Nachhaltigkeitsausblick 2021 von Dr. Christopher Kaminker, Head of Sustainable Investment Research & Strategy bei Lombard Odier Investment Managers
Der nachhaltige Übergang zu einer CLIC™ Wirtschaft (Circular, Lean, Inclusive and Clean)
Unserer Ansicht nach wird Nachhaltigkeit auch 2021 ganz oben auf der Agenda stehen, wahrscheinlich noch höher als 2020. Nachhaltiges Anlegen ist unsere Kernüberzeugung und wir sehen es als den größten Treiber für Risiken und Renditen. Die Pandemie, hat verdeutlicht, wie wichtig vorausschauendes aktives Management und die Analyse der Geschäftsmodelle sind. Es ist essenziell zu verstehen, welche Unternehmen am besten vorbereitet sind und sich an zukünftige Nachhaltigkeitsherausforderungen anpassen können. Diese Herausforderungen können verschiedene Formen haben wie den Übergang zur Netto-Null-Wirtschaft, die Resilienz von Lieferketten während einer globalen Pandemie oder die Notwendigkeit, sich zu einer effizienteren, kreislauforientierteren Industrie zu entwickeln, mit einem stärkeren Fokus auf Biodiversität.
Im Jahr 2020 hat die Krise die Ambitionen von Ländern oder Unternehmen nicht gebremst. Auch wenn der Fokus während der Covid-19-Krise auf “building back better” lag, musste man in erster Linie Notfallmittel bereitstellen. Mit der Zeit haben wir einen durchdachteren Ansatz zur Integration von Nachhaltigkeitsaspekten in Hilfs- und Aufbaufonds gesehen.
Tatsächlich gab es in den letzten Monaten einen Vorstoß bei Emissionszielen in China, Japan und Südkorea. Der Green Deal der Europäischen Union (EU) ist auf Strategien fokussiert, die gleichbedeutend mit CLIC (Circular, Lean, Inclusive and Clean) sind, wie die Kreislaufwirtschaft, Dekarbonisierung und Natur.
Wir erwarten, dass 2021 weltweit die Industrien im Wandel im Fokus stehen werden, darunter grüne Gebäude, nachhaltige Mobilität, grüne Energie und schlankere Produktionsmodelle. Mit dem wiederbeitritt der USA zum Pariser Abkommen dürfte ein großer Teil der Weltwirtschaft wieder auf einen Netto-Null-Kurs gebracht werden. Mit der COP 26 in Glasgow werden wir wahrscheinlich neue globale Klimaziele erleben, steigende Investitionen in die grüne Industrie sowie Diskussionen darüber, wie man Kohlenstoff effektiv bepreisen kann.
Wir erwarten, dass sich das Jahr 2021 um die Natur drehen wird. Die Regulatorik wird sich auf Offenlegungen zur Biodiversität konzentrieren, gestützt durch die Diskussionen über die Taskforce for Nature-related Financial Disclosures (TNFD), eine neue EU-Steuer auf Plastik und die „Convention on Biological Diversity (CBD) COP15“, die im Mai in Kunming, China, stattfindet. Wir gehen davon aus, dass die Themen Entwaldung und Nullverschmutzung von Wasser, Luft und Boden ganz oben auf der Agenda stehen und damit die Aufmerksamkeit von Investoren auf sich ziehen werden. Viele Unternehmen, die an diese Themen angepasst sind, werden wachsen. Die beschleunigte Regulierung eröffnet nachhaltige Anlagechancen.
Wie wird eine Welt nach dem Coronavirus aussehen?
Wir denken, dass die Pandemie einen engen Zusammenhang zwischen Luftverschmutzung und durch die Luft übertragenen zoonotischen Viren aufgezeigt hat, ebenso wie zwischen der Verbreitung von Viren und der Zerstörung natürlicher Lebensräume. Dies könnte Nachhaltigkeit wieder auf die Agenda von Unternehmen und Investoren bringen. Wir nehmen an, dass Lieferketten resilienter werden und Unternehmen ihre Geschäftsmodelle auf künftige Krisen vorbereiten. Unternehmen, die sich in der aktuellen Krise am anpassungsfähigsten erwiesen haben, werden wahrscheinlich als diejenigen angesehen, die auch künftig am schnellsten auf Veränderungen reagieren können.
Wir erwarten, dass sich einige Verhaltensweisen im Jahr 2021 wieder normalisieren. Glauben jedoch, dass sich Arbeitsmuster verändern werden, wodurch die Nachfrage nach Verkehrsmitteln in Spitzenzeiten und die Fußgängerzahlen in den Städten sinken. Dies könnte langfristig dramatische Auswirkungen haben, nicht nur auf die Verkehrsnetze, sondern auch auf Einzelhandel, Freizeitangebote und Immobilien. Doch mit dem Wandel kommen auch Chancen.
Entscheidend ist, die Risiken für Sektoren zu verstehen, die mit existenziellen Veränderungen konfrontiert sind, als Folge der Pandemie, des Klimawandels und der Regulierung.
Während die Lock-Down-Maßnahmen gelockert werden, konzentrieren wir uns auf die Verhaltensveränderungen und auf den Einsatz von Technologie als Schlüsselfaktor für eine umweltfreundlichere Rückkehr zu einer “neuen Normalität”. Wir glauben, dass der Fokus auf Nachhaltigkeit, Resilienz und Anpassungsfähigkeit, zusammen mit der Auswahl qualitativ hochwertiger Unternehmen mit hervorragenden Finanzkennzahlen, hilft, Chancen in verschiedenen Sektoren zu identifizieren. Diese reichen von sauberer Energie, Mikro- und Elektromobilität, grüner Infrastruktur, grünen Gebäuden, der Kreislauf-Bioökonomie bis hin zu E-Health.
Was sind die Folgen einer Biden-Präsidentschaft?
Wir gehen angesichts seines sozialen und ökologischen Wahlprogramms davon aus, dass Joe Biden versuchen wird, ein regulatorisches Umfeld zu schaffen, das nachhaltiges Investieren unterstützt. Wir erwarten einen Anstieg der US-Investitionen in grüne Technologien und Infrastruktur. Biden kündigte seinen Klimakrisenplan bereits im Juli 2020 an. Dieser Plan zielt auf grüne Energie (einschließlich erneuerbaren Wasserstoffs), Transport und Infrastruktur als Teil seiner “Build Back Better”-Agenda ab und verspricht zwei Billionen US-Dollar über vier Jahre.
Biden hat sich bereits zur Klimapolitik bekannt, als er verkündete, dass die USA an seinem ersten Tag im Amt dem Pariser Abkommen wieder beitreten und einen “Climate Tzar” in sein Kabinett aufnehmen wird. Darüber hinaus hat die US-Notenbank Federal Reserve kürzlich in ihrem Bericht zur Finanzstabilität über die Bewertung der finanziellen Risiken des Klimawandels gesprochen, was eine stärkere Regulierung impliziert.
Bidens Clean Energy Plan sieht vor, „die Vereinigten Staaten auf einen unumkehrbaren Weg zu bringen, um bis spätestens 2050 Netto-Null-Emissionen in der gesamten Wirtschaft zu erreichen.“ Ob Biden seinen ehrgeizigen Plan in vollem Umfang durchsetzen kann, bleibt abzuwarten. Wir rechnen jedoch mit einem Fokus auf den Energiesektor, einem steigenden Angebot an erneuerbaren Energien sowie einer härteren Gangart gegenüber Emissionen aus der Erzeugung fossiler Brennstoffe. Außerdem gehen wir von einem Schub für Elektrofahrzeuge, höheren Emissionsstandards für Kraftstoffe und einem Vorstoß für umweltfreundliche Gebäude und Landwirtschaft aus. Bidens Klimaplan ergänzt die Investitionszusagen für Infrastruktur und saubere Energie in Höhe von drei Billionen US-Dollar sowie zur Förderung von Produktion und Innovation in Höhe von 700 Milliarden US-Dollar, die er Anfang des Jahres angekündigt hatte. Wir erwarten eine Beschleunigung hin zu Netto-Null-Technologien als Folge der neuen Präsidentschaft in den USA. Dies verstärkt das Aufwärtspotenzial vieler Investitionsmöglichkeiten, die Climate Transition-Strategien identifizieren.
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