Emerging Markets-Anleiherenditen auf Zweijahreshoch attraktiv
„Die Nervosität an den Märkten für Schwellenländeranleihen ist ideal für antizyklisch handelnde Investoren“, meint Luc D’hooge, Head of Emerging Markets Fixed Income bei Vontobel Asset Management.
Die geopolitische Lage, die Furcht vor steigenden USZinsen sowie die Aufwertung des USDollar belasten die Stimmung für Schwellenländeranleihen. Im Zusammenspiel mit einem steigenden Angebot an Neuemissionen das der Markt nicht aufnehmen konnte, kam es deshalb in den vergangenen Wochen zu einem Anstieg der Volatilität. Luc D’hooge sieht aber keine fundamentalen Veränderungen der Attraktivität von Anleihen aus den Schwellenländern.
„Geopolitische Überraschungen sind Teil einer neuen Realität, daher wäre es nicht
ratsam, zukünftig komplett auf ein Engagement zu verzichten. Die Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen steigender Zinsen auf die Schwellenländer müssen relativiert werden, denn entgegen landläufiger Einschätzungen steigen die Renditen von Schwellenländeranleihen nicht im gleichen Umfang wie der risikofreie Zins. Damit können diese in der Regel eine Outperformance gegenüber risikofreien Anlagen erzielen“, so D’hooge. Er bewertet die Renditen von Schwellenländeranleihen auf dem aktuellen Zweijahreshoch deshalb als durchaus attraktiv und sieht Chancen in ausgewählten Hartwährungsanleihen: „Der starke USDollar hat die Schwellenländerwährungen zwar durchaus belastet. Wenn man sich aber ihre Entwicklung gegenüber dem Euro anschaut, sieht das Gesamtbild deutlich freundlicher aus.“
Mit dem Vontobel Fund Emerging Markets Debt (ISIN: LU0926439729) setzen Luc D’hooge und CoManager Wouter van Overfelt seit fünf Jahren erfolgreich eine antizyklische Strategie für globale Schwellenländeranleihen um. Seit Auflegung am 15. Mai 2013 erzielte der Fonds eine jährliche Wertentwicklung von 5,41 Prozent p.a. (Stand 30. April 2018).
Anfang Mai 2018 wurde der Fonds von der Ratingagentur Morningstar im Rahmen der Morningstar Analyst Ratings erstmals bewertet und erhielt dabei ein „Bronze“Rating. „Seit der Auflegung des Fonds hat das Team eine hervorragende Wertentwicklung erzielt, die über dem Durchschnitt seiner Benchmark und der Morningstar Kategorie liegt“, heißt es in der Begründung von Morningstar.
Luc D’hooge bleibt optimistisch: „Natürlich sind wir vorsichtig und behalten Ereignisse, Mittelzuflüsse und unsere Positionierungen im Blick. Wenn aber die gesamte Anlageklasse unter den Problemen einiger weniger Länder leidet und allgemeine Nervosität herrscht, ist das eine Zeit, in der sich die besten Anlagechancen bieten.“