Fonds mit einer hohen Sharpe Ratio haben ihre Anleger für die erduldeten Schwankungen stark entlohnt. Scope hat ermittelt, welche Vergleichsgruppen das beste Rendite-Risiko-Profil über 20 und über zehn Jahre hatten.
Rendite und Volatilität zählen zu den wichtigsten Parametern zur Beurteilung einer Geldanlage. Die Kennzahl Sharpe Ratio setzt die beiden Größen in ein Verhältnis. Sie beziffert, in welchem Maße Anleger für das eingegangene Risiko entlohnt wurden. Berücksichtigt werden die Wertentwicklung eines Investments, seine Kursschwankungen und der risikolose Zins, also ein Engagement am Geldmarkt.
Scope hat alle bedeutenden Fonds-Peergroups (88) untersucht und ermittelt, welche mit einer hohen Sharpe Ratio glänzen. Die Auswertung erfolgte für sehr lange Zeiträume (zehn und 20 Jahre). Auf diese Weise können langfristige Trends während kompletter Wirtschaftszyklen aufgezeigt und das grundsätzliche Profil einer Vergleichsgruppe sichtbar gemacht werden. Das kurz- und mittelfristige „Marktrauschen“ wird dagegen ausgeblendet.
In der Analyse der Sharpe Ratio über 20 Jahre zeigt sich, dass die Peergroup Aktien Schweiz das beste Chance-Risiko-Profil für Anleger hatte. Die Produkte dieser Kategorie erzielten im Mittel eine hohe Rendite von 7,5% p.a. bei einer für Aktienfonds mäßigen Volatilität von 12,5% pro Jahr. Hauptgrund ist die defensive Struktur des Schweizer Aktienmarkts, in dem die wenig konjunkturempfindlichen Sektoren Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter eine große Rolle spielen.
Auch mit Fonds aus der Vergleichsgruppe Aktien Konsumwerte – Platz 2 in der Auswertung – fuhren Anleger im Durchschnitt sehr gut. Die Rendite und die Volatilität über 20 Jahre waren nur minimal schlechter als bei Aktienfonds Schweiz. Die Kombination aus dem stabilisierenden Sektor Basiskonsumgüter und dem zyklischen Sektor Nicht-Basiskonsumgüter war maßgeblich für die hohe Sharpe Ratio.
Für das eingegangene Risiko bestens entlohnt wurden Anleger des Weiteren mit hochverzinsten globalen Unternehmensanleihen. Fonds mit diesem Schwerpunkt legten binnen 20 Jahren im Mittel um 5,2% p.a. zu, während ihre Volatilität einstellig blieb (9,1%). Die Peergroup Renten Global Corporates High Yield zeigt, wie dank überschaubarer Volatilität auch mit einer mittleren Rendite eine hohe Sharpe Ratio erreicht werden kann.
Die zehn Peergroups mit der höchsten Sharpe Ratio über 20 Jahre
Die Zehn-Jahres-Auswertung der Sharpe Ratio offenbart die Dominanz von US-Aktien bzw. Tech-Titeln in der vergangenen Dekade. An der Spitze der Rangliste stehen die Aktien-Peergroups Nordamerika, Technologie Welt und Nordamerika Dividende. Ihre Renditen fallen im Schnitt höher aus als die Zuwächse der besten Peergroups über 20 Jahre. Zwar gilt Gleiches für die Volatilität, doch sie ist weniger stark erhöht als die Rendite. Im Ergebnis führt das zu einer besseren Sharpe Ratio der Spitzenreiter über zehn Jahre im Vergleich zu den Spitzenreitern über 20 Jahre.
Für Peergroups, die sowohl über zehn als auch über 20 Jahre eine hohe Sharpe Ratio aufweisen, hat Scope jeweils drei Spitzenfonds ermittelt. Diese stehen Investoren zur Verfügung, die sich in den ausgewählten Anlagesegmenten engagieren möchten.
Die Sharpe Ratios zeigen ein anderes Bild als getrennte Rendite- und Volatilitätsrankings. Damit ist die Kennzahl für Investoren sehr relevant, um das Verhältnis von Ertrag und Risiko besser einschätzen zu können. Auch wenn sie vergangenheitsbezogen ist, kann ihre langfristige Betrachtung Anhaltspunkte liefern, in welchen Peergroups Anleger häufig ein gutes Rendite-Risiko-Profil vorfinden.
Die vollständige Studie können Sie hier herunterladen. https://www.scopegroup.com/dam/jcr:289ddf05-8867-4c87-a9dd-bf1aeae8b016/Scope%20Studie%20Sharpe%20Ratio%20Dezember%202023.pdf
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