Der schwierige Jahresauftakt für die globalen Aktienmärkte hat sich auch im zweiten Quartal fortgesetzt.
In den aktuellen Global Equity Views bewerten die Experten von J.P. Morgan Asset Management die Lage an den Aktienmärkten weltweit. Demnach ist die Bewertung des gesamten US-Aktienmarktes mittlerweile mit einem KGV von 17 zwar weit vernünftiger, aber immer noch nicht niedrig. Zumal es durchaus möglich sei, dass sich das Wachstum weiter abkühlt und die Gewinne enttäuschen werden. International sehen die Bewertungen vernünftiger aus, aber an den globalen Märkten müsse auf sinkende Gewinnerwartungen und verbleibende Bereiche mit hohen Bewertungen geachtet werden.
Jede Krise bringe aber auch Chancen mit sich. Im Großen und Ganzen sind die Experten von JPMAM bei den Gewinnern des letzten Jahrzehnts weiterhin vorsichtig. Bei der Portfoliokonstruktion liegt der Schwerpunkt auf qualitativ hochwertigeren Unternehmen sowie auf hohen Eigenkapitalrenditen und starken Bilanzen.
Aber die Experten sehen auch einige interessante Gelegenheiten entstehen. Chinesische Aktien seien zum Beispiel stark in Ungnade gefallen, da sie mit einem sehr schwierigen wirtschaftlichen Umfeld und einer aggressiven Regierungspolitik gegenüber vielen der erfolgreichsten Unternehmen konfrontiert sind. Aber der chinesische Aktienmarkt ist seit seinem Höchststand im letzten Jahr um 50 % gefallen und wird nun zu einer attraktiven Bewertung gehandelt.
Zusammenfassung Global Equity Views von J.P. Morgan Asset Management:
- Trotz der jüngsten Schwäche der globalen Märkte bleiben viele unserer Portfoliomanager eher vorsichtig in Bezug auf den weiteren Ausblick. Das Wirtschaftswachstum verlangsamt sich, die Inflation ist hoch und die Zinssätze steigenin den meisten Regionen.
- Die sehr hohen Bewertungen für innovative Unternehmen mit aussichtsreichen Wachstumsprognosen sind in diesem Jahr stark unter Druck geraten. Aber die Kluft zwischen hohen und niedrigen Aktienbewertungen ist immer noch groß, und die fundamentalen Aussichten für einige der hoch bewerteten Unternehmen sind nicht so gut wie einst angenommen.
- Obwohl sich zweifellos große Chancen ergeben werden, sind die meisten unserer Experten vorsichtig in Bezug auf angeschlagene Wachstumswerte sowie zyklische Unternehmen. In diesem schwierigeren Umfeld sind Qualität und Berechenbarkeit sowie moderate Bewertungen am wichtigsten.
Verantwortlich für den Inhalt:
J.P.Morgan Asset Management, (Europe) S.á.r.l. , Frankfurt Branch, Junghofstraße 14, 60311 Frankfurt Tel.: 069/71240, Fax: 069/71242180, www.jpmam.de