Das Platzierungsjahr 2023 für Sachwerte steht im Zeichen der 10: ++ 10 Jahre KAGB ++ 10 Jahre ‘k-mi’-Branchenstatistik und ++ 10 Mrd. € kumuliertes Zeichnungsvolumen bei Publikums-AIF!
Trotz eines deutlich niedrigeren Neugeschäfts in 2023 (vgl. ‘k-mi’ 06/24) erklimmen Publikums-AIF die 10-Mrd-€-Grenze in der ‘k-mi’-Branchenstatistik, die bis ins Jahr 2014 zurückreicht (das erste volle Geschäftsjahr seit Inkrafttreten des KAGB). Für geschlossene Sachwert-Angebote insgesamt (inkl. Vermögensanlagen plus Sonstige) stehen im Zeitraum 2014–2023 in der ‘k-mi-Datenbank 16,75 Mrd. € zu Buche (Zeichnungskapital Retail). Wir haben für Sie ausgewertet, wie sich dieses Zeichnungsvolumen in den letzten 10 Jahren auf die Anlageklassen verteilt hat. Was auffällt: Bei Publikums-AIF dominieren vor allem Immobilienfonds und auch Private Equity. Bei Vermögensanlagen sind auch weitere Anlageklassen wie Logistik/Container sowie Erneuerbare Energien und Immobilienzweitmarktfonds stark! Dies dürfte jedoch passé sein: Mit dem unseligen Blind-Pool-Verbot des Anlegerschutzstärkungsgesetzes und insbesondere der zugehörigen Verwaltungspraxis haben Gesetzgeber und BaFin die Neuemissionen bei Vermögensanlagen fast vollständig zum Erliegen gebracht! Eine Entwicklung, vor der ‘k-mi’ bereits vor knapp 2,5 Jahren gewarnt hat (“Vermögensanlagen: Anlegerschutzstärkungs- oder Bärendienstgesetz?”, vgl. ‘k-mi’ 35/21).
In der 10-Jahres-Rückschau der ‘k-mi’-Platzierungsdatenbank wird nun deutlich, welche negativen Auswirkungen dies hat: Mit Retail-Vermögensanlagen wurden in den letzten 10 Jahren allein z. B. 1,2 Mrd. € Zeichnungskapital für Erneuerbare Energien platziert (ca. 18 % des Volumens) – nur bei Privatanlegern und ohne Berücksichtigung von Bürgerenergiebeteiligungen! Zusammen mit Fremdkapital ergibt dies ein volkswirtschaftliches Gesamtinvestitionsvolumen von mindestens 3 Mrd. € allein in Erneuerbare Energien. Auf diese Summen scheint die Politik in Zukunft verzichten zu wollen. So dringend scheint der Kapitalbedarf für die Energiewende und die Dekarbonisierung dann doch nicht zu sein. Insofern steht die Frage im Raum, ob das wegbrechende Kapital für Erneuerbare, Logistik, Zweitmarkt, Immobilien-Projektentwicklungen von Privatanlegern in Vermögensanlagen durch Publikums-AIF kompensiert werden kann.
Die Antwort für 2023 lautet: Nur sehr eingeschränkt! Zwar gibt es hoffnungsvolle Ansätze, aber keinen Game-Changer. In der Torten-Grafik sehen Sie die Verteilung der Assetklassen des von Privatanlegern im Jahr 2023 platzierten Zeichnungskapitals. Die Auswertung umfasst Publikums-AIF sowie Vermögensanlagen und Sonstige. Erneuerbare Energien kommen in 2023 auf einen Marktanteil von 12 %, was über dem langjährigen Durchschnittswert bei Publikums-AIF liegt. Aber angesichts des Rückgangs des absoluten Platzierungsvolumens von 1,82 Mrd. € auf 1,12 Mrd. € gegenüber dem Vorjahr (vgl. ‘k-mi’ 06/24), wird deutlich, dass von Kompensation im Jahr 2023 noch keine Rede sein kann.
Zur Vervollständigung dieses Bildes dokumentieren wir Ihnen noch, wie sich die 16,75 Mrd. € Retail-Zeichnungskapital für geschlossene Sachwertprodukte in den letzten Jahren jeweils auf die Produktgruppen und Kalenderjahre verteilt hat. Insgesamt ist der Aufwärtstrend der Branche noch intakt. Allerdings dürfte die Platzierung von Vermögensanlagen mangels Neuemissionen bald auslaufen. Die Frage lautet also ‘Geschlossene Fonds-AIF: Wachstum oder Stagnation?’, der die ‘k-mi’-Redakteure auch als Mitveranstalter auf dem SachwerteGipfel 2024 am 20.02.2024 in München nachgehen. Last-Minute-Anmeldungen sind noch unter www.sachwertegipfel.de möglich.
‘k-mi’-Fazit: Nach vielen Verboten ist nun die Politik am Zug, auch mal Verbesserungen der Vertriebs- und Investitionsbedingungen für geschlossene Retail-Sachwertprodukte umzusetzen, wenn sie ihre Ankündigungen und Pläne zu Nachhaltigkeit etc. ernst meint. Mit dem ELTIF 2.0 steht zwar ein neues Vehikel bereit, aber ob dieses auch für mittelständische Anbieter am Fondsstandort Deutschland zum Standardprodukt wird, steht noch in den Sternen. Die ‘k-mi’-Datenbank belegt jedoch eindeutig, welchen volkswirtschaftlichen Impact insbesondere Retail-Produkte in den letzten 10 Jahren hier geleistet haben! Wie gewohnt präsentieren wir Ihnen ab der kommenden Woche auch wieder alle Detail-Zahlen zum Platzierungsmarkt 2023!
Verantwortlich für den Inhalt:
kapital-markt intern Verlag GmbH, Grafenberger Allee 337a, 40235 Düsseldorf, Tel: +49(0)211 6698-199, www.kapital-markt-intern.de