An den US-Börsen ging es seit der Wahl Donald Trumps zum nächsten Präsidenten steil aufwärts.
„Die überzeugendste Performance lieferten dabei kleine und mittelgroße Unternehmen“, sagt Maik Komoss, Prokurist der Vates Invest GmbH und Portfoliomanager des Fonds Vates Aktien USA. „Daraus wiederum die Outperformer herauszupicken, gelingt nur wenigen.“ Doch genau daraus entsteht die Performance des VAU.
Ein Vergleich der Indizes zeigt die bessere Performance der kleineren Werte: Zwischen dem 4. November und 3. Dezember schaffte der S&P 500 Total Return ein Plus von 5,8 Prozent, der Nebenwerteindex Russell 2000 Total Return legte um 9,5 Prozent zu. „Die Gründe für das bessere Abschneiden der Small und Mid Caps hängen mit den Ankündigungen Trumps zu seinen wirtschaftspolitischen Vorhaben zusammen: Zölle, Steuersenkungen und Deregulierung“, so Komoss.
Kleinere Unternehmen sind in der Regel deutlich lokaler oder auf das Inlandsgeschäft ausgerichtet. „Zölle sollten sie weniger belasten oder ihnen im Gegenteil sogar Wettbewerbsvorteile gegenüber ausländischen Konkurrenten verschaffen“, sagt Komoss. Auch Steuersenkungen sind für kleinere Unternehmen direkter wirksam. Da sie in der Regel weniger Möglichkeiten der Steuergestaltung haben als große international aufgestellte Firmen, schlagen niedrigere Steuern deutlich stärker auf die Gewinne durch.
„Der dritte Punkt betrifft die angekündigten Deregulierungen“, sagt Komoss. „Hiervon profitieren kleinere Unternehmen deshalb oft stärker, weil die Regulierungen viele Ressourcen unproduktiv binden.“ Erleichterungen auf dieser Seite sorgen für geringere Kosten und damit eine bessere Wettbewerbsfähigkeit. Dazu kommt, dass die angekündigten Maßnahmen Trumps zu einem stärkeren Wirtschaftswachstum führen sollten, was wiederum das Verbrauchervertrauen und damit die Konsumausgaben beflügelt. „Und da die kleineren Firmen eher den Inlandsmarkt bedienen, kommt ihnen diese Ausgabenfreude auch stärker zugute“, so Komoss.
Es lässt sich also profitieren, aber wie sind die richtigen Aktien zu finden? „Wir haben unter den besten Investoren in US-Werte diejenigen identifiziert, die durch die Auswahl der Aktien für ihre Portfolios den höchsten Ertrag schaffen“, sagt Komoss. „Da der US-Börsenaufsicht SEC alle Portfoliobestandteile regelmäßig zu melden sind, können wir die besten Picks der besten Investoren sehen – und daraus unser Portfolio bauen.“ Dies hat in den vergangenen Monaten zu einer starken Outperformance gegenüber den Indizes geführt.
Vier Aktien lassen sich hier beispielhaft nennen:
- Der Flüssiggasspezialist Cheniere Energy (Performance ein Monat: + 19 Prozent, drei Monate: + 22 Prozent) profitiert von der klar positiven Haltung des künftigen Präsidenten zu fossilen Energieträgern.
- Der Private-Equity-Konzern Apollo Global Management (Performance ein Monat: + 23 Prozent, drei Monate: + 56 Prozent) kann durch eine Lockerung der Regulierung für Übernahmen und Fusionen auf gute Geschäfte setzen.
- Der Online-Gebrauchtwagenhändler Carvana (Performance ein Monat: + 12 Prozent, drei Monate: + 77 Prozent) ist ausschließlich im Inland tätig und wird deshalb von den steigenden Konsumausgaben profitieren.
- Das Leasing- und Reparaturunternehmen für Flugzeugtriebwerke FTAI Aviation (Performance ein Monat: + 13 Prozent, drei Monate: + 37 Prozent) wiederum legte stark zu, weil eine Deregulierung der Öl-Industrie das Fliegen attraktiver macht, dazu kommt die Erwartung steigender Verteidigungsausgaben.
„Diese vier Aktien sind nur eine Auswahl der Werte aus der zweiten Reihe, die zum Teil bereits länger im Portfolio der besten US-Investoren liegen – und die wir ebenfalls ins Portfolio genommen haben“, sagt Komoss. „An der Kursentwicklung zeigt sich die hohe Stockpicker-Kompetenz der Top-Investoren, da sich die Papiere signifikant besser als der S&P 500 Total Return und der Russell 2000 Total Return Index entwickelt haben, die über drei Monate 9,8 beziehungsweise 12,8 Prozent zulegten.“
Über die Vates Invest GmbH
Die Vates Invest GmbH, gegründet 2011, ist eine inhabergeführte Asset-Management-Boutique. Die Erfahrung zweier tiefer Aktienbärenmärkte (2001 und 2008) war prägend für die Philosophie von Vates. Das Spezialgebiet sind börsentägliche quantitative Analysen des monetären, konjunkturellen und sentimenttechnischen Umfelds. Seit 2014 verkörpert der Vates Parade Fonds die Portfoliomanagementstrategie von Vates Invest. Kernziel ist es, langfristig positive Rendite zu erzielen und zugleich die Anleger vor großen Verlusten in Bärenmärkten zu schützen. Der Fonds Vates Aktien USA fokussiert sich hingegen auf die besten Stockpicker und deren „Lieblingsaktien“. Das Augenmerk liegt dabei auf Einzelaktien mit einem Konsens- und High-Conviction-Ansatz, um ein größtmögliches Alpha zu erzielen.
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