gerne Risiken eingehen. Frauen, die bereits anlegen, haben ein etwas anderes Verständnis vom Anlagerisiko und freunden sich eher damit an. Dennoch gibt es bei der Risikobereitschaft Unterschiede zwischen Frauen und Männern: 51 Prozent der Anleger sind bereit, Risiken einzugehen. Diese Bereitschaft ist jedoch nur bei 39 Prozent der Anlegerinnen vorhanden.

Da Frauen der Sicherheit einer Anlage Priorität einräumen, stimmt nur weniger als ein Drittel der Frauen nicht der Aussage zu, dass es besser ist, Bargeld und Sparprodukte zu halten, als diese zu investieren. „Das bedeutet, dass diese Frauen sich die Chance entgehen lassen, ihr Vermögen zu vermehren und ihre langfristigen finanziellen Ziele zu erreichen“, so Bradtmöller.

Es ist an der Zeit: Stärkere Portfolios für Frauen

So lautet Pia Bradtmöllers Fazit zum Weltspartag: „Da viele Frauen über Bareinlagen und Sparprodukte verfügen, bietet sich ein enormes Potenzial, wenn man sie darin unterstützt, langfristig mehr aus ihrem Geld zu machen. Zweifelsohne sind mit Kapitalmarktinvestments auch Risiken verbunden. Wer allerdings gar nicht investiert, riskiert langfristige Geldentwertung. So müssen wir als Finanzbranche gemeinsam daran arbeiten, Frauen in Finanzthemen besser zu informieren und dadurch positives Selbstvertrauen für Finanzentscheidungen zu stärken. Dann können Frauen eigenes Vermögen und eine bessere Vorsorge aufbauen und die Kontrolle über ihre finanzielle Zukunft übernehmen.“

Eine flexible und bequeme Lösung – nicht nur für Anlageeinsteigerinnen – bieten beispielsweise breit gestreute Mischfonds mit Ausschüttungskomponente, die dazu beitragen können, regelmäßige Erträge zu generieren und gleichzeitig Schwankungen und Risiken zu minimieren. Sie ermöglichen bereits mit kleinen Einzahlungen, so zum Beispiel im Rahmen von Sparplänen, ganz einfach erste Schritte bei der Wertpapieranlage. Ein Vorteil des Sparplans ist, dass sich dank der festen Sparrate typische Anlegerfehler vermeiden lassen: Da die Geldanlage über einen längeren Zeitraum erfolgt, verteilt sich das Risiko besser, denn bei fallenden Kursen erwirbt man mehr und bei steigenden Kursen entsprechend weniger Anteile. So lässt sich das Problem des ‚Market-Timings‘, also des richtigen Einstiegszeitpunktes, vermeiden und für die Fondsanleger werden die gefürchteten Marktschwankungen weniger relevant. Und dass der Betrag regelmäßig vom Konto abgebucht wird, sorgt für Spardisziplin – nicht nur zum Weltspartag.

 

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Ex-Banker Martin Klatt neuer Leiter Investments & Vermögensverwaltung

 

Die Kapilendo AG baut das Team der Vermögensverwaltung weiter aus. Neuer Leiter des Bereichs Investments und Vermögensverwaltung ist Martin Klatt.

In seiner neuen Funktion wird Klatt vor allem die Weiterentwicklung des Geschäftsfeldes Vermögensverwaltung vorantreiben. Der Fokus seiner Tätigkeit liegt dabei auf dem Aufbau des Firmenkundengeschäfts im Bereich Liquiditätsmanagement und Vermögensverwaltung.

“Unternehmer und vermögende Privatpersonen haben zurecht hohe Anforderungen an ihren Bankingpartner. Wir freuen uns mit Martin Klatt eine erfahrene Führungskraft für unser Team gewonnen zu haben, der vermögenden Kunden seit Jahren als Experte und Partner auf Augenhöhe begegnet. Martin Klatt kennt die komplexen Vermögenssituationen von Unternehmerpersönlichkeiten und entwickelt gemeinsam mit unserem Portfoliomanagement passgenaue Lösungen”, so Christopher Grätz, CEO und Co-Founder der Kapilendo AG.

Martin Klatt kommt von der Weberbank und verfügt über mehr als zehn Jahre Erfahrung in den Bereichen Vermögensanlage, Risikoabsicherung, Immobilien und Nachfolgeplanung. Bei der Weberbank war er in den vergangenen drei Jahren als Prokurist verantwortlich für den Aufbau des Immobilienmanagements. Davor betreute Klatt im Private Banking des Berliner Traditionshauses Kunden mit einem Anlagevolumen im dreistelligen Millionenbereich. Klatt ist zertifizierter Finanzplaner (CFP) und hält einen Master of Business Administration der HHL Graduate School of Management in Leipzig.

 

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Globales Aktienteam unterstreicht zunehmende Bedeutung thematischer Investments für Kunden und AllianzGI

 

Allianz Global Investors (AllianzGI) hat ein globales Aktienteam für thematische Investments aufgestellt. Das Team wird geleitet von Andreas Fruschki, Head of Thematic Equity, und besteht aus fünf Anlageexperten mit Sitz in Deutschland, Großbritannien, den USA und Hongkong. Fruschki berichtet an Steve Berexa, Global CIO Equity bei AllianzGI.

Die Aufstellung eines globalen Aktienteams für thematische Investments unterstreicht deren zunehmende Bedeutung für Kunden und AllianzGI. Traditionelle Fondsklassifizierungen nach Regionen, Sektoren oder Marktkapitalisierung stoßen zunehmend dann an Ihre Grenzen, wenn es darum geht, das Potenzial  säkularer Trends zu nutzen, die etwa durch Innovation oder Regulierung ausgelöst werden. Die zum Teil disruptiven Entwicklungen haben einen immer größeren Einfluss auf unseren Alltag, und viele Menschen möchten hieran mit der Kapitalanlage teilhaben. Aktives Management kann Anlegern Zugang in einem frühen Stadium bieten. Im Gegensatz zu vielen traditionellen Anlagestrategien können thematische Strategien in der Regel mit weniger Einschränkungen investieren und sind oft nicht an einen Referenzindex gebunden. Sie werden aktiv gemanagt und können jede Region und jeden Sektor umfassen, solange die Investition einen direkten Nutzen aus dem zugrundeliegenden Trend zieht. Derzeit verwaltet AllianzGI rund 10 Milliarden Euro in thematischen Aktienstrategien, die globale Trends wie beispielsweise Ressourcenknappheit im Bereich Wasser oder technologischer Fortschritt bei künstlicherer Intelligenz nutzen.

Seit seinem Eintritt bei AllianzGI im Jahr 2005 war Andreas Fruschki als Research Analyst, Portfoliomanager und Director of Research Equity Europe tätig. „Sein Hintergrund und seine Erfahrung bei der Konzeption und dem Management vieler unterschiedlich zusammengesetzter Themenfonds bieten ideale Voraussetzungen für seine neue Aufgabe“, kommentiert Steve Berexa, Global CIO Equity. „Zusammen mit seinem neuen Team wird er sich auf die Erweiterung und Vertiefung der Kapazitäten im Bereich thematischer Investments sowie auf die Erstellung fundierten Researchs konzentrieren. Beides wird sowohl unseren Kunden als auch den anderen Anlageexperten innerhalb von AllianzGI zugutekommen.“ Neuer Director of Research Equity Europe bei AllianzGI wird Ralf Stromeyer.

 

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Allianz Global Investors GmbH, Bockenheimer Landstraße 42-44, 60323 Frankfurt am Main, Tel: +49 (0) 69 24431-4141,Fax: +49 (0) 69 24431-4186, www.allianzgi.de

10-jährige Bundesanleihen bei sagenhaften -0,5 Prozent Rendite

 

Das Jahresende 2019 kommt allmählich in Sicht – für die Hamburger Sutor Bank ist dies Anlass, einen sachlich-analytischen Rück- und Ausblick auf die Kapitalmärkte zu geben und wie Anleger mit der aktuellen Situation umgehen sollten. Insgesamt läuft es dieses Jahr an den Kapitalmärkten gut, der globale Aufschwung hält weiter an, Aktien- und Anleiheneigner freuen sich über deutliche Zugewinne. Allerdings ist die konjunkturelle Lage angespannt und die weltwirtschaftlichen Perspektiven sind eingetrübt. Die relativ gute Performance des US-Aktienmarkts ist vor allem von IT-Titeln getrieben. „Die globale Wachstumsdynamik der Wirtschaft hat merklich abgenommen. Die großen Notenbanken steuern mit Zinssenkungen dagegen und halten so den wirtschaftlichen Motor am Laufen. Unsere Empfehlung für Anleger ist ebenso einfach wie zwingend: investiert bleiben!“, erklärt Lutz Neumann, Leiter Vermögensverwaltung der Sutor Bank.

Volkswirtschaftliches und politisches Umfeld: angespannt

Die Konjunkturentwicklung wird weiterhin von zahlreichen geopolitischen Risiken belastet. „Nach wie vor dominieren Brexit und Handelskrieg die Schlagzeilen. Die erneute Verschärfung des Handelskonflikts zwischen den USA und China lastet auf der globalen Unternehmensstimmung, die Hoffnungen auf ein schnelles Ende haben sich zerschlagen“, stellt Lutz Neumann fest. Beunruhigend seien zudem die sich zuspitzenden Proteste in Hongkong, der andauernde Kaschmir-Konflikt zwischen Indien und Pakistan sowie die Drohnenangriffe auf Raffinerien in Saudi Arabien, die zu einer Explosion des Ölpreises führten. Das globale Wachstum fällt mit rund 3 Prozent deutlich niedriger aus als noch zu Jahresbeginn erwartet.

Stimmung in Deutschland: eingetrübt

Die Stimmung in den deutschen Chefetagen bleibt zunehmend getrübt. Der Ifo- Geschäftsklimaindex ist im August den fünften Monat in Folge gesunken – von 95,7 auf 94,3 Punkte. Die Aussichten für die exportorientierte deutsche Industrie bleiben unter anderem wegen der erneuten Zuspitzung im Handelsstreit zurückhaltend. Die Inflation ging leicht zurück und liegt im August mit 1,0 Prozent endgültig weit unterhalb des Inflationsziels der EZB. Ein weiterer Rückgang wird für möglich gehalten. Volkswirte erwarten für das Gesamtjahr 2019 eine Inflation von 1,4 Prozent. Sollte das BIP erneut sinken, sprechen Experten von einer sogenannten technischen Rezession. Der DAX hat sich nach Wochen heftiger Schwankungen zwischen 11.400 und 12.600 Punkten wieder erholt und bei etwas über 12.600 Punkten stabilisiert.

Europa: im Brexit-Bann

Die Europäische Zentralbank hat ihren Ankündigungen Taten folgen lassen und ein umfassendes Stimulierungspaket beschlossen, das keinen Zweifel an der wieder expansiven Ausrichtung ihrer Geldpolitik lässt. Der Einlagenzinssatz wurde um 10 Basispunkte von -0,4 Prozent auf -0,5 Prozent gesenkt. Zudem wurde die Einführung eines Tiering-Systems beschlossen. Zudem nimmt die EZB ab November 2019 wieder den Ankauf von Netto-Wertpapieren auf, und zwar in Höhe von 20 Milliarden Euro pro Monat. Die Wertpapierankäufe sollen bis kurz vor einer potenziellen Zinswende anhalten, die jedoch nicht vor dem Jahr 2022 kommen dürfte. Mario Draghi hat beteuert, dass das aktuelle Zinsniveau erst wieder nach oben angepasst wird, wenn die Inflation bei etwas unter 2 Prozent liegen wird. Ausgehend von der Inflationsprognose der EZB (2020: 1,0 Prozent, 2021: 1,5 Prozent) dürfte dies in naher Zukunft nicht erreicht werden. Beim Dauerbrennerthema Brexit ist die Lage eskaliert. Premierminister Boris Johnson wurde beim Versuch ausgebremst, das britische Unterhaus auszuhebeln. Eine substanzielle Nachbesserung des EU-Austrittsvertrags erscheint derzeit ebenso unwahrscheinlich wie ein Brexit zum 31.10.2019 „unter allen Umständen“, wie ihn Johnson fordert – ob mit oder ohne Abkommen.

USA: Kursperformance von IT-Titeln getrieben

Der US-Markt gilt traditionell als sicherer Hafen. Die eher defensive Branchenstruktur und die üblicherweise schnell unterstützend agierende Notenbank sorgen für konservative Elemente. „Die Wall Street hat in den vergangenen Wochen dadurch geglänzt, dass die Indizes regelmäßig neue Höchststände erreicht haben. Dabei wurde gern übersehen, dass dies meist nur minimale Steigerungen waren und zum Großteil von der massiven Kursperformance der IT-Titel getrieben war“, analysiert Lutz Neumann.

Solange die US-Wirtschaft gut dastehe und Trump seine Wiederwahl nicht gefährdet sieht, habe er nach Ansicht von Lutz Neumann im Handelskonflikt mit China noch Spielraum. Ab Mitte Oktober belegt der US-Präsident weitere China-Importe im Gegenwert von 110 Milliarden US-Dollar mit einem Strafzoll von 10 Prozent. Nach dem Weihnachtsgeschäft sollen dann alle verbleibenden Produkte belastet werden. Warnungen von Wirtschaftsvertretern werden von Trump ignoriert, dafür fordert er amerikanische Unternehmen auf, sich aus China zurückzuziehen. „Eine Deeskalationsstrategie sieht anders aus“, erklärt Lutz Neumann.

Zinsen: 10-jährige Bundesanleihen bei sagenhaften -0,5 Prozent Rendite

War die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen im zweiten Quartal des Jahres auf das Rekordtief von -0,25 Prozent gesunken, so datieren die Rentenpapiere Ende des dritten Quartals bei sagenhaften -0,5 Prozent, Tendenz fallend. Die US-amerikanische Notenbank Federal Reserve hatte im Juli ihren Kurs geändert und erstmals seit gut 10 Jahren den Leitzins auf 2,0 bis 2,25 Prozentpunkte gesenkt. Mehr noch: Nicht einmal drei Monate später erfolgte von der Fed eine zweite Leitzinssenkung auf 1,75 bis 2,00 Prozent. „Sollte beispielsweise der Handelskrieg mit China eskalieren, könnte die US-Wirtschaft weiter abflauen. Je mehr die US- Wirtschaft schwächelt, desto größer wird der Druck auf die Fed, die Zinsen weiter abzusenken, um einen konjunkturellen Impuls zu geben. Dass die Fed aber Trumps Forderung nach Nullzinsen nachkommen wird, ist allerdings unwahrscheinlich“, stellt Lutz Neumann fest.

Fazit für Anleger: nicht zu prozyklischem Verhalten hinreißen lassen!

„Der Schlüssel für den langfristigen Vermögensaufbau liegt nun einmal darin, ‘in schlechten wie in guten Zeiten‘ investiert zu bleiben“, erklärt Lutz Neumann. „Anleger sollten sich nicht zu prozyklischem Verhalten hinreißen lassen, indem sie etwa bei sinkenden Kursen aussteigen, sondern Ruhe bewahren und den Kapitalmarkt weiter für sich arbeiten lassen.“

 

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Sutor Bank, Max Heinr. Sutor oHG, Hermannstr. 46, 20095 Hamburg, Tel. +49 (0)40 / 8090 6855 17, www.sutorbank.de 

Große Namen = hohe Gewinne? Erträge entfallen scheinbar auf einige wenige Firmen

 

Amazon, Nike, Disney – wir leben im Zeitalter der Superstar-Firmen. Sie beherrschen die Wirtschaftspresse und bringen es oft auf die Titelseiten. Auf den ersten Blick scheinen sie die perfekten Einzelwerte zu sein: stark, stabil und dominant. Und zweifellos kann die Größe enorme Skalen- und Netzwerkeffekte mit sich bringen, doch sie kann auch mit Risiken einhergehen, zum Beispiel mit hohen Verwaltungskosten und Bürokratie. Die Superstar-Economy stellt Investoren damit vor ein Dilemma, denn es gibt nicht nur Gewinner, sondern auch Verlierer und die können der Portfolioperformance massiv schaden. Es scheint, als würden die Erträge zunehmend auf eine kleine Gruppe von Unternehmen entfallen.

Nicht nur auf Stars setzen

Beispiel: Einzelhandel. Große Einzelhandelskonzerne haben viele traditionelle Läden zu Fall gebracht. Den kleineren Unternehmen, die die Konsolidierung im Markt überlebt haben, können sie aber nichts mehr anhaben. Diese „Überlebenden“ bieten entweder eine besondere Einkaufserfahrung, Nischenprodukte oder haben eine Zielgruppe, die von anderen Anbietern nicht erreicht wird. Sie sind oft hochprofitabel und schaffen Werte, werden aber womöglich niemals internationale Superstars werden. Dennoch können ihre Aktionäre mit der Zeit hohe Erträge erwirtschaften.

Daher investieren wir auch in Unternehmen, die einen Nischenmarkt dominieren und so regelmäßig ROICs (return on invested capital) über ihren Kapitalkosten erzielen können, auch wenn ihre Umsätze oder ihre Marktkapitalisierung nicht sehr hoch sind. Es braucht daher eine aktive Strategie, die nicht nur Aktien mit attraktiven Erträgen auswählt, sondern auch mögliche Chancen erkennt, bevor der Markt auf sie aufmerksam wird.

Nachhaltigkeit ist mehr als ESG

Um diese vielversprechenden Unternehmen zu finden, erstellen unsere Sektorexperten fundamentale Einzelwertanalysen. So erkennen sie günstig bewertete nachhaltige Unternehmen mit dauerhaften Wettbewerbsvorteilen. Denn für uns ist „nachhaltig“ mehr als ESG. Wir betrachten Unternehmen aus finanzieller, wirtschaftlicher und strategischer Sicht. Deshalb gehört für uns zu einem nachhaltigen Unternehmen auch ein belastbares Geschäftsmodell, basierend auf einem dauerhaften Wettbewerbsvorteil durch Patente, einzigartige Produkte, Marktmacht oder dem Schutz durch Markteintrittsbarrieren.

Aus ESG-Sicht sollte ein Unternehmen zumindest keinen Schaden anrichten. Viel besser ist es, wenn es auch einen positiven Beitrag zu ökologischen, sozialen und Governance-bezogenen Zielen leistet.

Small is beautiful – aber nicht nur

Wo finden wir solche aussichtsreichen Kandidaten? Auf jeden Fall unter den Small Caps, aber auch in Sektoren wie innovative Konsumgüter, die von langfristigen Themen profitieren, beispielsweise vom Bevölkerungswachstum, der Alterung der Bevölkerung und etwa dem Online-Handel. Man kann durchaus sagen, dass viele Innovationen von kleineren und nicht börsennotierten Unternehmen vorangetrieben werden. Aber auch viele Superstar-Firmen haben den Dreh raus – und sie haben die Mittel, Innovationen zu fördern. Das ist einer der Gründe, warum wir überzeugt sind, dass man bei Investitionen in Innovation und Disruption alle Größenklassen berücksichtigen sollte.

Streuen – weil die Stars von heute vielleicht morgen keine mehr sind

Auch ein Blick über den Tellerrand ist sinnvoll: Denn Superstars kommen und gehen. Der Superstar-Status ist keine Garantie für langfristigen Erfolg. Wie die letzten Jahrzehnte zeigen, können disruptive Innovationen die Welt dramatisch verändern – mit Chancen für neue Unternehmen. Deshalb ist uns „Nachhaltigkeit“ so wichtig. Und deshalb wollen wir Unternehmen meiden, die zu „gefallenen Engeln“ des Aktienmarkts werden können, indem wir die fundamentalen Eigenschaften der nachhaltigen, belastbaren Geschäftsmodelle von Unternehmen immer wieder neu beurteilen – unabhängig von ihrer Größe.

 

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BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland, Europa-Allee 12,  60327 Frankfurt am Main, Tel: +49 (0) 69 7193 0, Fax: +49 (0) 69 7193 2640, www.bnpparibas.de

Sutor Bank: Längeres Arbeiten, um Status quo der gesetzlichen Rente zu erhalten, macht zusätzliche Vorsorge dringlich

 

Renteneintritt mit fast 70 Jahren: Die Bundesbank hat auf Basis eigener Berechnungen angeregt, das Renteneintrittsalter sukzessive bis 2070 auf 69 Jahre und 4 Monate zu erhöhen – schlicht, um das aktuelle Versorgungsniveau der gesetzlichen Rente zu halten. Der demografische Wandel mache dies erforderlich.

Nach Ansicht von Michael Gott, Vertriebsleiter bei der Hamburger Sutor Bank, würde eine Neubewertung der Rahmenbedingungen für die gesetzliche Rente auch eine nähere Betrachtung der anderen Säulen der Altersvorsorge erforderlich machen. „Länger arbeiten, um finanziell den Status quo der gesetzlichen Rente zu erhalten, macht es ebenso notwendig, die Vermögenssituation im Alter über andere Wege zu verbessern“, erklärt Michael Gott. Denn eine etwaige Rentenlücke werde damit nicht aufgewogen, sondern nur zeitlich verschoben. Michael Gott regt daher an, ein bestehendes Spar- und Förder-Modell zu einem Vorsorge-Modell auszubauen.

Ein einfaches Modell ist gefragt

Bei den beiden Säulen neben der gesetzlichen Rente – betrieblich und privat – gibt es immer wieder Neu- und Reformvorhaben. „Allen Altersvorsorgekonzepten ist gemein, dass es sehr schwierig ist, mit allen Beteiligten und auch über die parteipolitischen Grenzen hinweg eine Einigung erzielen. Oft laufen Vorhaben Gefahr, stecken zu bleiben, wie aktuell etwa bei der Diskussion um die sogenannte ‚Nahles-Rente‘“, analysiert Michael Gott.

„Schauen wir uns den Ausgangspunkt an: Es geht darum, ein tragfähiges Modell zu haben, das nicht zu komplex ist, das gerade auch Geringverdiener berücksichtigt, und das vor allem eine höhere Renditechance bietet als die gesetzliche Rente“, sagt Michael Gott. Bei der Eigenvorsorge sei es mit renditeorientiertem Sparen, etwa in Aktienfonds, leider nicht allzu weit her bei den Deutschen: Seit Jahren stagniert die Zahl der Aktien- und Aktienfondsbesitzer, aller Appelle zum Trotz. „Renditeorientiertes Sparen ohne Anreiz scheint daher nur schwer möglich. Im Prinzip muss man aber gar nicht in die Ferne schweifen und nichts gänzlich neu erfinden. Denn mit den vermögenswirksamen Leistungen gibt es bereits ein Instrument, das seit Jahrzehnten etabliert ist und sich auch als Vorlage zu einem starken Vorsorgemodell anbietet“, stellt Michael Gott fest. Eine Art „Alters-VL“ könnte demnach ein interessanter Weg sein.

Das Prinzip des VL-Sparens: vor allem Förderung des Sparens mit Aktienfonds

Mit vermögenswirksamen Leistungen (VL) belohnt der Staat das langfristige Sparen – insbesondere auch mit Aktienfonds. Genau genommen handelt es sich dabei um eine Abmachung zwischen Arbeitgeber und Arbeitnehmer. Denn der Löwenanteil von VL kommt in der Regel vom Arbeitgeber, der seinen Angestellten bis zu 40 Euro im Monat bezahlt – je nach Branche und Tarifvertrag schwankt der Beitrag, viele Arbeitgeber zahlen auch freiwillig. Am Ende kommt noch die staatliche Förderung (Arbeitnehmersparzulage) hinzu – zumindest bei Geringverdienern. Die Laufzeit von VL-Verträgen beträgt sieben Jahre, davon sechs Jahre Einzahlung, gefolgt von einem Ruhejahr. Danach dürfen Anleger über das Geld verfügen, das heißt ausgeben oder neu anlegen und idealerweise mit einem neuen VL-Vertrag direkt weitersparen.

Alters-VL: Arbeitgeber + Staat + Sparer

Mit dem eingeführten Prinzip der vermögenswirksamen Leistungen könnte nach Meinung von Michael Gott in Zukunft auch das langfristige Sparen für die eigene Rente belohnt werden. „Einige der bisherigen VL-Konditionen müssten angepasst werden: Zum einen sollte die Laufzeit bis zum Rentenalter ausgedehnt werden. Die Arbeitgeber würden weiterhin den größten Teil der monatlichen Zahlungen übernehmen – zum Beispiel zwischen 40 und 100 Euro –, der Staat gibt einen kleinen Betrag dazu, und auch der Sparer beteiligt sich mit eigenen Mitteln“, erklärt Michael Gott.

Die Höhe der staatlichen Zuzahlung könnte auch variabel sein, etwa je nach Einkommen des Sparers. Denkbar wäre nach Ansicht von Michael Gott ebenso, das Geringverdiener-Prinzip weiterzuführen, wonach bis zu bestimmten Einkommensgrenzen eine pauschale zusätzliche Förderung gezahlt wird. Eine andere Fördervariante könnte sein, dass der Arbeitnehmer seine Beiträge aus dem Bruttoeinkommen bezahlt, nicht aus dem Nettoeinkommen. Bei einem Arbeitgeberwechsel wird der Vertrag, wie heute schon bei VL, einfach vom neuen Arbeitgeber übernommen.

„Die Anpassungsmöglichkeiten für ein Alters-VL sind vielfältig. Der Hauptvorteil liegt darin, ein bestehendes, ‚gelerntes‘ Modell zu nutzen. Für Unternehmen wäre dieses Modell zudem eine gute Möglichkeit, einen langfristigen Solidarpakt mit ihren Mitarbeitern einzugehen“, erklärt Michael Gott.

 

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Neuberger Berman Asset Allocation Outlook

 

Diese Woche bekräftigt Joseph V. Amato, Chief Investment Officer Equities bei Neuberger Berman, dass viele Assetklassen jetzt schon zu teuer sind und unter einem Stimmungswandel leiden könnten. Sollte sich das Verarbeitende Gewerbe aber stabilisieren und die Handelsgespräche zwischen den USA und China Fortschritte machen, könnten manche der jetzt noch zögernden Investoren wieder einsteigen.

Zeit zum Einsteigen?

• Nachlassendes Wachstum und steigende Risiken sind besorgniserregend, doch amerikanische Konsum, Kreditwachstum und Immobiliennachfrage sind stabil
• Auch in Deutschland und den übrigen Euroraumländern haben sich Industrieproduktion und Einzelhandelsumsätze zuletzt verbessert
• Investorenbefragungen zeigen großes Interesse an Technologiewerten und hoch kapitalisierten Wachstumstiteln, aber auch an Immobilienaktien, Investmentgrade-Anleihen und Staatsanleihen
• Doch: Viele dieser Assetklassen sind schon jetzt sehr teuer und könnten unter einem Stimmungswandel leiden
• Das Neuberger Berman Asset Allocation Committee schätzt US-Aktien im Vergleich zu Aktien anderer Länder zwar positiver ein, bevorzugt aber Small Caps und konjunktursensitivere Marktsegmente

Letzten Dienstag legte die Bank of America Merrill Lynch die Ergebnisse ihrer regelmäßigen internationalen Assetmanager-Umfrage vor. Offensichtlich denken viele Assetmanager ähnlich wie unser Asset Allocation Committee (AAC).

Erstmals in diesem Konjunkturzyklus hatte das AAC Cash übergewichtet. Auch die befragten Assetmanager haben ihre Cash-quoten erhöht. Das AAC schätzte internationale Aktien jetzt negativer ein und bevorzugte die vergleichsweise sicheren US-Titel. Die befragten Manager haben sich ebenfalls zu einer deutlichen Übergewichtung von US-Aktien entschlossen.

Andere Indikatoren, für klassische Long-only-Anlagen wie für Hedgefonds, bestätigen diese Vorsicht – und die jüngsten Umschichtungen in Geldmarktfonds zeigen, dass Investoren abwarten, bis sie klarer sehen, was vor ihnen liegt.

Nachlassendes Wachstum, steigende Risiken

Die Weltwirtschaft scheint, nach einer Zeit der Stärke wieder zu dem seit der Finanzkrise üblichen Trendwachstum zurückzukehren. Am Wochenende, im Vorfeld seiner Jahreskonferenz in Washington, hat der Internationale Währungsfonds (IWF) seine Prognose für das Weltwirtschaftswachstum im Jahr 2019 auf gerade einmal drei Prozent gesenkt, den niedrigsten Wert seit der Finanzkrise. Außerdem steigen die Risiken: Vor allem das Verarbeitende Gewerbe hat große Probleme mit den Folgen des amerikanisch-chinesischen Handelskonflikts. Für Aktien war das nicht einfach. Nach viel Auf und Ab sind die Kurse jetzt wieder etwa so hoch wie vor zwölf Monaten.

Letzte Woche begann die Berichtssaison für das dritte Quartal. Wird man daher bald klarer sehen? Wahrscheinlich nicht. Rechnen Sie mit uneinheitlichen Ergebnissen und Unternehmensgewinnen, die im Schnitt etwa so hoch sind wie vor einem Jahr. Schwächere Zahlen von Technologieunternehmen dürften durch bessere von Versorgern und Gesundheitsdienstleistern ausgeglichen werden.

Die CEOs und CFOs dürften auch nicht viel helfen, da ihre Prognosen wohl eher zurückhaltend sein werden. Sie haben schließlich mit den gleichen Unsicherheiten zu tun wie die Investoren. Das widerspiegelt sich auch in den zuletzt schwachen „weichen“ Daten wie Geschäftsklima und Verbrauchervertrauen.

Trotz schlechter Stimmung machen die harten Daten Fortschritte

Wesentlich stabiler sind allerdings die meisten „harten“ Daten. Sie zeigen, was Unternehmen und Verbraucher wirklich tun – und nicht, was sie denken.

Der amerikanische Konsum, das Kreditwachstum und die Immobiliennachfrage sind stabil. Auch die amerikanischen Einkaufsmanagerindizes (PMIs) scheinen sich zu festigen. Selbst in Deutschland und den übrigen Euroraumländern haben sich Industrieproduktion und Einzelhandelsumsätze zuletzt verbessert. Die Notenbanken bleiben sehr expansiv, und auch wenn es für ein abschließendes Urteil noch zu früh ist, scheint es bei den Handelsgesprächen zwischen den USA und China und beim Brexit zuletzt Fortschritte gegeben zu haben.

Der IWF mag für dieses Jahr nur drei Prozent Weltwirtschaftswachstum erwarten. Er hat aber auch gesagt, dass er für 2020 mit einer Verbesserung rechnet.

Ist die Zeit also reif?

Es scheint, dass Verbraucher und Unternehmen mehr darüber besorgt sind, was passieren könnte, als darüber, was tatsächlich passiert. Man sollte nicht vergessen, dass solche Stimmung, also der Großteil der so genannten „weichen“ Daten, ein volatiler Indikator sein kann.

Die Investorenbefragungen zeigen ein großes Interesse an Technologiewerten und anderen hoch kapitalisierten Wachstumstiteln, aber auch an Immobilienaktien, Investmentgrade-Anleihen und sogar Staatsanleihen. Viele dieser Assetklassen sind aber schon jetzt sehr teuer und könnten unter einem Stimmungswandel leiden. Unser Asset Allocation Committee schätzt US-Aktien im Vergleich zu Aktien anderer Länder jetzt zwar positiver ein, bevorzugt dabei aber Small Caps und konjunktursensitivere Marktsegmente.

Natürlich darf man die Risiken dabei nicht übersehen, zumal in den USA nächstes Jahr Wahlen anstehen. Sollten sich das Verarbeitende Gewerbe aber stabilisieren und die Handelsgespräche Fortschritte machen, könnten manche der jetzt noch zögernden Investoren wieder einsteigen.

 

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Multi-Asset Income-Strategie erhält Bestnote „AAA“ von Scope

 

Das Research-Haus Scope bescheinigt J.P. Morgan Asset Management exzellente Qualität und Kompetenz beim Management von Multi-Asset-Income-Strategien. Dabei wird in dem jüngst verliehenen AAA-Team-Rating nicht nur die ausgesprochen lange Historie seit 1979 im Management von Multi-Asset-Fonds sowie in Income-Strategien hervorgehoben, sondern auch der prägende Fokus auf das Thema Multi-Asset Income als einer der ersten großen Asset Manager überhaupt. „Wir freuen uns sehr über diese Anerkennung unserer Income-Expertise, denn wir haben bereits sehr früh begonnen, Lösungen für das Niedrigzinsumfeld anzubieten“, betont Christoph Bergweiler, Leiter von J.P. Morgan Asset Management in Deutschland, Österreich, Zentral und Osteuropa sowie Griechenland.

Von Ressourcen, Prozess und Personen profitieren

Nach dem Urteil von Scope ist die Plattform des Multi-Asset-Solutions-Teams mit insgesamt rund 80 Investmentprofis personell hervorragend aufgestellt und profitiert von der langjährigen Expertise des gesamten Teams und insbesondere von den erfahrenen Income-Portfoliomanagern: Neben Lead-Portfoliomanager Michael Schoenhaut mit Branchenerfahrung von 25 Jahren wird auch die Expertise von Co-Manager Eric Bernbaum betont, der seit seinem Einstieg im Jahr 2008 bei J.P. Morgan Asset Management und somit seit Auflage des JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund dem Team angehört.

Neben dem Management bewertet Scope auch den Investment- und Researchprozess des Multi-Asset-Teams zum Management der Income-Strategien als „exzellent“. Dieser sei klar strukturiert und sinnvoll abgegrenzt. Zum Hintergrund: In der Verantwortung des Portfoliomanagements liegt die Festlegung der Asset Allokation, die Selektion der Assetklassenspezialisten der jeweiligen Anlageklassen und das Management des Portfoliorisikos. Die Einzeltitel innerhalb der unterliegenden Anlageklassen – derzeit sind es 13 – werden dagegen von den jeweiligen Expertenteams ausgewählt, die ein spezielles, auf die Anforderungen der Income-Strategie auf regelmäßige Erträge ausgerichtetes  Sub-Portfolio managen. In der Multi-Asset-Solutions-Gruppe findet das qualitative und quantitative Makro-Research zur Unterstützung der Asset-Allokation-Entscheidungen des Portfolio¬managements statt. Scope lobt zudem den starken Fokus auf das Risikomanagement der Strategien über mehrere Instanzen, dank dem potenzielle Makrorisiken frühzeitig erkannt werden und das Portfoliomanagement dementsprechend Portfoliorisiken schnell identifizieren und die Asset Allokation bei Bedarf anpassen kann.

Für den Investment-Track-Record der Income-Strategie vergibt Scope die Bewertung „sehr gut“, da die Wertentwicklung des Global Income Fund über zehn Jahren deutlich über dem Mittelwert der Vergleichsgruppe „Mischfonds global ausgewogen“ liegt – und das bei geringerem Risiko gemessen an der Volatilität und am maximalen Verlust über drei Jahre. Die risikoadjustierte Rendite des Global Income Fund liegt gemessen an der Sharpe Ratio oberhalb des Mittelwertes der Vergleichsgruppe. Zwar habe der vorsichtige Ansatz, Fremdwährungsrisiken abzusichern, aufgrund der Aufwertung des US-Dollar im bisherigen Jahresverlauf die Performance etwas geschmälert, aber für Anleger, die dieses Währungsrisiko eingehen möchten, stehe auch eine US-Dollar-gesicherte Anteilklasse zur Verfügung.

Flexible Positionierung im späten Zyklus

Der inzwischen fast seit elf Jahren etablierte „Income-Klassiker“ Global Income Fund hat sich dank seiner Flexibilität in unterschiedlichen Marktphasen bewähren können. In der aktuellen Spätphase des Konjunkturzyklus haben die Fondsmanager Michael Schoenhaut und Eric Bernbaum das Portfolio defensiver ausgerichtet und die Liquidität insgesamt deutlich erhöht. So liegt die Aktienquote weiterhin bei moderaten 30 Prozent mit einer Verschiebung hin in defensivere Marktsegmente, ebenso wurde die Kreditqualität der Anleihen erhöht und nicht zuletzt dient eine Position kurzlaufender, sehr liquider Papiere als defensiver Anker. Nichts desto trotz setzen die Fondsmanager gezielt auf hochrentierliche Anlagen wie beispielsweise Hochzinsanleihen aus den USA und Europa, haben aber hier die Bonitäten erhöht.

Konservativere Lösung für defensive Anleger

Da viele Sparer trotz inzwischen mehr als zehn Jahren Niedrigzinsumfeld den Weg zum Kapitalmarkt scheuen, hat J.P. Morgan Asset Management die beliebte Income-Strategie vor drei Jahren in einer defensiveren Variante aufgelegt: Der JPMorgan Investment Funds – Global Income Conservative Fund wird vom gleichen Team wie der Income-Klassiker gemanagt und nutzt dessen in unterschiedlichsten Marktphasen erprobten Investmentansatz. Das Risikoprofil ist allerdings konservativer und entspricht etwa dem des globalen Anleihenmarkts. Dass dies ein richtiger Schritt war, um Anlegern eine Brücke zum Kapitalmarkt zu bauen, zeigt sich nicht zuletzt darin, dass inzwischen bereits mehr als 1,7 Milliarden Euro in den Global Income Conservative Fund investiert wurden. „Unser Ziel ist, mit den ausschüttungsorientierten flexiblen Mischfonds die Bedürfnisse der Anleger zu erfüllen. Wir freuen uns, auch solchen Anlegerschichten, die bisher den Kapitalmarkt scheuten, die Möglichkeit zu geben, für ihre Anlageziele zu investieren“, erläutert Christoph Bergweiler. Besonders schätzen die Anleger an den Income-Fonds die regelmäßigen Ausschüttungen, die wie ein zusätzliches Einkommen transparent aufzeigen, was die Fonds erwirtschaftet haben und zudem wie ein Puffer gegen Kapitalmarktschwankungen wirken. Es besteht die Möglichkeit, diese Ausschüttungen vierteljährlich (in der Anteilklasse div) oder jährlich (in der Anteilklasse dist) auszahlen zu lassen. Anleger in der Ansparphase können von dem ertragsorientierten Ansatz in der thesaurierenden Anlageklasse profitieren, denn neben den Ausschüttungen strebt das Management Kapitalwachstum an.

Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die aktuelle und zukünftige Wertentwicklung. Ausschüttungen sind nicht garantiert.

Weitere Informationen zum JPMorgan Investment Funds – Global Income Conservative Fund

Vierteljährlich ausschüttende Anteilklasse: ISIN A (div) EUR : LU1458463236, WKN A (div) EUR : WKN A2AN88

Thesaurierende Anteilklasse: ISIN A (acc) EUR : LU1458463079, WKN A (acc) EUR : WKN A2AN86

Fondsmanager: Michael Schoenhaut, Eric Bernbaum, Matthew Pallai

Auflegungsdatum: 12. Oktober 2016

Fondsvolumen: 1.789 Millionen Euro (per 14. Oktober 2019)

Benchmark: 15% MSCI World Index (Total Return Net) Hedged to EUR, 30% Barclays Capital US Corporate High Yield Hedged to EUR, 55% Barclays Capital Global Aggregate Index (Total Return Gross) Hedged to EUR

Angestrebte jährliche Ausschüttung: 2 – 3 Prozent (in der Anteilklasse A – nicht garantiert)

Angestrebte jährliche Schwankung: 3 – 7 Prozent (entspricht dem globalen Anleihenmarkt)

Das vollständige Risikoprofil des Fonds finden Sie im aktuell gültigen Verkaufsprospekt.

 

Weitere Informationen zum JPMorgan Investment Funds – Global Income Fund

ISIN A (div) EUR: LU0395794307 / WKN A (div) EUR: A0RBX2 (vierteljährlich ausschüttend)

ISIN A (dist) EUR : LU0840466477 / WKN A (dist) EUR: A1J5UZ (jährlich ausschüttend)

Fondsmanager: Michael Schoenhaut, Eric Bernbaum, Matthew Pallai

Auflegungsdatum: 11. Dezember 2008

Benchmark: 40% Barclays US High Yield 2% Issuer Cap Index (Total Return Gross) Hedged to EUR / 35% MSCI World Index Total Return Net) Hedged to EUR / 25% Barclays Global Credit Index (Total Return Gross) Hedged to EUR

Fondsvolumen: 27, 8 Milliarden Euro (per 14.10.2019)

 

Verantwortlich für den Inhalt:

J.P.Morgan Asset Management, (Europe) S.á.r.l. , Frankfurt Branch, Junghofstraße 14, ­60311 Frankfurt Tel.: 069/71240, Fax: 069/71242180, www.jpmam.de

Nachlassendes Wirtschaftswachstum, hohe Aktienbewertungen und negativ verzinsliche Anleihen machen es aktuell schwer, auch nur irgendeine große Assetklasse positiv einzuschätzen.

 

Entsprechend pessimistisch bewertet Neuberger Berman die Marktlage: „Der Konjunkturzyklus geht in seine Endphase, die Entwicklungen und Zahlen der letzten Wochen mahnen Investoren zur Vorsicht“, sagt Erik Knutzen, Chief Investment Officer Multi-Asset Class beim US-amerikanischen Vermögensverwalter.

In seinem vierteljährlich erscheinenden Marktausblick prognostiziert Neuberger Berman jetzt für das vierte Quartal ein „Zweiklassenwachstum“: Die USA wachsen wieder stärker, Europa, Japan und Teile der Emerging Markets befinden sich jedoch in einem starken Abschwung. Selbst bei einer unerwartet starken Konjunktur dürften viele politische und geopolitische Risiken in den nächsten Monaten für Marktvolatilität sorgen.

Mehr dazu lesen Sie im nachfolgenden Kommentar von Erik Knutzen sowie im Outlook des Asset Allocation Committees von Neuberger Berman, das wir Ihnen unten zum Download zur Verfügung stellen:

Herausforderungen in Sicht

• Konjunkturzyklus geht in seine Endphase: Entwicklungen und Zahlen der letzten Wochen mahnen zur Vorsicht
• „Zweiklassenwachstum“: USA wachsen wieder stärker als andere Nationen. Industrien in Europa, Japan und Teilen der Emerging Markets befindet sich in einem starken Abschwung
• Anleger fürchten auch eine technische Rezession in Deutschland
• Trotz Optimismus für USA: Neuberger Berman ist für Aktien weltweit pessimistisch. Nachlassendes Wirtschaftswachstum, hohe Aktienbewertungen und negativ verzinsliche Anleihen machen es schwer, auch nur irgendeine große Assetklasse positiv einzuschätzen
• Chancen für günstig bewertete Marktsegmente wie amerikanische Small Caps, höherwertige High-Yield-Anleihen sowie inflationsindexierte Papiere

Diese Woche erscheint der Quartalsausblick unseres Asset-Allocation-Ausschusses. Der wichtigste Punkt: Wir erwarten eine Rückkehr des „Zweiklassenwachstums“.

Das letzte Mal haben wir Mitte 2018 davon gesprochen, als das Wachstum in den USA dank Steuersenkungen und zusätzlicher Staatsausgaben höher war als in den übrigen Ländern. Auch jetzt glauben wir, dass die USA stärker wachsen als andere Industrienationen. Diesmal erwarten wir, dass sich das US-Wachstum zwar nur auf niedrige zwei Prozent einpendelt, aber doch stark von der Entwicklung Europas, Japans und Teilen der Emerging Markets abweicht. Dort befindet sich die Industrie in einem starken Abschwung.

Stabile US-Wirtschaft

Seit sich unser Ausschuss Ende September traf, haben die Konjunkturdaten diese Sicht bestätigt. Dem Markit-Einkaufsmanagerindex (PMI) zufolge ist das verarbeitende Gewerbe im Euroraum im September stark geschrumpft, ähnlich wie in den schwierigen Jahren 2011 und 2012. Damals wurden so viele Stellen gestrichen wie seit sechs Jahren nicht mehr.

Eine Woche später erfuhren wir, dass die Auftragseingänge der deutschen Industrie im August erneut gefallen sind. Seit dann noch bekannt wurde, dass das deutsche BIP im zweiten Quartal geschrumpft ist, fürchten viele eine technische Rezession im Herzen Europas. Die USA scheinen hingegen wesentlich besser dazustehen. Aber auch hier ist das Bild keineswegs rosig.

Der ISM-Einkaufsmanagerindex für die amerikanische Industrie war im September schockierend schwach. Unter den Umfrageteilnehmern finden sich aber überdurchschnittlich viele internationale Großunternehmen. Der eher binnenorientierte Markit-PMI für die US-Industrie hat sich unterdessen deutlich von seinem Zehnjahrestief im August erholt. Der uneinheitliche Arbeitsmarktbericht einige Tage später schien sogar das „Goldilocks“-Szenario zu bestätigen – die Aussicht auf ein zwar unspektakuläres, aber doch stetiges Wachstum in nächster Zeit. Alles in allem sieht es nach einer recht stabilen US-Konjunktur aus, während der Abschwung in den übrigen Ländern an Fahrt gewinnt.

Mehr Volatilität

Das Asset Allocation Committee hat seine Einschätzung der Konjunktur in den USA und den übrigen Ländern entsprechend aktualisiert. Bei allem relativen Optimismus für die USA sollte man aber nicht übersehen, dass wir für Aktien weltweit pessimistisch sind. Vor Ende 2020 rechnen wir zwar nicht mit einer Rezession, weder in den USA noch weltweit. Nachlassendes Wirtschaftswachstum, eher hohe Aktienbewertungen und negativ verzinsliche Anleihen im Wert von etwa 15 Billionen US-Dollar machen es aber nicht leicht, auch nur irgendeine große Assetklasse positiv einzuschätzen.

Aus fundamentaler Sicht können die Aktienkurse nur dann steigen, wenn entweder die Bewertungen deutlich zulegen oder steigendes Weltwirtschaftswachstum zu höheren Unternehmensgewinnen führt. Für die bevorstehende Berichtssaison erwarten wir aber eher niedrigere Gewinne als vor einem Jahr und nur einen leichten Anstieg seit Jahresbeginn. Für das nächste Jahr sind nur wenige Beobachter optimistischer.

Selbst bei einer unerwartet starken Konjunktur dürften viele politische und geopolitische Risiken in den nächsten Monaten für Marktvolatilität sorgen. Der Handelskonflikt zwischen den USA und China dürfte noch mehr Unsicherheit bringen. Wir alle bereiten uns auf ein unruhiges Wahljahr in den USA vor, zumal gerade ein Impeachment geprüft wird. An diesem Wochenende stehen neue wichtige Entscheidungen zum Brexit an, einmal mehr spitzt sich die Lage im Nahen Osten zu, und die Diskussionen über die Notenbankpolitik werden immer politischer.

Verlustrisiken dominieren

Angesichts all dessen kann das Asset Allocation Committee – erstmals in diesem Aufschwung – Geldmarktpositionen etwas abgewinnen, da es internationale Aktien und Anleihen jetzt negativer einschätzt. Positiv sieht es lediglich einige kleinere, günstig bewertete Marktsegmente wie amerikanische Small Caps, höherwertige High-Yield-Anleihen und Loans sowie inflationsindexierte Papiere.

Ansonsten setzt der Ausschuss auf abgesicherte und unkorrelierte Strategien, die ohne hohe Aktien- und Zinsrisiken auskommen – und auf Private Equity, dessen eher hohe Bewertungen durch operative Fortschritte der Unternehmen ausgeglichen werden können.

Der Konjunkturzyklus geht in seine Endphase, und die Risiken nehmen zu. Wir meinen, dass dies Investoren zur Vorsicht mahnen sollte.

 

Verantwortlich für den Inhalt:

Neuberger Berman Europe Limited, Friedrich-­Ebert­-Anlage 49, D-­60308 Frankfurt,Tel: +49 69 509 56 5648/5649, www.nb.com

Ergänzung um 15 bei den Kunden besonders beliebte Titel

 

Angesichts der Niedrigzinsphase boomen derzeit Wertpapiersparpläne, über die sich Anleger durch regelmäßige kleine Sparraten langfristig ein Vermögen aufbauen können. So ist bei der Consorsbank die Zahl der eingerichteten Aktiensparpläne in den vergangenen 12 Monaten – seit Oktober 2018 – um über 80 Prozent gestiegen. Aufgrund der verstärkten Nachfrage stellt die Consorsbank ihren Kunden  ab sofort 15 weitere beliebte Aktien zur Verfügung, die sie im Rahmen eines Sparplans erwerben können.

Bislang hatten die Kunden der Consorsbank bereits die Auswahl zwischen rund 315 Sparplänen auf die Aktien aus deutschen und internationalen Indizes: DAX, MDAX, NASDAQ100 und STOXX Global 150. Ergänzt wird die Sparplanliste um eine Auswahl von 15 der meistgekauften Aktien bei der Consorsbank, die nicht in den genannten Indizes gelistet sind.  Dazu zählen deutsche Titel wie Porsche und Sixt genauso wie Alibaba, Geely und Tencent aus China sowie Unternehmen aus Trendbranchen wie Beyond Meat (Fleischersatzprodukte), Nel Asa (Wasserstoff / erneuerbare Energien) oder Aurora Cannabis.

Aktien-, Fonds-, ETF- und Zertifikatesparpläne können bei der Consorsbank in Raten ab 25 Euro erworben werden. Mögliche Sparintervalle sind monatlich, zweimonatlich, viertel- und halbjährlich. Mit Sparplänen sind Anleger hoch flexibel: Die Sparraten können jederzeit verringert, erhöht oder zeitweise ausgesetzt werden. Auch ein Verkauf des aufgebauten Wertpapierbestands ist möglich. Wer aktuell bei der Consorsbank erstmals einen Sparplan abschließt und für volle 12 Monate ohne Unterbrechung nach Abschluss bespart, erhält darüber hinaus eine Prämie in Höhe von 20 Euro.

 

Die Liste der neu bei der Consorsbank angebotenen Aktiensparpläne:

Aktie                                                               ISIN

ALIBABA                                                         US01609W1027

AIXTRON                                                        DE000A0WMPJ6

AURORA CANNABIS                                     CA05156X1087

TENCENT                                                       KYG875721634

NEL ASA                                                         NO0010081235

GAZPROM                                                      US3682872078

AURELIUS                                                      DE000A0JK2A8

TUI                                                                  DE000TUAG000

BARRICK GOLD                                             CA0679011084

RIB SOFTWARE                                             DE000A0Z2XN6

BYD                                                                CNE100000296

GEELY AUTO.                                                 KYG3777B1032

PORSCHE                                                       DE000PAH0038

BEYOND MEAT                                              US08862E1091

SIXT                                                                DE0007231334

 

Verantwortlich für den Inhalt:

Consorsbank, Bahnhofstraße 55, D­-90402 Nürnberg,Tel: +49 (0) 911/3 69 ­ 1709, Fax: +49 (0) 911/3 69 ­ 5131, www.consorsbank.de